Таргет снижен в результате повышения специфического риска
Мы внесли изменения в нашу модель Ясиновского КХЗ в результате повышения специфического риска компании. Данный риск возрос по причине наложения запрета на торговлю акциями в прошлом который продлился 4-е месяца и высокой долговой нагрузки материнской компании Донецксталь, что является признаком слабого корпоративного управления в компании. Специфический риск компании повысился с 4% до 7,5%. В дополнение мы внесли несущественные изменения в наши финансовые прогнозы на 2011г. в соответствие с текущими тенденциями в отрасли. В результате, мы снизили наш таргет (целевую цену) с $0.6 до $0.36 на акцию, сохранив при этом рекомендацию Покупать.
• Конфликт интересов мажоритарных акционеров увеличивает риски для миноритарных.
• Появились признаки снижения цены на кокс.
• Лучшие финансовые показатели среди других компаний сектора.
• Программа модернизации на повестке дня.
• Оценка: Для расчета таргета мы использовали только метод ДДП, который показал цену – $0.36/акцию. Мы полагаем что метод ДДП наиболее полно отражает справедливую стоимость поскольку является более консервативным в сравнении с методом сравнительной оценки.