Дайджест

Сегодня на украинском рынке акций наблюдалась позитивная динамика основных фондовых индикаторов. Так, Индекс UX закрылся на отметке 1513,04 п., прибавив за день 1,24%. Объем торгов фондового рынка составил 52 млн. грн. (на рынке заявок — 14,2 млн. грн., на рынке РЕПО — 36,5 млн. грн.), срочного — 62,7 млн. грн. Ближний контракт UX-03.12 подорожал на 1,5%, достигнув отметки 1529,55 п., спрэд +16,5.

Мы пересмотрели справедливые цены вагоностроительных предприятий, основываясь на результатах работы в 2011 и скорректированных прогнозах на 2012-15 г.г., и подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ для акций Крюковского и Стахановского ВСЗ. Транспортный сектор оказался под давлением снижения деловой активности и опасений замедления роста мировой экономики, цены на грузовые вагоны в 2П2011 снизились на 15-18% – до 60-65 тыс. долларов, а прогноз средней цены на 2012 снижен до 70-75 тыс. со 100 тыс. Мы снизили оценку прибыльности по итогам 2011 года до 11,4% с 12,6% для Крюковского ВСЗ и до 5,5% с 8,1% для Стахановского ВСЗ. Прогноз средней рентабельности по чистой прибыли на 2010-15 г.г. снизился на 0,3 п.п. – до 10,2% и 7,5% соответственно. На этом фоне, на наш взгляд, рынок излишне негативно оценивает акции вагоностроительных предприятий, которые торгуются на 42-68% ниже уровня февраля 2011 года. Мы полагаем, определенность относительно развития долгового кризиса в Еврозоне и рост аппетита к риску, по мере стабилизации цен на сырьевых площадках вернут интерес инвесторов к акциям вагоностроительных предприятий на фоне стабильного спроса в объеме около 95-100 тыс. единиц в год на рынке СНГ. Реформирование УЗ и ожидаемая либерализация рынка ж/д перевозок станет фактором наращивания парка частными операторами и корпоративным сектором, что создаст дополнительны спрос на внутреннем рынке.

Сегодня утром мы наблюдаем умеренный рост стоимости рисковых активов в ответ, как это кажется, на принятие греческой стороной условий предоставления финансовой помощи. Однако если бы мы говорили об «окончательном решении греческой проблемы», рост рынков акций наверняка превышал бы несколько процентов.

В пятницу американские фондовые индексы закрылись в минусе после продолжительного роста. Так индекс S&P закрылся с понижением на 0,7% на отметке в 1343 п. Причиной фиксации прибыли послужила слабая макроэкономическая статистика и затянувшийся боковик на американских фондовых площадках. «Медведей» в пятницу поддержал индекс потребительских настроений Мичиганского университета, который в феврале снизился до отметки 72,5 п., что оказалось хуже прогноза 74,0 п., а так же выросший в декабре американский дефицит внешней торговли, обещающий негативный пересмотр по ВВП.

Несмотря на продолжающиеся беспорядки в Афинах, парламент Греции в воскресенье принял меры по ужесточению бюджета, которые позволят стране избежать дефолта. 199 парламентариев проголосовали «за» и 74- «против». Таким образом, Л. Пападемос, премьер-министр Греции, получил поддержку, что дает ему право продолжать реформы, согласованные с ЕС и МВФ в обмен на помощь в размере ?130 млрд. Однако, перед выделением очередного транша помощи еще существуют несколько неразрешенных вопросов, которые министрам финансов ЕС предстоит решить в среду во время их встречи. В ожидании голосования в Греции, ведущие мировые индексы снизились в пятницу: Stoxx-600 (-0.9%), S&P500 (-0.7%). В США вышла преимущественно негативная макростатистика: дефицит торгового счета оказался и индекс настроений потребителей оказались хуже ожиданий. На текущей неделе в США выйдут важные данные: вторник – розничные продажи за январь, индекс настроений малого бизнеса в США, среда – промпроизводство, пятница – инфляция. В Европе в среду опубликуют ВВП Еврозоны за 4кв. Снижение на 0,4% кв/кв. – таков консенсус-прогноз по данному показателю.

По итогам торгов 10 февраля индекс УБ потерял 2,97%. Затягивание переговорного процесса по греческому вопросу не позволило рынку показать рост. В аутсайдерах дня среди представителей индексной корзины оказались акции Укрнафты.

В пятницу, 10 Февраля, торги на рынке акций закрылись падением: Индекс UX снизился на 2,97%, закрывшись на отметке 1494,53 пункта, падение Sortis15 составило 3,37% – до 67,07 пункта. Торговая сессия охарактеризовалась распродажей по мере ухудшения настроений на рынках после очередной неудачи в переговорах между Грецией и представителями ЕС и открытия коротких позиций. Отказ в подписании ?130млрд. транша помощи Греции представителями Еврогруппы и перенос решения вопроса на следующую неделю стали триггерами для начала распродаж на мировых рынках. Украинские акции на внешних площадках не остались в стороне от общей тенденции, акции Ferrexpo упали на 6,0%, Astarta – на 3,0%, MHP – на 1,6%.

В четверг динамика глобальных рынков не отличалась свежестью и новизной: в первой половине дня преобладала слабость, во второй половине дня более активными были покупатели. В итоге, фондовые индексы США вот уже четыре дня подряд повторяют один и тот же паттерн, причем утреннее снижение фьючерсов на индекс S&P 500 делает его повторение вероятным и сегодня.

Вчера американские рынки в очередной раз закрылись на позитивной территории. Индекс S&P прибавил 0,14% и закрылся на отметке 1352п. Этому способствовала статистика по рынку труда США, которая вышла лучше ожиданий (заявки на пособие по безработице упали на 12 тыс. до 358 тыс. предыдущее значение 370 тыс.), что пока сдерживает игроков от агрессивных продаж. При этом стоит обратить внимание на индекс TVIX, который на вчерашней торговой сессии прибавил 12%, что говорит о хеджировании рисков со стороны крупных игроков на американских площадках.

На позитивной новости о договоренности лидеров политических партий Греции о мерах по сокращению дефицита бюджета основные индексы незначительно выросли: Stoxx-600 (+0,2%), S&P-500 (+0,15%). Кроме того, пособия по безработице США упали больше ожиданий. Однако, рынки Восточной Азии открылись снижением после того, как министры финансов еврозоны отклонили одобрение пакета финансовой помощи Греции до тех пор, пока парламент страны не проголосует за данные меры ужесточения в воскресенье. В случае если голосование пройдет успешно, после этого будет подписан договор о реструктуризации долга, и затем, 15 февраля министры финансов еврозоны смогут одобрить выделение помощи Греции. Сегодня выйдут данные по промпроизводству Италии и Франции, платежный баланс Китая, а также индекс настроений потребителей Мичиганского Университета США.