В январе международный рынок цветных металлов сохранил прошлогодние тенденции. Фактически все металлы дешевели. Исключение составил никель, который первым из неблагородных металлов превысил цену $1/унцию, что ставит его в один ряд с золотом и серебром.
В течение января никель продолжил дорожать и преодолевать собственные ценовые рекорды. За месяц его стоимость на ЛБМ выросла с $31175 до $41200/т. Затем, после урегулирования проблем с возможной забастовкой на комбинате Xstrata, цены несколько снизились, но уровень остался все равно крайне высоким – свыше $35 000 за тонну.
Причинами столь резкого взлета никеля стали:
· проблемы с поставками из-за длившейся четыре месяца забастовки рабочих на шахте Eramet (уже закончилась), ожидаемой остановки производства никелевого комбината компании Xstrata в Канаде с 1 февраля (сторонам удалось договориться, забастовка не состоялась);
· фактическое отсутствие свободных запасов на лицензированных складах ЛБМ в Европе. Объем запасов в третьей декаде января был на 86% ниже, чем годом ранее. По состоянию на 22 января никель в количестве 150 т находился только на складе в Гётеборге. В Роттердаме и Гамбурге металл на продажу не выставлялся;
· авария британского контейнеровоза Napoli, где по различным неофициальным сведениям находилось от 160 до 1000 т никеля. Мизерное, казалось бы, количество, но на фоне нынешнего объема биржевых запасов – это существенный тоннаж, и его возможная потеря вызвала очередной рост котировок;
· действия на рынке неназываемого крупного хедж-фонда, играющего на повышение. Еще оставшиеся на бирже реальные потребители считают, что именно фондовая составляющая играет «первую скрипку» в формировании цен на биржевых торгах. В данном случае с никелем, участники рынка говорят о том, что как только фонд завершит продажу своих запасов, цены тут же пойдут вниз, чтобы можно было восполнить проданные по высоким ценам объемы никеля.
Главными потребителями металла являются производители нержавеющей стали, выпуск которой увеличился в прошлом году, по данным MEPS, на 14% – до 27,8 млн. т. Но непомерные цены на никель стимулируют переход на использование более дешевых материалов. Когда стоимость металла превысила смешные по нынешним меркам $17000/т, потребители металла заявили, что будут искать частичную замену никельсодержащим материалам. Возможно, цены свыше $40000/т, ускорят этот процесс, и потребление никеля уменьшится.
Испытывает дефицит металла Китай, в связи с чем правительство страны с 1 января снизило пошлину на импорт необработанного никеля до 1%. На рынок никеля делает ставку бразильский железорудный гигант CVRD, поделившийся своими амбизиозными планами стать мировым лидером в производстве металла. К 2009 г. бразильцы планируют выплавлять 300 тыс. т металла в год.
Активизация инвестфондов на бирже в течение последних лет (с 2004 г.) имеет как плюсы, так и минусы. Наличие большого количества игроков со значительными запасами металла делает рынок более ликвидным и стабилизирует спрос, снижая зависимость от сезона и перебоев с поставками. Фонды, которые ранее вкладывали средства только в ценные бумаги, быстро оценили преимущества инвестиций в цветные металлы и научились формировать выгодные себе цены и даже прогнозы.
По данным Barclays Capital, более половины фондов в ближайшие три года намерены увеличить долю сырьевых товаров в своих инвестпортфелях до 10%. Чем это чревато для мирового рынка цветных металлов? Усиливающимся давлением на рынок, гигантские суммы инвестиций эквивалентны чуть ли не всему годовому выпуску цветных металлов. Становится очевидным, что прогнозировать поведение того или иного металла на рынке даже на ближайшую перспективу становится абсолютно невозможно.
Рыночные индикаторы – спрос/предложение – уже не являются основополагающими при формировании цены. Поэтому котировки цветных металлов переходят в разряд труднопрогнозируемых. Рынок уже привык к неоднократному изменению предыдущих прогнозов в течение года, но нужно еще учитывать и отчасти «заказной» характер таких предсказаний. Собственно, банки и финансисты, оценивающие перспективы рынка, могут быть опосредовано причастны к биржевым спекуляциям и получать от них прибыль.
Так, Bloomberg сообщает, что компания Red Kite Management за последние два года увеличила свои инвестиции в цветные металлы с $50 млн. до $1 млрд. По мнению аналитиков компании, самыми перспективными металлами сейчас являются медь и алюминий. Продолжающееся падение первой, на их взгляд, явление временное и крайне удобное для закупок меди с целью ее дальнейшей перепродажи.
Спрос на медь в Китае и восстановление спроса со стороны строительного рынка США наряду с вечными отраслевыми форс-мажорами гарантирует усиление интереса потребителей к красному металлу. А вот никель и цинк не столь привлекательны для вложения средств из-за своей и так крайне завышенной стоимости. С таким прогнозом можно поспорить, но стоит ли? Прогноз всегда можно изменить или интерпретировать его в свою пользу. Что собственно и делают спекулянты.
Останется ли в таких условиях место на биржевых торгах реальным потребителям? Оказывается, покупатели очень скептически оценивают рыночную суету и панику. Они абсолютно справедливо считают, что от лихорадки на рынке никто, кроме нескольких фондов, не выигрывает. Комментируя постоянный рост цен на никель на фоне снижения запасов, один из индийских импортеров заявил, что реальные потребители «закупают металл непосредственно у производителей» и совершенно не испытывают нехватки никеля. Он подтверждает, что запасы ЛБМ невысоки, но острого дефицита нет, реальный спрос и предложение сбалансированы. Эти сообщения лишний раз дают повод усомниться в верности биржевых прогнозов и индикаторов в отношении всех металлов.
