Новости рынка
Акции
В понедельник американские фондовые индексы вновь обновили свои годовые максимумы. Индекс S&P прибавил 0,75% и остановился на отметке 1419 п., тем самым не закрепляясь выше своего ключевого уровня сопротивления в 1420 п. Причиной оптимизма выступила сильная макростатистика из США, где индекс промышленной активности за март оказался выше ожиданий и составил 53,4 п. против 52,4 п. в феврале. Сегодня в центре внимание американских игроков будет публикация протокола прошлого заседания FOMC. Думаю, это сможет поддержать спрос на риск благодаря игрокам, опирающимся на идею о запуске QE3.
Сегодня важные макроэкономическе данные в еврозоне отсутствуют. Валютная пара EUR/USD находится выше отметки 1.33 и думаю, у нее есть все шансы достичь своего следующего значимого уровня сопротивления в районе 1.35. Украинский рынок закончил вчерашнюю торговую сессию на позитивной территории и прибавил 0,44%. Сегодня мы ожидаем увидеть открытие нашего рынка в зеленой зоне. После пробития уровня в 1420п. у нашего индекса есть все шансы выйти выше отметки 1450п. и устремиться в район 1500п. Сегодня пользоваться повышенным спросом будут пользоваться акции Мотор Сичи и Центрэнерго.
Сегодня стоит обратить внимание на:
12:00 Индекс цен производителей в еврозоне за февраль
16:45 Индекс менеджеров по снабжению из Нью-Йорка за март
17:00 Новые заказы в производственном секторе; объемы промышленных заказов в США.
21:00 Публикация протоколов заседания FOMC.
Новость
Менеджмент Стахановского вагонзавода сделал несколько заявлений вчера (2 апреля), следи которых следует выделить следующие:
Стахановский вагонзавод сократил производство грузовых вагонов на 35% г/г до 1300 единиц в 1кв12, по сравнению с 1988 вагонами произведенными в аналогичном периоде прошлого года. Тем не менее компания собирается нарастить производство грузовых вагонов во втором квартале 2012 года до 700 вагонов в месяц;
Стахановский вагонзавод намерен увеличить производство грузовых вагонов на 19% г/г до 8100 единиц в 2012 году;
Стахановский вагонзавод планирует направить на инвестиции 600 млн грн ($75 млн) на протяжении следующих трех лет. Компании собирается ввести дополнительные производственные площади, для которых будет осуществлена закупка современного оборудования, а также провести модернизацию технологических линий на участках основных производственных цехов.
Комментарий
Стахановский вагонзавод существенно сократил производство в 1 квартале 2012 года после 8% г/г падения выпуска вагонов в 2011 году. Среднемесячное производство вагонзавода в 1кв12 составило 433 вагонов, что на 24% г/г ниже результата в 2011 году и на 30% ниже показателя 2010 года. Мы сомневаемся, что Стахановский вагонзавод сумеет произвести 8100 вагонов в 2012 году, принимая во внимание тот факт, что в 2011 году компания не выполнила свои планы по производству на 20%, а также низкие производственные результаты в 1кв12. Согласно нашим подсчетам, компания сумеет произвести 7600 грузовых вагонов, что на 6% ниже текущего плана про производству компании на 2012 год.
Мы позитивно относимся к инвестиционному плану компании, что должно улучшить операционные показатели в среднесрочной перспективе. Тем не менее, эта новость не оказалась неожиданностью для нас, поскольку еще в апреле 2011 года на собрании акционеров Стахановский вагонзавод анонсировал свои амбициозные инвестиционные проекты. Как результат, наша модель уже предусматривает значительные инвестиции в течение следующих лет. Мы придерживаемся позитивного взгляда на акции Стахановского вагонзаводу и подтверждаем нашу рекомендацию Покупать акции SVGZ.
НОВОСТЬ
Енакиевский метзавод (ЕМЗ) отчитался о финансовых результатах за 2011 год на годовом собрании акционеров в пятницу (30 марта). Выручка компании выросла на 54% г/г до $ 1.7 млрд в 2011. EBITDA составила отрицательные $125 млн против отрицательного значения $161 млн в 2010 году. EBITDA маржа улучшилась до уровня (-7%) по сравнению с (-12%) в 2010. Как сообщалось ранее, чистая прибыль комбината составил $31 млн по сравнению с чистым убытком $98 млн в 2010.
Капитальные инвестиции компании в 2011 году составили $140 млн, включая капитальные ремонты в сумме $50 млн. В 2012 году, менеджмент компании оценивает размер инвестиций на уровне 2011 года.
Комментарий
Как мы и ожидали, позитивный финансовый результат ЕМЗ за 2011 год объясняется неоперационным доходом. Компания отчиталась о финансовом доходе в размере $235 млн в 4кв11 в то время как этот показатель за 9мес11 был нулевым. На уровне операционных финрезультатов, комбинат снизил убытки и улучшил рентабельность. Так, валовая маржа поднялась на 6пп до (7%), а EBITDA маржа составила -7%, что на 7пп выше г/г. Низкие цены на сталь на фоне высоких производственных затрат привели к слабым результатам за 4кв11. Выручка снизилась на 5% кв/кв в 4кв11, а EBITDA маржа снизилась до -10% против “минус“ 2% в 3кв11. В условиях 10-15% коррекции цен на руду и кокс в 1кв12 и незначительном росте цен на сталь на 1-3% кв/кв, компания может улучшить операционную рентабельность по результатам 1кв12.