Компания даст Пумпянскому $780 млн на выкуп доли МДМ.
Для того чтобы Дмитрий Пумпянский смог выкупить 33% акций Трубной металлургической компании (ТМК) у акционеров банка МДМ Сергея Попова и Андрея Мельниченко и, таким образом, стать единственным собственником компании, ей придется влезть в долги. Выпустив евробонды и взяв кредиты в банках, ТМК привлечет для Пумпянского $780 млн. Но этого на покупку 33% акций не хватит: еще порядка $520 млн ему придется найти самостоятельно, считают эксперты.
Стать владельцем 100% акций Трубной металлургической компании Дмитрий Пумпянский рассчитывает до IPO ТМК в Лондоне, намеченного на октябрь-ноябрь. Но перед этим ТМК ждет еще одна крупная сделка: вчера стартовало роад-шоу еврооблигаций “дочки” ТМК — TMK Capital S. A. Привлеченные деньги достанутся основному акционеру ТМК — компании ТМК Steel, подконтрольной Пумпянскому. Он потратит их на выкуп миноритариев. Они дали принципиальное согласие на продажу, но, по данным источников, знакомых с ходом подготовки к сделке, ее сумма пока не согласована. Организаторами выпуска еврооблигаций назначены Citigroup, Credit Suisse, Dresdner Kleinwort и “Ренессанс Капитал”.
Помощь акционеру значительно увеличит долг самой ТМК. На конец 2005 г. у нее на балансе было около $163 млн займов и кредитов. А теперь ТМК привлечет для Пумпянского в виде кредитов и с помощью выпуска евробондов $780 млн, говорится в инвестмеморандуме к выпуску еврооблигаций ТМК, имеющемся в распоряжении “Ведомостей”. Причем до $300 млн этого долга придется на облигации, ведь такую сумму выпуска компания ранее указывала в своем сообщении. Кредиты планируется привлекать у компаний, связанных с Credit Suisse Europe и Renaissance Securities (Cyprus), под залог 30% акций самой ТМК из пакета компании Пумпянского — TMK Steel, свидетельствует меморандум. Но Пумпянский вернет долги ТМК после того, как продаст часть акций ТМК в ходе IPO, сообщается в документе.
Ранее источники, близкие к ТМК, рассказывали, что компания хочет разместить около 15-20% акций и уже одобрила допэмиссию на 7,7% акций. Представитель ТМК от комментариев на тему евробондов отказался.
Увеличение долга ТМК накануне IPO не может помешать компании успешно продать свои акции инвесторам, считают эксперты. При капитализации в $4 млрд иметь около $1 млрд долга — абсолютно нормально, считает аналитик “Уралсиба” Кирилл Чуйко. К тому же Пумпянский вернет кредиты и инвесторы не должны обращать на это внимание, согласен аналитик Deutsche UFG Александр Пухаев. А момент для IPO, по его мнению, выбран удачно: за последние годы трубные компании показали хороший рывок роста прибыльности и впредь рост их капитализации будет происходить медленнее.
Правда, даже займа ТМК Пумпянскому на покупку акций компании у владельцев МДМ-банка не хватит, считают аналитики. Чуйко оценивает всю ТМК в $3-4 млрд, Пухаев согласен, что компания стоит до $4 млрд. Значит, чтобы выкупить долю Попова и Мельниченко, Пумпянскому придется использовать еще около $520 млн собственных средств.
Трубная металлургическая компания (ТМК) — крупнейший производитель труб в России. Объединяет Волжский, Северский и Синарский трубные заводы, Таганрогский металлургический завод (“Тагмет”) и два завода в Румынии — трубный Artrom и меткомбинат Resita. В 2005 г. ТМК произвела 2,84 млн т труб (более 40% внутреннего рынка). Выручка по МСФО в 2005 г. составила 79,2 млрд руб. ($3 млрд), чистая прибыль — 7,6 млрд руб. ($285 млн). 67% акций ТМК через TMK Steel Ltd контролирует председатель совета директоров ТМК Дмитрий Пумпянский, еще 33% через Dalecon Limited — владельцы МДМ-банка Сергей Попов и Андрей Мельниченко.
Юлия Федоринова
Ведомости, 15.09.2006, №173 (1700)