Инвесторы ждут новостей от ФРС и Бена Бернанке
В понедельник инвесторы в очередной раз пытались переосмыслить достижения европейского саммита и вновь пришли к нерадостным выводам. Демонстрируя меньшею волатильность оценок, к негативным выводам пришли и рейтинговые агентства, предупредив о вероятном продолжении понижения рейтингов европейских стран. Все это в совокупности и привело к новой волне сокращения аппетита к риску, которая спровоцировала снижение фондовых индексов США.
В то же время масштаб распродаж на американском рынке акций был скромным, и итоговое снижение индексов не превысило 1,5%. Участники торгов не смогли похвастаться высокой торговой активностью даже в США, что говорит о хладнокровии крупных инвесторов. В свою очередь, более интересные движения наблюдались на валютном рынке. Так, валютная пара EUR/USD достигла тактического уровня поддержки, и последующее снижение евро начнет вызывать опасения.
Интересно, что, несмотря на очевидно негативный новостной фон и техническую склонность рынков к нисходящему движению, фондовым индексам США все же удается удерживаться выше минимальных уровней предыдущего четверга. В некотором смысле узкая консолидация индексов прошедшей недели сменилась более “размашистым” коридором движений в пределах 1220-1260 пунктов для фьючерсов на индекс S&P 500.
Обычно пребывание рынков акций в состоянии консолидации отражает выжидательную позицию большинства игроков рынка. Такую интерпретацию подтверждает и сравнительно низкая торговая активность инвесторов. Если мы готовы принять такую точку зрения, тогда следующим логичным шагом станет определение нового информационного раздражителя. По нашему мнению, им станет заседание FOMC на фоне тестирования поддержки вблизи уровня 1220 пунктов для фьючерсов на индекс S&P 500.
Таким образом, хотя мы наблюдаем минимальный рост фьючерсов на американские индексы сегодня утром, внешний фон на открытии украинского рынка акций является в лучшем случае нейтральным. Вплоть до второй половины торговой сессии в Соединенных Штатах вероятность снижения стоимости рисковых активов является более высокой.
Павел Ильяшенко
НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ
В декабре Крюковский ВСЗ намерен возобновить ежемесячный объем производства до уровня 1 100 вагонов
Согласно сообщению Интерфакс-Украина, Крюковский ВСЗ (KVBZ: ПОКУПАТЬ) намерен в декабре 2011 г. увеличить выпуск грузовых вагонов на 293% м/м до 1 100 ед. и по итогам года увеличить производство грузовых вагонов на 18% до 10 712 ед. В частности, завод намерен увеличить выпуск продукции в декабре на фоне восстановления сертификата соответствия на вагонное литье Кременчугского сталелитейного завода.
Ранее сообщалось, что в связи с приостановкой данного сертификата и связанного с этим дефицита вагонного литья в ноябре Крюковский ВСЗ сократил производство грузовых вагонов на 73% м/м до 280 ед.
Мнение Astrum: Приостановка сертификата соответствия на вагонное литье Кременчугского сталелитейного завода привела к истощению запасов данной продукции прежде всего у украинских вагоностроителей. Мы ожидаем, что на фоне обострившегося ажиотажа на вагонное литье восстановление производства отечественных вагоностроителей займет несколько месяцев.
Игорь Билык
В ноябре автопроизводство в Украине выросло на 3,2% м/м до 9 115 ед.
Согласно предварительной информации ассоциации Укравтопром, в ноябре производство легковых автомобилей в Украине выросло на 3,2% м/м до 9 115 ед. При этом среди отечественных компаний в ноябре увеличили производство Богдан Моторс (LUAZ: ПЕРЕСМОТР) и Еврокар, на 51% м/м и 23% м/м до 1 738 и 1710 ед. соответственно. В то же время ЗАЗ и КрАСЗ снизили производство в ноябре на 10% м/м и 11% м/м до 5 157 и 510 ед. соответственно.
Мнение Astrum: По итогам ноября автопроизводство в Украине вышло на очередной рекордный уровень в 2011 г. Мы ожидаем продолжения сдержанного роста автопроизводства в декабре. Таким образом, производство легковых автомобилей в Украине должно вырасти на 31-32% до 99 тыс. ед. в 2011 г., что на 12 п.п. ниже наших оценок, сделанных в начале года.
В то же время, по результатам года, производство легковых автомобилей ЗАЗ и Еврокар должно опередить рост рынка и увеличиться на 46% и 40% до 61 тыс. ед. и 12 тыс. ед. соответственно. Производственные результаты Богдан Моторс и КрАСЗ в 2011 г. оказались хуже рынка и ниже наших ожиданий, – рост на 8% и падение 1% до 21 тыс. и 6 тыс. соответственно.
В результате за 2011 г. доля ЗАЗ среди отечественных автопроизводителей должна вырасти на 6 п.п. до 61%, заняв освободившуюся в результате падения на 5 п.п. долю Богдан Моторс (21%) и на 2 п.п. долю КрАСЗ (6%). Доля Еврокар в 2011 г. осталась практически неизменной, увеличившись лишь на 1 п.п. до 12%.
Данная новость НЕЙТРАЛЬНО-НЕГАТИВНА для акций Богдан Моторс (LUAZ: ПЕРЕСМОТР).
Игорь Билык
Ш/у Покровское в ноябре вновь показало рекордную за 5 лет добычу угля
По данным Министерства энергетики и угольной промышленности Украины, в ноябре 2011 г. ш/у Покровское (SHCHZ: ПОКУПАТЬ) нарастило добычу коксующегося угля на 5% м/м до 0,65 млн. т, за 11М11 добыча выросла на 43% г/г до 6,12 млн. т. Для сравнения: в Украине за 11М11 добыча коксующегося угля выросла на 4% г/г до 22,7 млн. т.
Мнение Astrum: Эта новость ПОЗИТИВНА для котировок акций компании. Объем добычи угля SHCHZ в ноябре на 13% превысил наш прогноз, причем он был рекордным за последние пять лет. Учитывая данные по производству с начала декабря, мы ожидаем, что в текущем месяце среднесуточная добыча SHCHZ снизится на 7% м/м. По нашим оценкам, в 4Кв11 добыча угля вырастет на 16% Кв/Кв до 1,88 млн. т, а в целом по 2011 г. – на 41% до 6,74 млн. т. Стоит отметить, что по мультипликатору EV/EBITDA 2011 SHCHZ является одной из наиболее недооцененных в горно-металлургическом комплексе Украины (значение мультипликатора 1,3, тогда как нормальный уровень 3,0-5,0), ее целевая цена составляет порядка USD 0,62 за акцию.
Юрий Рыжков