Алюминий
В течение января цены на алюминий колебались в пределах $2635-2976/т, меняясь в соответствии с рыночными настроениями. Впервые за много месяцев на котировки металла оказала влияние забастовка. 18-дневная стачка в Гвинее, где сосредоточена треть мировых запасов бокситов, привела к росту цен на алюминий. В этой стране работают ведущие мировые производители крылатого металла Alcoa, Alcan и РусАл.
Форс-мажор обнажил растущую зависимость рынка алюминия от производства глинозема, для выпуска которого, в свою очередь, необходимы бокситы. Если сейчас рынок «наслаждается» доступностью сырья да еще по недорогим ценам, то возможные перебои с поставками бокситов приведут к нехватке глинозема и росту цен на всю последующую продукцию.
В январе ряд компаний объявили о своих новых проектах: индийская Nalco изучает возможность строительства нового алюминиевого завода в Индонезии; норвежская Norsk Hydro – в Гренландии; Alcoa занялась возведением ГЭС в Бразилии, чтобы меньше зависеть от внешних поставок энергии для своих алюминиевых заводов; та же Alcoa, вероятно, будет строить собственную электростанцию для поставки э/э на алюминиевый завод Eastalco в США.
Эксперты расходятся в своих оценках рынка алюминия в 2007 г.; прогнозируется как подорожание металла, так и его резкое удешевление. Но обилие новых проектов, рост инвестиций в производство на фоне растущих расходов на электричество, фрахт и соблюдение экологических норм ведут к росту расходов производителей алюминия, которые будут бороться за сохранение или даже увеличение текущего ценового уровня.
Потребители крылатого металла в январе также отметились интересными заявлениями. На одной из конференций, посвященных развитию рынка алюминия, прозвучало утверждение о том, что спрос на алюминий со стороны автопроизводителей будет расти на фоне тенденцией к замене стальных частей в машинах с целью снижения их веса. Сейчас лишь 7,7% от общего веса автомобиля приходится на алюминий. К 2010 г. этот показатель составит уже 10%, а через 20 лет – 35%. Практически одновременно с этим оптимистичным прогнозом прозвучало заявление японской компании Subaru об уменьшении и постепенном отказе от использования алюминия в своих автомобилях. По словам представителей компании, это связано с тем, что сейчас этот металл стоит очень дорого и в будущем он будет только дорожать. И для сокращения расходов решено делать детали не из алюминия, а из обычной оцинкованной стали.
Медь
Лидер прошлогоднего ралли, красный металл с начала нового года продолжил дешеветь. В декабре отмечалось, что биржевые цены на медь опустились ниже привычной отметки от $7000/т, в январе спад усилился, и ценовой диапазон вновь стал меньше – от $5480 до $5915/т. Главным фактором, определяющим состояние рынка меди, стал объем складских запасов.
Конечно, угрозы приостановок производства способствовали росту цен, но сильное увеличение медных запасов на ЛБМ снизил чувствительность рынка к подобным событиям. И складские объемы в течение месяца не раз менялись: они то вырастали до максимального за последние 2,5 года тоннажа – 213,7 тыс. т, то вновь опускались до уровня октября 2006 г. – почти 195 тыс. т.
Отраслевые форс-мажоры января: эвакуация рабочих с чилийского рудника компании Codelco в связи с угрозой оползня, оползень может негативно отразиться на объемах добычи, так как затрагивает участок с самой качественной рудой; возможная забастовка на комбинате BHP Billiton в Чили, где профсоюзы недовольны зарплатой. Среди новостей, вызвавших небольшой рост цен на красный металл, отметим сообщение о самых высоких показателях роста экономики КНР за последние 11 лет.
Трейдеры очень позитивно оценивают потенциал меди, несмотря на ее теперешние невысокие ценовые значения. По их мнению, подешевевший красный металл может привлечь покупателей и сейчас «самое время скупать медь», но вот особого ажиотажа на рынке все еще нет. В то же время, крупнейшие мировые поставщики меди – Codelco, Rio Tinto, Escondida, Antofagasta – пытаются «подлить масла в огонь», сообщая о снижении производственных показателей в завершившемся году.
Цинк
Цинк несколько утратил доверие инвесторов. Только за первые дни января металл подешевел с $4259 до $3670/т. До конца месяца цены колебались в пределах $3900-$3415/т. В конце прошлого года появилась информация о том, что ряд метпредприятия снижают выпуск оцинкованной стали из-за высокой стоимости цинка. По прогнозу Международной группы по изучению рынков свинца и цинка (ILZSG), рост мирового потребления металла в 2007 г. сократится до 2,6% по сравнению с прошлогодним показателем 4,3%, поставки же рафинированного цинка возрастут на 4,9%, а концентрата – еще более значительно. В целом, рынок должен сбалансироваться.
Титан
Японские компании прогнозируют отличный год для мировых производителей титана. Так, Sumitomo Titanium пересмотрела в сторону увеличения свой прогноз на 2007 фингод. Спрос на металл со стороны авиационной и космической отраслей будет расти. Ожидается, что в 2007 г. продажи компании увеличатся на 4% – до ¥40,4 млрд. Компания видит рост потребления титанового проката как на внутреннем рынке, так и со стороны потребителей Азии и Ближнего Востока.
Еще один японский поставщик титана Toho Titanium на фоне повышения спроса на металл и подорожания титановой губки прогнозирует рост продаж в 2007 году на 7%. Производители отмечают увеличение отгрузок металла потребителям в автомобилестроительной и судостроительной отраслях.