В 2011 г. Днепропетровск планирует выпустить приоритетные необеспеченные обязательства объемом 50 млн. грн. Об этом говорится в сообщении рейтингового агентства Standard&Poor’s.
S&P присвоило запланированному выпуску муниципальных облигаций долгосрочный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте «В» и рейтинг по национальной шкале «uaА-».
«Одновременно запланированному выпуску облигаций присвоен рейтинг ожидаемого уровня возмещения после дефолта «4», что отражает наши ожидания среднего (30-50%) возмещения долга в случае дефолта», — говорится в сообщении S&P.
Срок погашения выпуска облигаций объемом 50 млн. гривен наступает в 2014 г. Выпуск предусматривает фиксированные купонные платежи со ставкой не более 14,5% годовых. Поступления от размещения облигаций, по информации агентства, будут использованы для финансирования проектов развития инфраструктуры дорожного хозяйства.
Отмечается, что рейтинг ожидаемого уровня возмещения после дефолта «4», присвоенный запланированным облигациям, основан на гипотетическом сценарии, в соответствии с которым дефолт будет обусловлен неспособностью администрации города рефинансировать долговые обязательства в результате потрясений на внутренних финансовых рынках, которые окажутся недоступными для украинских региональных и местных органов власти (РМОВ), а также возможной реализацией рисков, связанных с гарантиями города по долговым обязательствам организаций, связанных с государством (ОСГ), и необходимостью покрывать их кредиторскую задолженность.
В соответствии с этим сценарием ожидается, что в 2012 г. долг города увеличится до 12% текущих доходов.
«Согласно нашему гипотетическому сценарию дефолта, город вряд ли сможет обеспечить финансирование для покрытия процентных платежей и (или) гарантий по кредитам ОСГ при отсутствии доступа к рынкам ликвидности. Эта проблема осложнится лишь умеренной готовностью отложить другие расходы в целях погашения долга. В случае возникновения соответствующего давления город может принять решение финансировать не расходы на обслуживание и погашение долга, а такие приоритетные направления, как ЖКХ и заработная плата», — говорится в сообщении.
Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта учитывает мнение агентства об очень слабой финансовой гибкости города, отсутствии крупных активов для продажи, давлении на расходную часть бюджета и среднем уровне приоритетности расходов на обслуживание и погашение долга по сравнению с другими расходами. Негативное влияние на рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта также оказывает очень ограниченный объем поддержки со стороны центрального правительства при реализации сценария системного дефолта.
Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта поддерживается ожиданиями того, что долг Днепропетровска и расходы на его обслуживание и погашение останутся невысокими в ближайшие несколько лет.
В соответствии с рейтинговой шкалой S&P, эмитенты с рейтингом уровня В имеют более высокую уязвимость при наличии неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий, однако в настоящее время могут исполнять долговые обязательства в срок и в полном объеме.
В сентябре Standard&Poor’s повысило кредитный рейтинг Днепропетровска с «B-» до «B» и рейтинг по национальной шкале с «uaBBB-» до «uaA-» ввиду роста доходов бюджета и взвешенной финансовой политики; прогноз — «Стабильный».
uaprom.info (Днепропетровск)