Авиаперевозчики — не частый гость на фондовом рынке. Однако в декабре разместить свои облигации планируют сразу две авиакомпании — «ВИМ-Авиа» и UTair. Вместе они хотят привлечь 4 млрд руб. Участники рынка сомневаются, что им удастся привлечь деньги на приемлемых условиях, ведь авиаперевозки — слишком рискованный бизнес; более того, одна из компаний имеет слишком высокую долговую нагрузку, что повлияет и на ставку размещения.
Размещение дебютного облигационного займа авиакомпании «ВИМ-Авиа» на сумму 2 млрд руб. может состояться в декабре 2006 года, говорится в материалах одного из организаторов, банка «Союз». По словам источников, близких к авиакомпании, предположительно облигации будут размещаться 14—16 декабря. Компания рассчитывает, что доходность по этому займу составит 11,6—11,8% годовых. «Долговая нагрузка компании умеренна. Отношение финансового долга к выручке составляет 0,49. Отношение финансового долга к операционной прибыли — 1,2», — отмечается в материалах банка.
Облигационный выпуск «ВИМ-Авиа» на 2 млрд руб. был зарегистрирован Федеральной службой по финансовым рынкам еще 3 августа. Срок обращения бумаг — пять лет.
Также вчера стало известно о том, что в понедельник акционеры UTair на внеочередном общем собрании одобрили несколько взаимосвязанных сделок на сумму 2 млрд руб. Предметом сделок является предоставление UTair безвозмездного поручительства за ООО «ЮТэйр-Финанс» по облигациям на сумму 2 млрд руб. Представители авиакомпании обещали разместить заем до конца 2006 года. Срок обращения облигаций — четыре года.
Стоит отметить, что к облигациям авиакомпаний на фондовом рынке относятся с настороженностью. Эксперты отмечают, что критериям прозрачности бизнеса отвечает лишь считанное число авиаперевозчиков, в числе которых «Аэрофлот» и «Трансаэро». «В целом облигации авиакомпаний во всем мире считаются наиболее рискованным объектом для вложений, так как в отрасли высокие операционные риски, дорогое топливо, маржа снижается и растет конкуренция», — отмечает трейдер рынка облигации ИГ «АТОН» Алексей Ю.
UTair и «ВИМ-Авиа» — авиакомпании с различной стратегией бизнеса, отмечает аналитик по долговым рынкам «Антанта Капитал» Георгий Аксенов. При этом, по его словам, у UTair долговая нагрузка в целом ниже, чем у «ВИМ-Авиа». И у UTair уже есть кредитная история, ведь для них выпуск будет третьим, а для «ВИМ-Авиа» этот выпуск дебютный. Эксперт отмечает, что премия «ВИМ-Авиа» при размещении дебютного выпуска будет на уровне не менее 1—2% к уровню UTair.
С мнением предыдущего собеседника РБК daily согласен и начальник управления организации финансирования ИГ «Русские фонды» Иван Руденко. Бумаги UTair уже знакомы рынку, отмечает он и прогнозирует ставку в размере 10,5% с учетом отличной премии. У «ВИМ-Авиа» же очень высокая долговая нагрузка, поэтому компания скорее всего разместится на уровне 12,5%.
СЕРГЕЙ СТАРИКОВ
Авиакомпания «ВИМ-Авиа» основана в 2002 году. За десять месяцев 2006 года компания перевезла 1,76 млн пассажиров. 99% ее акций принадлежит супруге президента компании Рашида Мурсекаева Светлане Мурсекаевой, которая занимает должность ее сопрезидента, 1% — самому предпринимателю. Сейчас в лизинге у «ВИМ-Авиа» находится 16 самолетов Boeing 757-200 и один самолет Як-42.
Авиакомпания UTair является одним из лидирующих мировых операторов вертолетной техники. Для пассажирских перевозок в 2006 году компания использует 77 самолетов (16 машин Ту-154, 17 Ан-24, 11 Як-40, 31 самолет Ту-134, два самолета ATR-42-320), ее парк также включает порядка 170 вертолетов (в том числе 20 Ми-26). В 2005 году компания перевезла 1,83 млн пассажиров.
РБКdaily, 29.11.2006