Октябрь подтвердил усиление зависимости сектора цветных металлов от политической и экономической ситуации в мире. Цены на сырье и социальные проблемы в ряде горнодобывающих компаний продолжали оказывать влияние на рынок. Вопреки многочисленным прогнозам, не ослабили своего внимания к закупкам цветных металлов пенсионные и хеджевые фонды.
Новое руководство Лондонской биржи металлов в лице Мартина Аббота не будет искусственно «выдавливать» с рынка спекулянтов, при условии соответствия сделок правилам торговли на ЛБМ. Руководитель биржи отметил, что деятельность хеджевиков повышает ее ликвидность. Обвинения в том, что привлечение средств инвестфондов «вредит» рынку цветных металлов необоснованны. ЛБМ признает, что высокие цены и волатильность могут быть следствием спекулятивной игры, но это не может стать основанием для ограничения участия в биржевых торгах.
С каждым месяцем растет активность работников горнодобывающих компаний. При чем, эта активность совершенно не радует владельцев компаний, теряющих прибыли из-за забастовок персонала и в отдельных случаях вынужденных восстанавливать разбитое оборудование и разрушенные транспортные магистрали.
Не радуют эти события и покупателей цветных металлов: любая приостановка добычи чревата последующим дефицитом и мгновенно влияет на состояние запасов и торгов, подстегивая дальнейший рост цен. Работники отрасли осознают, что крупные горнодобывающие компании получают рекордные прибыли и путем цивилизованных забастовок и иногда неконтролируемых бунтов требуют увеличения своей доли в этих доходах. Приближающийся конец календарного года, когда традиционно пересматриваются трудовые соглашения, вызывает опасения обострения трудовых конфликтов из-за разногласия по уровню зарплат и социальных льгот работников.
Осень подходит к концу, соответственно, увеличивается количество прогнозов последующего развития рынка цветных металлов. Зачастую они диаметрально противоположны. Одни аналитики считают, что суперцикл подошел к концу и с начала 2007 г. основные рыночные металлы просто «обвалятся», другие уверены, что на фоне хорошего спроса ценовой уровень останется высоким.
Morgan Stanley: фундаментальные основы роста цен полностью сохранятся и в 2007 г.; объемы мировых поставок цветных металлов на 3-5 лет отстают от потребностей рынка; экономический рост Китая, нехватка ресурсов, сохранение спроса со стороны инвестфондов. Максимумы цен на сырьевые товары, металлы в том числе, еще впереди. В 2007 году медь будет стоить $7716/т, алюминий – $2315/т, никель – $23700/т.
Man Financial: нарастает корреляция между рынком цветных металлов и другими сырьевыми рынками; алюминию предстоит преодолеть отметку $2000/т, медь подрастет до $8000/т, а никель может закрепиться выше $35000/т.
Barclays Capital: цены биржевых цветных металлов в течение следующих 9 месяцев будут расти, и достигнут пика во II квартале 2007 г. из-за продолжающихся проблем с поставками. Стоимость меди в I квартале составит $8100/т, во II квартале вырастет – до $8300/т, а к IV кварталу снизится до $8000/т. Прогнозируемая динамика цен на никель выглядит так: IV квартал 2006 г. – $31500/т, II квартал 2007 г. – $32000/т. Цинк: последний квартал 2006 г. – $3400/т, II квартал 2007 г. – $3300/т.
Natexis Commodity Markets: в 2007 г. рост цен на цветмет остановится из-за замедления темпов глобального экономического роста и сокращения закупок сырья из-за чрезвычайно высоких котировок.
Можно процитировать еще целый ряд прогнозов вполне авторитетных источников, но ясности картине это не добавит. В любом случае, резкого обвала не предвидит никто. Все больше и больше рынок цветных металлов увязывают с общемировыми экономическими процессами, и, несмотря на некоторое замедление, рост экономики США остается достаточно оптимистичным, очень мощным потенциалом обладает Китай, стабилизируется положение в Европе, пробуждается Япония, а вслед за ней и другие страны Азии. Высокий спрос остается.
А вот с поставками ситуация сложнее: во-первых, запасы высококачественных руд довольно-таки ограничены; во- вторых, из-за предыдущих финансовых неудач многие компании резко снизили темпы разработки новых месторождений; в-третьих, увеличение добычи тормозится высокой зависимостью отрасли от природных условий и чрезвычайно высокой социальной напряженностью, что обусловлено географическим расположением горнодобывающих активов в развивающихся странах.
Торги цветными металлами на ЛБМ в октябре продолжили тенденции сентября – рекорды бил никель, затем его пример поддержали цены на цинк, свинец и олово. В целом, цены на все биржевые металлы в течение месяца то росли, то снижались, оставаясь в высоком диапазоне. В октябре фиксировались крайне низкие объемы запасов отдельных металлов на лицензионных складах ЛБМ, что подталкивало цены вверх. Завершение забастовки на чилийских медных рудниках спровоцировало уменьшение цен на медь, а начало забастовки на никелевом месторождении Eramet накалило и без того напряженную ситуацию с поставками никеля и цены вновь взлетели. Котировки реагировали на изменения стоимости нефти, на решения Центробанков США и ЕС о сохранении процентных ставок.
