Первая настоящая коррекция 2012 года
Вторник стал худшим днем для рынков акций с начала 2012 года. Однако такой титул вряд ли является следствием крупного масштаба снижения глобальных индексов. Скорее, просто предыдущие несколько месяцев оказались необычно спокойными, и в сравнении с ними снижение S&P 500 всего на 1,5% кажется драматическим по своему накалу.
В подтверждение такой версии можно привести реакцию рынка (в виде новостных заголовков) на данные о динамике ВВП Еврозоны в 4Кв11. Вчера стало известно, что публикация уточненных данных о росте ВВП не привела к их пересмотру. Иными словами, рынок знал о том, что ВВП Еврозоны сократился на 0,3% и это знание подтвердилось. Где сюрприз?
В свою очередь, динамика украинского рынка акций изменилась и из состояния безобъемного отчаяния перешла в состояние осмысленных продаж на фоне роста торговой активности. Таким образом, украинские игроки все же готовы делать ставку на направление рынка, но, как и раньше, вектор настроений имеет четко выраженную склонность к пессимизму.
Говоря о предстоящем дне, следует отметить следующее: во-первых, открывать позиции перед продолжительными выходными на украинском рынке крайне опасно; во-вторых, хотя фьючерсы на S&P 500 снижаются ниже уровня 1350, у нас есть подозрение, что оптимисты еще не сказали последнего слова. В результате открывать короткие позиции на текущих уровнях не стоит.
Павел Ильяшенко
ОБЛИГАЦИИ
Размещение гособлигаций: Минфин продал все бонды, кроме 3-летних бумаг, номинированных в долларах
Вчера Министерство финансов провело очередные плановые аукционы по размещению ОВГЗ. Участникам рынка предлагались стандартные облигации сроком обращения 3 месяца, 1 год и 2 года и номинированные в долларах бонды сроком обращения 1,5 года и 3 года.
Минфин удовлетворил в полном объеме две заявки банков на 2-летние стандартные облигации (ставка доходности 15% оказалось аналогичной предыдущему удачному размещению) и 4 заявки на 18-месячные номинированные в долларах бумаги (ставка отсечения 9,3%). Из 26 заявок на 3-месячные стандартные бонды были удовлетворены 23 (ставка отсечения снизилась на 25 б.п.п. и составила 12,75%). Также Министерство финансов посчитало возможным удовлетворить одну из двух заявок на годовые стандартные облигации (ставка отсечения 13,5%). Две заявки на 3-летние номинированные в долларах бумаги остались без рассмотрения — Минфин считает, что предложенная доходность 8,5% еще слишком высока. В итоге в государственную казну удалось привлечь 1 581,954 млн. грн. и $ 114,348 млн.
Ближайшие аукционы пройдут во вторник, 13 марта. На них Минфин предложит участникам рынка 12-месячные и 2-летние стандартные облигации, а также 1,5-годичные и 3-летние индексированные на курс доллара бумаги.
Инна Звягинцева
НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ
Стартовая цена 45% акций Крымэнерго – 246 млн. грн.
Согласно распоряжению Кабинета министров, стартовая цена 45% акций энергоснабжающей компании Крымэнерго (KREN: Н/Р) составит 246 млн. грн. Фонд госимущества планирует выставить акции компании на приватизационный конкурс в марте 2011 г.
Мнение Astrum: Государство оценило 1 акцию Крымэнерго (KREN: Н/Р) с 66%-ной премией относительно текущих рыночных котировок компании. В приватизационном конкурсе можно прогнозировать участие миноритарных акционеров компании – Garensia Enterprises Limited Константина Григоришина (владеет 10,36% KREN) и DTEK (по некоторым данным, владеет 7,31% KREN).
Инна Звягинцева
Чистая прибыль Крюковского ВСЗ выросла на 128% до 680 млн. грн. в 2011 г., компания получила чистый убыток 10 млн. грн. в 4Кв11: НЕГАТИВНО
Согласно информации, опубликованной в объявлении о проведении общего собрания акционеров Крюковского ВСЗ (KVBZ: ПЕРЕСМОТР), чистая прибыль компании выросла на 128% до 680 млн. грн. в 2011 г. Текущие обязательства компании выросли на 24% до 612 млн. грн. Компания не накопила долгосрочных обязательств. Активы Крюковского ВСЗ увеличились на 41% до 2 905 млн. грн.
Мнение Astrum: Данная новость НЕГАТИВНА для акций компании. Несмотря на существенный рост чистого дохода Крюковского ВСЗ по итогам 2011 г., в 4Кв11 компания получила 10 млн. грн. чистого убытка – после 253 млн. грн. чистой прибыли в 3Кв11. Пока нет информации о причинах такого резкого ухудшения финансовых результатов KVBZ в 4Кв11, однако, по нашим оценкам, это произошло как на фоне снижения производства в 4Кв11, так и по причине роста цен на сырье, в частности на вагонное литье. Объемы производства компании и цены на сырье в 1Кв12 не будут, по нашим оценкам, сильно отличаться от уровней 4Кв11. Таким образом, если компания не повысит цены на свои вагоны, существует высокая вероятность повторения слабых финансовых результатов и в 1Кв12. В результате резкого изменения финансовых показателей компании мы ставим на ПЕРЕСМОТР рекомендацию и целевую цену по акциям Крюковского ВСЗ для учета в модели новых рыночных условий.
Игорь Билык
Ш/у Покровское завершило 2011 г. с прибылью 122 млн. грн.
Согласно информации, опубликованной в повестке дня к собранию акционеров Ш/у Покровское (SHCHZ: ПОКУПАТЬ) 19 апреля 2012 г., в 2011 г. чистая прибыль компании составила 122 млн. грн. по сравнению с чистым убытком 76 млн. грн. годом ранее.
Мнение Astrum: В 4Кв11 компания получила чистую прибыль 13 млн. грн. (против убытка 17 млн. грн. кварталом ранее), что в три раза ниже наших ожиданий. Учитывая, что полная отчетность не утверждена и не опубликована, мы считаем, что эта новость УМЕРЕННО-НЕГАТИВНА для котировок акций компании. По нашим предварительным оценкам, целевая цена акций компании составляет около USD 0,40.
Юрий Рыжков
Ясиновский КХЗ в 2011 г. увеличил чистую прибыль на 74%
Согласно информации, опубликованной в повестке дня к собранию акционеров Ясиновского КХЗ (YASK: ПЕРЕСМОТР) 17 апреля 2012 г., в 2011 г. чистая прибыль компании выросла на 74% до 120 млн. грн.
Мнение Astrum: В 4Кв11 компания увеличила чистую прибыль на 59% Кв/Кв до 35 млн. грн., что в 2,5 раза выше наших ожиданий. Учитывая, что полная отчетность не утверждена и не опубликована, мы считаем, что эта новость УМЕРЕННО-ПОЗИТИВНА для котировок акций компании. По нашим предварительным оценкам, целевая цена акций компании составляет около USD 0,25.
Юрий Рыжков