Глобальные рынки: решающий день
После того, как фондовые индексы США не удержались выше важных уровней в ходе вчерашней торговой сессии, вероятность снижения индекса S&P еще на 5-6% выросла практически до 100%. Для украинского рынка акций такой вариант развития событий предполагает снижение порядка 20% от текущих уровней. Поэтому снижение индекса UX с открытия торговой сессии ниже 1000 пунктов, следует расценивать как руководство к действию по открытию коротких позиций по фьючерсу.
В то же время, нерепрезентативный опрос коллег и оценка общественного мнения относительно перспектив финансовых рынков на ближайшие несколько месяцев выявляют интересную особенность. В спектре высказываний практически отсутствуют умеренные мнения. Иными словами отношение к динамике рынков либо крайне пессимистично (как минимум глубокая рецессия в США), либо крайне оптимистично (текущие экономические прогнозы оправдаются).
С моей точки зрения прогнозы оптимистов не оправдаются – поэтому не стоит стоять на пути рынка, если он собирается падать. Однако, с другой стороны, прогнозы пессимистов также не кажутся мне реалистичными – поэтому не стоит рассчитывать на такое глубокое снижение стоимости рисковых активов. В результате, открытие коротких позиций является ответом на сложившуюся ситуацию. Но снижение может смениться ростом намного быстрее, чем многие ожидают.
Павел Ильяшенко
Размещение гособлигаций: спроса нет
24 июля состоялся очередной аукцион по первичному размещению 2-летних ОВГЗ и дополнительному размещению 5-летних и 7-летних стандартных бондов. Этот состав Министерство финансов предлагает уже которую неделю, но не получает в ответ ни одной заявки.
Причины такого положения вещей по большому счету остаются прежними: довольно низкий уровень ликвидности банковской системы (остатки на корсчетах 17,6 млрд. грн.), желание Минфина добиваться более низких ставок и ранее удовлетворенный в ходе размещения еврооблигаций финансовый аппетит правительства.
Инна Звягинцева