Никель
В течение октября цены на никель несколько раз превышали собственные рекорды. Максимум за последние 19 лет был достигнут в результате падения складских объемов: с начала года они снизились на 86%, что соответствует двум дня мирового потребления металла. Ко всему еще и блокада забастовщиками комбината Eramet SA в Новой Каледонии вынудила компанию объявить форс-мажор на поставки. Убытки превысили $10 млн. Inco вновь сообщила о возникновении проблем с обеспечением строительства на проекте Горо,
К концу месяца в ходе торгов на ЛБМ никель «взял отметку» $32625/т. И, вероятнее всего, рост цен на никель продолжится. Эксперты прогнозируют дальнейший дефицит металла. Если даже все никелевые проекты войдут в строй в запланированное время (что очень сомнительно), то и тогда сохранится нехватка никеля. Сейчас только Китаю для производства нержавеющей стали в год необходимо около 200 тыс. т никеля. Сталепроизводители ввиду постоянно растущих цен на металл пытаются уменьшить его потребление или заменить более дешевыми лигатурами. World Bureau of Metal Statistics прогнозирует, что в 2006 г. дефицит составит около 70 тыс. т.
Цинк
Мировому рынку цинка также угрожает дефицит. Эксперты предполагают, что металла будет не хватать, по крайней мере, до IV квартала 2007 г. В октябре складские запасы цинка на ЛБМ снизились до минимального с апреля 1991 г. показателя. И в секторе производства не обошлось без форс- мажоров: австралийская Zinifex Ltd., один из крупнейших производителей в мире, объявила о сокращении объемов выпуска после остановки производства на руднике Century, при том, что спрос на данный металл высок. International Lead and Zinc Study Group сообщает, что нехватка цинка на рынках стран Запада в 2006 г. составит 354 тыс. т. На фоне этого на торгах ЛБМ цинк подорожал до $4273/т.
Алюминий
Многие участники рынка склоняются к мнению, что в 2007 г. металл станет дешевле: спрос вырастет на 5,8%, а производство – на 7%. Японские трейдеры и потребители предполагают, что в цены в следующем году будут находиться в диапазоне $2000–2700/т, хотя есть и более низкие прогнозы – $1900–2300.
Производители крылатого металла не согласны. Они уверены в повышении спроса и цен. Алюминий не может быть дешевым: меньше стоит глинозем, но растет стоимость электроэнергии. Помимо того, недавнее слияние РУСАЛ-СУАЛ-Glencore и продолжающаяся консолидация рынка могут помочь поставщикам алюминия повысить дисциплину и «держать» необходимый ценовой уровень.
С начала 2006 г. стоимость 1 т алюминия на ЛБМ выросла с $2300 до $2775 в октябре. Следующей целью вполне может быть $3000/т. По статданным Международного института алюминия (IAI), мировое производство первичного алюминия за январь-сентябрь 2006 г. составило 24,493 млн. т, что на 5,8% больше, чем за аналогичный период прошлого года. При этом в Западной Европе и США отмечается падение объемов производства на 4,6% и 0,4% соответственно. Среди лидеров сохранили свои позиции Китай (+17,6%), Азия в целом, Африка, Латинская Америка Восточная Европа и Океания. Спрос на металл остается высоким, запасы алюминия на складах ЛБМ падают, в середине октября их объем оценивался в 691175 т.
Медь
Растущие цены на медь и ее видимый дефицит, несмотря на официальные сообщения о перепроизводстве, вынуждают потребителей искать возможности замещать медь другими материалами. Так, китайские промышленники уже замещают медь нержавеющей сталью при производстве клапанов, в кондиционерах также максимально сокращают использование красного металла. Это снижает процент потребления меди, но очень незначительно. В целом, развитие инфраструктуры и рост спроса на бытовые электроприборы в Китае, Индии и других развивающихся странах будут способствовать увеличению спроса.
К сожалению, мировые поставщики, в силу различных технических сложностей и социальных конфликтов, не могут значительно увеличить добычу меди. Один из лидеров рынка – чилийская Codelco- планирует в 2006-2007 гг. сокращать выпуск металла. А вот соседняя с Чили Панама одобрила проект расширения Панамского канала с целью удвоить его пропускную способность. Проект может значительно облегчить транспортировку меди из Чили, поскольку Панамский канал сейчас является основным коридором для поставки красного металла из этой южноамериканской страны в США.
В октябре на ЛБМ диапазон цен на медь был достаточно широким – от $7365 до $7846/т. При всех разговорах об избытке складские запасы ЛБМ остаются на низком уровне. К концу октября запасы металла на бирже составили 113075 т, что соответствует мировому спросу менее чем за три дня. Впрочем, в последнюю неделю месяца количество красного металла на складах биржи росло. Большинство экспертов считают, что уровня в $8000/т медь не преодолеет, ее поставки будут расти и приведут к избытку металла на рынке.
Титан
В начале октября в США прошла ежегодная конференция мировой ассоциации производителей титана. Представители отрасли были единодушны в своем прогнозе: активный рост потребления этого металла продлится еще минимум десятилетие. Вероятное увеличение глобального спроса на титановый прокат составит в 2007 г. не менее 13%, при этом можно ожидать постепенного и стабильного роста спроса вплоть до 2015 г. По предварительным оценкам, к этому времени по сравнению с 2006 г. спрос на титан возрастет на 80%.
В последнее время титановая промышленность увеличивает мощности, чтобы удовлетворить растущей спрос, инвестиции в эту отрасль до конца десятилетия составят более $2 млрд., что позволит в течение этого времени более чем в два раза увеличить производство титанового проката, но даже с учетом такого роста производства на рынке титана весьма вероятно отставание предложения от спроса.