Фондовый рынок ГМК: готовится сброс акций?

Рынок акций украинских предприятий близок к окончательному замиранию. Из-за полной неопределенности дальнейших перспектив экономики страны, отраслей, отдельных предприятий, и фондового рынка в целом, инвесторы не рискуют как «входить в позиции», так и продавать текущие активы.

На рынке нет участников

Кроме того, вялость рынка и ограничение сроков расчетов препятствуют активности спекулятивных участников, которые ранее способствовали падению рынка, а сейчас могли бы привнести на него некоторое оживление. Такие инвесторы торгуют не реальными акциями или деньгами, имеющимися у них на счету, а активами, которые они будут иметь через только через 10-15 дней. Отсутствие необходимости иметь активы в той форме, в которой они нужны для операций (а только для страхования убытков), позволили бы увеличить объемы торгов в 5-10 раз, а иногда и более, поскольку в качестве страховки риск-менеджмент компаний использует все доступные активы. Правда, отсутствие контроля за рисками и страховыми покрытиями со стороны биржи не позволяет другим участникам быть уверенными в выполнении контрагентами своих обязательств.

Нерезиденты, ранее активно работавшие с украинскими бумагами, сейчас, во-первых, не готовы нести сверхвысокие риски, а во-вторых – у них есть возможность инвестировать и в более доходные активы в странах с более прозрачным и развитым фондовым рынком.

Одним из немногих движителей рынка являются операции внутрикорпоративного распределения ценных бумаг, операции по реализации залогов в виде ценных бумаг банковскими учреждениями и формирование активов негосударственных пенсионных фондов, которые после достижения срока существования 18 месяцев должны размещать хотя бы часть своих ресурсов в ценные бумаги.

Привлечь же на рынок новых участников пока не позволяют наши реалии – стоимость операций остается достаточно высокой, поэтому желание заработать «быстрые деньги» приводит наших соотечественников не в фондовые компании, а в форекс-компанию или обменный пункт, где проведение операций стоит дешево, не требует дополнительных усилий и не вызывает впоследствии вопросов со стороны фискальных органов.

Перспективы и тактика

Рост производственных показателей Новомосковского трубного завода не стал сдерживающим фактором для намерения одного из миноритарных акционеров продать акции. В итоге, после сделки с объемом менее 30 тыс. грн. акции завода потеряли 50% своей стоимости. Негативные перспективы для трубной отрасли, где прогнозируется более затяжной, по сравнению с остальными секторами ГМК, кризис, отражает и декабрьское снижение международных рейтингов «Интерпайпа». Аналитики рекомендуют избавляться от акций трубных предприятий в первую очередь.

Рост цены на газ для метпредприятий (более чем на 30%) не сильно ухудшит позиции большинства метпредприятий. Большее влияние на перспективы отрасли оказывает спрос и цены на мировых рынках. Отметим, что расходы на газ в себестоимости продукции в ГМК уже существенно снижены, при этом на части предприятий вообще сведены к минимуму, за счет замены в производственном процессе газа на пылеугольную смесь.

При этом, акции предприятий угледобычи и коксохимии, спрос на продукцию которых повысился, должны расти, однако пока эта тенденция на рынке не проявилась. Тем не менее, ряд компаний рекомендуют аккумулировать акции коксохимов и шахт.

На ожиданиях сравнительно резкого падения цен на ЖРС на мировых рынках в апреле аналитики рекомендуют продавать акции ГОКов, поскольку в скором времени от них могут начать избавляться и их основные собственники.

Результаты торгов в ПФТС по ценным бумагам предприятий ГМК (26-30.01.2009):

Данные: ПФТС, Расчеты: Платон Маковский