Украинские металлурги продолжают консолидировать активы. Очередной крупной сделкой в отрасли обещает стать поглощение меткомбинатом «Азовсталь» одного из крупных поставщиков сырья — коксохимического завода «Маркохим».
Контрольные пакеты акций обоих предприятий принадлежат System Capital Management Рината Ахметова.
По словам представителей Азовстали, комбинат планирует увеличить свой уставный фонд на 121 млн грн — именно столько насчитывает УФ Маркохима. После этого дополнительно выпущенные акции меткомбината будут обмениваться на акции коксохимического завода. Технические детали поглощения, в частности, механизм выкупа Азовсталью акций Маркохима, находящихся в свободном обращении (free float кокосохима составляет около 5%), будут обнародованы в конце сентября, после проведения собраний акционеров металлургического и коксохимического комбинатов.
Судя по всему, акционерам Маркохима, не связанным с SCM, предложат обмен акциями в пропорции 1:3 — номинал акции коксохима (0,75 грн) втрое превышает номинал бумаг Азовстали. В целом, аналитики позитивно оценивают идею вертикальной интеграции Азовстали. «Слияние двух предприятий позволит снизить затратную часть, в частности, оптимизировать налоги и, следовательно, увеличить прибыль Азовстали и SCM», — говорит аналитик ИК «Конкорд Капитал» Виктор Коваль.
«Общемировая тенденция в металлургическом производстве — объединение предприятий, создание целостных производственных комплексов. А поглощение Маркохима Азовсталью повысит эффективность работы компаний», — солидарен с Ковалем эксперт ГИАЦ «Госвнешинформ» Александр Сирик. Да и продать «объединенную» Азовсталь (слухи о сделке ходят уже на протяжении года) Ахметову будет гораздо легче, чем отдельный меткомбинат.
«Впрочем, говорить о том, на сколько повысится капитализация Азовстали, можно будет лишь после обнародования конкретных деталей поглощения, — считает Виктор Коваль. — Пока рыночная стоимость предприятия осталась на прежнем уровне — около $1,9 млрд». А вот рыночная капитализация Маркохима выросла — цена акции комбината за три последних месяца поднялась с 2,37 грн до 5,40 грн. Одна из причин роста «коксохимических» бумаг — возможность нынешних акционеров Маркохима стать владельцами акций вертикально интегрированной Азовстали, стоимость которой неизбежно вырастет.
[Контракты, 08 сентября 2005]