18 грудня Україна повідомила, що власники державних деривативів, прив’язаних до ВВП («ВВП варантів»), які перебувають в обігу на загальну суму 2,6 млрд дол., взяли участь в обмінній пропозиції та проголосували за ухвалення запропонованої надзвичайної резолюції, яка передбачає повний обмін ВВП варантів на звичайні боргові цінні папери України.
Про це повідомила пресслужба Мінфіну.
«Це вагоме досягнення є важливим кроком до зміцнення боргової стійкості України та підвищення бюджетної прогнозованості завдяки вилученню з обігу ВВП варантів, випущених у 2015 році в межах попередньої реструктуризації державного боргу, спричиненої анексією Криму та вторгненням Росії на Донбас», – йдеться в повідомленні.
Ця транзакція посилить подальші кроки держави зі зміцнення макроекономічної стабільності та стійкості державного боргу, дозволивши уникнути значних виплат у період післявоєнної відбудови й зберегти ресурси, необхідні для фінансування оборони країни в умовах широкомасштабного вторгнення Росії.
Після проведення комплексних переговорів із власниками ВВП варантів, 99,06% із них підтримали угоду про реструктуризацію, що перевищує необхідний поріг у 75%. Це означає, що Україна конвертує майже весь непогашений номінальний обсяг ВВП варантів у новий клас облігацій С зі строком погашення у 2032 році на суму 3,497 млрд дол. (а невелику частину – в облігації В зі строками погашення у 2030 та 2034 роках на суму близько 34 млн дол.) відповідно до умов пропозиції.
У межах цієї транзакції Україна також анулює ВВП варанти на суму 604 млн дол., які перебувають у власності держави. Таким чином Україна повністю виводить з обігу цей інструмент.
Ця реструктуризація суттєво зменшує ризики, які ВВП варанти створювали для державних фінансів України. За розрахунками Мінфіну, сукупні виплати за ними у 2025–2041 роках могли б становити від 6 до 20 млрд дол. залежно від темпів економічного зростання країни у період відновлення.
Підкреслюється, що така надмірна волатильність зумовлена природою цього інструменту: після 2025 року виплати є необмеженими та прив’язаними до річного зростання реального ВВП – без захисту від ризику економічних спадів, за якими може слідувати різке відновлення, що призводять до виплат, які не відповідають економічній реальності.
Виплати за ВВП варантами здійснюються, якщо річне зростання реального ВВП перевищує 3%, а номінальний ВВП перевищує 125,4 млрд дол., та розраховуються як 15% від річного зростання ВВП між 3% і 4% та 40% від зростання реального ВВП понад 4%.
ВВП України скоротився майже на 30% у 2022 році через широкомасштабне вторгнення росії. У 2023 році економіка зросла на 5,3%, що спричинило вимогу здійснення виплати за ВВП варантами на суму 643 млн дол., попри відсутність реального покращення економічної ситуації в країні. Цю вимогу було повністю врегульовано у рамках цієї реструктуризації.
Завдяки позитивному результату голосування за пропозицію України, оголошену 1 грудня, процес реструктуризації тепер переходить до етапу розрахунків, які відбудуться у найближчі дні та завершаться до кінця поточного року.
Нагадаємо, Україна досягла домовленості про реструктуризацію ВВП-варантів зі спецкомітетом їх власників.