«Российский равноприближенный алюминий»

Компании «Русал», «Суал» и Glencore слились окончательно: стороны закрыли сделку по созданию крупнейшей алюминиевой компании в мире. Объединение происходило при явном благословении российской власти, и в дальнейшем такой политический ресурс может помешать развитию компании на международных рынках.Во вторник было объявлено о закрытии сделки по слиянию активов российских компаний «Русал», «Суал» и швейцарской Glencore. «В состав Объединенной компании «Российский алюминий» (United Company RUSAL) вошли четыре предприятия по добыче бокситов, 10 глиноземных и 14 алюминиевых заводов, а также три фольгопрокатных предприятия. Активы компании расположены на пяти континентах в 17 странах мира», – сообщается в пресс-релизе алюминиевого гиганта. Ежегодный оборот объединенной компании составит около $12 млрд, производственные мощности позволят производить около 4 млн тонн алюминия и 11 млн тонн глинозема в год. Председателем совета директоров объединенной компании стал Виктор Вексельберг, а должность генерального директора займет Александр Булыгин. Впервые о столь масштабной сделке владельцы «Суала» и «Русала» Виктор Вексельберг и Олег Дерипаска объявили еще в октябре прошлого года. Еще полгода компаниям понадобилось на то, чтобы получить одобрение антимонопольных органов России и других стран. Пройти первый этап формирования компании участникам объединения удалось легко. Судя по всему, помогла им и поддержка руководства страны, давшей лидерам всех отраслей задание построить компании мирового масштаба. Алюминщики оказались фактически первыми, кто выполнил наказ, поэтому помощь в слиянии им была обеспечена на самом высоком уровне. Сейчас объединенной компании нужно будет как можно быстрее выработать стратегию своего развития. И здесь «Российский алюминий» могут ждать серьезные проблемы. Например, эксперты указывают на то, что цены на алюминий подвержены значительным колебаниям. «В 2006 году наблюдался рост цен на алюминий, как, впрочем, и на другие цветные металлы, а в ближайшее время вполне можно ожидать коррекции этих цен», – поясняет аналитик Альфа-банка Владимир Жуков. «Падения цен можно ожидать на фоне мирового снижения спроса на алюминий, который не так стабилен, как у других металлов», – добавляет Игорь Нуждин из банка «Зенит». Беспокоит специалистов и то, как теперь, после объединения, будут складываться отношения бизнеса и российского государства, которое явно форсировало сделку между алюминиевыми компаниями. «Вполне возможно, что государство будет более строго контролировать бизнес-проекты объединенной компании и внутренние цены на алюминий, – полагает Нуждин, – не будем забывать также, что производство алюминия можно назвать стратегической отраслью, ведь алюминий используется на предприятиях ВПК». У алюминщиков может появиться и другая проблема: грядущий рост внутренних цен на электроэнергию и энергоресурсы в связи с либерализацией этих рынков к 2011 году. Для «Российского алюминия» изменение цен в этой сфере не пустой звук: в себестоимости алюминиевого производства 26–40% составляет электроэнергия. При повышении внутренних цен на электричество рентабельность производства «Российского алюминия» может значительно упасть. Понимают это и в самой компании, которая даже создала специальный дивизион по работе в сфере энергетики. «В ближайшем будущем формирование цены на алюминий будет обусловлено ростом стоимости энергоносителей и борьбой за доступ к энергоресурсам, – заявил «Газете.Ru» генеральный директор «Российского алюминия» Александр Булыгин, – поэтому в стратегических планах по дальнейшему развитию нашего бизнеса – достижение энергетической независимости путем развития собственной энергетической базы». Фактически компания хочет стать энергометаллургической корпорацией, энергетические ресурсы которой позволили бы не только покрывать производственные потребности, но и продавать часть энергии на рынке. Развитием этого направления, по словам Булыгина, будет заниматься энергетический дивизион под руководством Павла Ульянова, в прошлом директора по стратегии и корпоративному развитию «Русала». Эксперты считают, что именно такими проектами компания должна будет заниматься в будущем. «Активное участие алюминиевой компании в энергетике для нивелирования риска роста цен выглядит вполне логично, – говорит Владимир Жуков. – В ближайшем будущем вполне можно ожидать новых проектов, подобных БЭМО (Богучанское энерго-металлургическое объединение), где алюминиевый завод, расположенный рядом со станцией, потребляет ее энергию по фиксированным ценам». Напомним, что проект БЭМО включает в себя достройку Богучанской ГЭС (проектной мощностью 3 тыс. МВт) и строительство алюминиевого завода (мощностью 597 тыс. т первичного алюминия в год), который станет одним из основных потребителей электроэнергии, вырабатываемой ГЭС. Реализацию проекта будут осуществлять «ГидроОГК» и алюминиевая компания на паритетной основе. Здесь особо стоит отметить, что такие проекты не могут состояться в России без участия властей, поэтому политическая поддержка не помешает объединенной компании и в дальнейшей работе на внутреннем рынке. Еще одна задача, которую предстоит решить – выход на первичное размещение. В самой алюминиевой корпорации говорят о том, что собираются выйти на биржу в ближайшие три года. Заниматься этим в первую очередь придется, видимо, Виктору Вексельбергу, давно желающему вывести на IPO свои алюминиевые владения. «Однако в этой ситуации вряд ли сыграет позитивную роль то, что владельцам нового бизнеса не удалось договориться с первоначальным кандидатом на пост главы совета директоров Брайаном Гилбертсоном, – полагает Игорь Нуждин. – Его авторитет на мировой арене и опыт работы в BHP Billiton очень помог бы компании при выходе на IPO и привлечении инвесторов, особенно зарубежных». Стоит отметить, что близость к российской власти может стать еще одним фактором, усложняющим суперхолдингу выход на IPO. Политический ресурс, полезный при объединении, может помешать при общении с иностранными инвесторами.