Внешний фон опять негативный. Мировые рынки снижаются. Инвесторы под впечатлением слабого размещения испанских еврооблигаций сбрасывают гособлигации других проблемных стран. Это приводит к ухудшению балансов инвестиционных портфелей, следствием чего стала распродажа управляющими любых ликвидных активов, в том числе драгоценных металлов. В Китае назревает ипотечный кризис, цены на недвижимость начали падение. Это дополнительный негатив для сырья и сырьевых акций. В такой ситуации украинский рынок акций откроется гэпом вниз на 2%. Дальнейшая динамика зависит от новостей из Европы. Значимым событием станет результат переговоров Греции о списании 50% своего долга у частных инвесторов. Лучше рынка сегодня будет торговаться Мотор-Сич, где наблюдается активная скупка акций. Возможно, по этим ценным бумагам будет организован вынос на уровень 2500-2600 грн. Когда большинство трейдеров нарисуют на графиках долгосрочный рост, произойдет сброс акций со стороны крупных игроков. Повторится динамика ENMZ за последний месяц.
НОВОСТИ КОМПАНИЙ
– Крюковский вагонзавод произвел 2 пассажирских вагона в октябре
Крюковский вагонзавод произвел 7 пассажирских вагонов за 10 месяцев 2011 года, что предполагает падение на 72% г/г, сообщила компания вчера (17 ноября). Компания произвела только 2 пассажирских вагона в октябре.
Комментарий
Исторически, выручка Крюковского вагонзавода от высокорентабельных пассажирских вагонов составляла порядка 11% от общей выручки компании и только 8% в 2010 году. Наша модель была построена на предположении, что компания произведет 38 пассажирских вагонов, а средняя цена составит $770 тыс за единицу. Мы считаем, что уменьшение выручки от пассажирских вагонов будет полностью компенсировано увеличением производства грузовых вагонов. Крюковский вагонзавод произвел 9,3 тыс вагонов за 10 месяцев 2011 года, что превышает прогноз компании в 9 тыс вагонов в 2011 году и наш прогноз в 10 тыс вагонов. Мы считаем эту новость нейтральной и рекомендуем покупать акции KVBZ с целевой ценой в $6,44 за акцию, что предполагает рост 107%.
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ
– Минфин повысил ставки на ОВГЗ с валютной привязкой
Министерство финансов Украины продало облигации внутреннего государственного займа с валютной привязкой на сумму 650 млн грн на внеплановом аукционе в четверг (17 ноября). Были предложены ОВГЗ с погашением через 3, 5 и 10 лет. Тем не менее, были проданы только 3-летние бонды с доходностью в 8.5%, что предполагает рост ставки на 25 б.п. со времени последнего аукциона на прошлой неделе.
Комментарий
Аукцион собрал 4 заявки общей суммой 650 млн грн, в то время как были приняты все заявки только на 3-летние облигации. Министерство в настоящее время продало ОВГЗ с валютной привязкой на сумму в 6,9 млрд. Это уже второй раз, когда министерство увеличило тарифы на индексированные облигации. На прошлой неделе ставки были выше лишь на 3 б.п. Это свидетельствует о том, что правительство действительно нуждается в деньгах и готово идти на уступки. Мы не исключаем возможности того, что министерство будет увеличивать ставки для увеличения привлекательности государственных облигаций. С начала года Минфин продал облигаций на 25,8 млрд, тогда как правительство планировало разместить ОВГЗ на сумму 48,6 млрд грн.