Обзор фондового рынка ГМК (29.01.-02.02.2007)

Акции Енакиевского метзавода выросли так, будто на предприятии начали делать золотые слитки из металлолома. За всю историю рынка, это, пожалуй, единственный случай столь резкого взлета котировок при сохранении высокого уровня ликвидности.

Аналитики компании «Универ Капитал» объясняются рост акций Енакиевского МЗ покупками недооцененных бумаг. По их оценкам, экономически обоснованная стоимость акций может составлять от 60 до 150 грн. (используя разные показатели деятельности), но никак не 28-30 грн., на уровне которых бумаги держались довольно продолжительное время.

Однако, значимых фактов, которые бы подтолкнули к столь резкому росту спроса на акции завода, не было, за исключением встречи Рината Ахметова в Давосе с руководством Нью-Йоркской фондовой биржи. Аналитики ряда компаний предполагают, что на базе ЕМЗ может быть объединено ряд предприятий, в частности, ЕМЗ и «Металена». Предполагается, что в дальнейшем цена акций откорректируется.

В пятницу стало известно о планах ИСД привлечь для комплексной реконструкции своих производственных мощностей $400-450 млн. через еврооблигации. По оценкам аналитиков, большая часть из этих средств будет направлена в Алчевские активы корпорации, а остаток – в Днепродзержинск. Ожидается, что у международных банков данный займ будет пользоваться спросом и ставка по нему может быть очень низкой – в районе 5-6% годовых в евро.

Как отметили аналитики «Универ Капитала», «инвесторы постепенно обращают внимание на «Энергомашспецсталь». Акции данного эмитента являются малоликвидными из-за проходящей модернизации предприятия, которая рассчитана на 3 года (с 2005 по 2008 гг.). Но для долгосрочного инвестора эти акции являются довольно интересной бумагой, ведь после завершения техперевооружения предприятие планирует увеличить выпуск поковок более чем в два раза (до 110 тыс.т)». По итогам недели акции Краматорского предприятия прибавили в цене около 20%, однако объемы торгов остаются незначительными.

Единственным метпредприятием, кроме ЕМЗ, с акциями которого было заключено сделок на сумму более 1 млн. грн. стала «Азовсталь». Аналитики компании Foyil Securities рекомендуют продавать эти бумаги. К сожалению, акции комбината не достигли прогнозных 2,65 грн. Предполагается, что стоимость будет колебаться в диапазоне 2,4–2,55 грн.

На следующей неделе интересными также могут стать акции ММК им. Ильича. Однако, аналитики относятся к этим акциям без особых опасений или радужных перспектив и рекомендуют просто держать их в своих портфелях.

Котировки «Миттал Стил Кривой Рог» замерли на отметки начала недели. Резкого роста цен по акциям предприятия не ожидается. В результате анализов мультипликаторов, аналитики сделали вывод, что Алчевский МК и ММК им. Ильича примерно вдвое недооценены по сравнению с МСКР. Предполагается, что акции и алчевского, и мариупольского завода за 2-3 месяца подтянутся к криворожскому производителю.

Облигации металлургов, к сожалению, не торгуются ввиду отсутствия привлекательного вида организованного рынка. Возможно, с приходом РТС будет привнесен новый инструментарий, а также могут появиться разработки ПФТС, ориентированные на торговлю облигациями.

Акции ЗАлКа несколько откатились в цене на текущей неделе. Изменение котировок прогнозировалось рядом аналитиков, однако количественные размеры коррекции не оговаривались. Уровень цен, в ранках которого могут в дальнейшем зафиксироваться акции ЗАлКа, колеблется от 0,75 до 1,15 грн.

Бумаги АЗОЦМа являются значительно переоцененными на рынке и вряд ли будут пользоваться спросом по таким ценам. По оценкам аналитиков, стоимость должна быть ниже в 4-6 раз для того чтоб акции были сравнимы по ценам с акциями метпредприятий. Видимо, пока что братья Клюевы не намерены прибегать к фондовому рынку, как к инструменту привлечения ресурсов. В то же время, рекомендуется продавать акции завода по таким ценам.

Как прогнозировалось, за неделю значительно подтянулись акции Харцызского ТЗ. Часть аналитиков рекомендуют держать бумаги, а другая половина склонна к более агрессивной политике и советует покупать акции как ХТЗ, так и Днепропетровского ТЗ. Бумаги Нижнеднепровского ТПЗ рекомендуется держать, а Новомосковского ТЗ – продавать.

Акции Авдеевского КХЗ начали дешеветь. По рекомендациям аналитиков Foyil Securities, необходимо продавать бумаги предприятия. Ситуацию может изменить позитив в финансовой отчетности завода. Сейчас наиболее недооцененными производителями кокса являются Ясиновский КХЗ и «Баглейкокс». Но рекомендуется приобретать только акции Ясиновского КХЗ. Потенциал роста составляет примерно 120-150% в годичной перспективе.

Цена акций шахты Красноармейская-Западная колеблется, однако по итогам недели зафиксирован незначительный рост. Предполагается, что удорожание бумаг шахт продолжится.

Акции ГОКов перестали быть интересны инвесторам. Большинство инвестиций портфельных инвесторов было перенаправлено в металлургию, трубную промышленность, банковский сектор и энергетику.