Лонгріди

На мировом рынке стальной продукции продолжается падение. Некоторые производители, среди которых, увы, есть и украинские, предлагают свою продукцию по откровенно демпинговым ценам, чуть ли не ниже уровня себестоимости, чтобы разгрузить затоваренные склады. Ряд металлургических компаний сообщили за последнюю неделю о сокращении объемов выпуска. Многие поставщики рассчитывают на оживление спроса в октябре, однако он не обязательно приведет к росту цен. Уже сейчас очевидно, что объем предложения в следующем месяце будет существенно превышать спрос.

По уровню эффективности производства украинский ГМК уступает аналогичной отрасли ЕС и Китая. Затраты украинских металлургических предприятий на производство одной тонны стали на 20% превышают затраты аналогичных предприятий в Китая и ЕС. То же самое касается расхода кокса на тонну чугуна, которого в Украине затрачивается в полтора раза больше, чем в упомянутых странах. И если в Китае и ЕС металлургическая отрасль пользуется серьезной поддержкой государства, то украинским металлургам, в отсутствие такой поддержки, приходится повышать эффективность производства, рассчитывая исключительно на собственные ресурсы, которые далеко не безграничны, и внедрять собственные программы модернизации.

В конце года австрийская компания Voestalpine должна огласить название страны, в которой она начнет строительство крупного металлургического предприятия. Достаточно высокие шансы на победу в своеобразном тендере имеет и Украина. Страна обладает рядом экономических преимуществ по сравнению со своими конкурентами, однако определяющую роль может сыграть фактор политический стабильности.

Украинские металлурги, понадеявшись на продолжительный рост стоимости металлопродукции, в последние несколько лет проводили слишком активную заемную политику. Однако падение цен на металлопродукцию существенно снизило запас финансовой прочности украинских металлургов, вследствие чего некоторые могут попросту не расплатиться с долгами.

Украинские меткомпании, стоящие перед необходимостью тотальной модернизации основных фондов, начинают испытывать дефицит финансовых ресурсов. В 2008 году они не провели ни одного IPO и ни одного выпуска еврооблигаций. Потребности в финансовых ресурсах сейчас удается покрыть за счет привлечение кредитов, однако последние постоянно дорожают, поэтому украинским ФПГ приодеться либо задействовать финансовые ресурсы, аккумулированные в оффшорных зонах, либо искать стратегического инвестора.

Стремительное падение фондового рынка, наблюдавшееся в Украине в течение всей недели, для развитых стран могло бы закончиться очередной «великой депрессией». Однако, благодаря тому, что фондовые биржи в Украине это скорее клуб спекулянтов, нежели рынок финансовых ресурсов, национальный ГМК практически не ощутил на себе обвал рынка.