Обзор рынков
Глобальные риски затмили украинские информационные поводы
В среду индекс УБ снизился еще на 0,8%, приблизившись к минимуму прошлой недели. Таким образом, краткосрочный эффект публикации финансовых результатов значительного числа украинских компаний оказался смешанным. С одной стороны, динамика украинского рынка акций какое-то время противостояла динамике глобальных рынков, с другой – низкие объемы торгов показали, что говорить о возвращении сильного интереса к украинскому рынку акций преждевременно.
Несмотря на снижение широкого рынка, акциям Стахановского ВСЗ (SVGZ: ПОКУПАТЬ) удалось завершить торговую сессию на положительной территории. Наибольшее снижение показали компании ГМК (в сегменте ликвидных акций) и акции машиностроения второго эшелона. Кроме того, хуже рынка выглядели акции банков и Центрэнерго (CEEN: ПЕРЕСМОТР). Это свидетельствует о том, что отношение рынка к акциям компаний в среду было одинаковым вне зависимости от того, оказались ли опубликованные финансовые результаты лучше или хуже ожиданий.
Инвесторы вновь обеспокоились темпами роста мировой экономики
Несмотря на то, что внимание медиа в среду было вновь приковано к политическому конфликту вокруг лимита долга Соединенных Штатов, внимание инвесторов оказалось направленным на неразрешенность кризиса европейской периферии и на уже забытую многими тему рисков замедления мировой экономики. В результате индексы S&P 500 и DJIA снизились на 2% и 1,6%.
В ходе европейской торговой сессии наибольшие потери понесли акции банков на фоне роста доходности долговых обязательств стран PIGS. В свою очередь, за ускорением снижения американских индексов во второй половине торговой сессии стояла негативная динамика акций промышленного и технологического секторов. Например, акции крупного производителя промышленных товаров Emerson Electric (EMR:US) потеряли почти 7% после того, как менеджмент компании выразил обеспокоенность замедлением темпов роста мировой экономики.
Ведущие индексы акций вновь тестируют уровни поддержки
Сегодня утром основные фондовые индексы в странах Азии снижаются в пределах 0,5-1%, что говорит о том, что импульс распродаж пока что не усиливается. Нейтральная динамика фьючерсов на индекс S&P 500 подтверждает такое предположение.
Снижение фондовых индексов США до недавних уровней поддержки возвращает нас к ранее продуманному алгоритму действий. В случае преодоления индексом S&P 500 уровня поддержки (закрытие ниже отметки 1295) активным трейдерам предпочтительнее открывать короткие позиции, чем позиции против направления движения рынка.
Внешний фон на открытии украинского рынка акций – нейтрально-негативный, однако снижение фондовых индексов США после закрытия украинских площадок обещает хотя бы 1%-ное снижение украинского рынка акций на открытии.
Павел Ильяшенко
Новости компаний и отраслей
В 1П11 чистый доход SVGZ вырос на 45% г/г, чистая прибыль снизилась на 14% г/г
Согласно финансовой отчетности Стахановского ВСЗ (SVGZ: ПЕРЕСМОТР), в 1П11 чистый доход компании вырос на 45% г/г до 1,85 млрд. грн. В то же время EBITDA SVGZ сократилась на 2% г/г до 153 млн. грн., а чистая прибыль уменьшилась на 14% г/г до 121 млн. грн.
Мнение Astrum: Похоже, что СВГЗ не удается договориться с ВТБ-Лизинг, который приобретает львиную долю вагонов компании, о более привлекательных ценах на свою продукцию. Так, если средняя цена полувагона на рынке СНГ выросла на 62% г/г с USD 47 000 в 1П10 до USD 76 000 в 1П11, то средняя цена реализации полувагонов СВГЗ выросла всего на 35% г/г с USD 45 300 до USD 61 200. В результате финансовые показатели компании за 1П11 оказались хуже наших ожиданий. В то же время доступ SVGZ к более дешевому (по сравнению с отечественным) чешскому вагонному литью, который компания недавно получила, должен позитивно отразится на рентабельности Стахановского ВСЗ во 2П11. Тем не менее, мы ставим рекомендацию по акциям компании на ПЕРЕСМОТР для внесения в модель более сдержанных темпов роста цен на вагоны SVGZ.
Игорь Билык
Ясиновский КХЗ сохраняет загрузку мощностей близкой к 100%
По сообщению агентства Металл-Курьер, Ясиновский КХЗ (YASK: ПЕРЕСМОТР) планирует произвести 155 тыс. т кокса в августе, что соответствует ожидаемому уровню выпуска в июле, а также загрузке производственных мощностей, близкой к 100%. Предполагается, что структура продаж значительно не изменится: 46% материнской компании Донецксталь, 38% Запорожстали (ZPST: Н/Р) и 15% на экспорт.
Мнение Astrum: Мы считаем, что данная новость НЕЙТРАЛЬНО-ПОЗИТИВНА для котировок акций компании, поскольку запланированные уровни производства в июле-августе на 2-4% выше наших ожиданий. Мы ожидаем, что даже без запуска новой коксовой батареи №4 YASK нарастит производство кокса на 10-14% до 1,7 млн. т в 2011 г., при этом EBITDA компании вырастет на 53% до 260 млн. грн. По нашим предварительным оценкам, целевая цена компании составляет USD 0,33-0,37 за акцию. Мы ожидаем, что торги по акциям YASK возобновятся в конце августа.
Юрий Рыжков