«Нефтегаз»: НБУ вогнал НАК в убытки

2008 г. «Нефтегаз Украины» завершил с консолидированным убытком в размере 2 млрд. грн. Основная причина – потери на курсе при покупке валюты. Но благодаря законодательным инициативам правительства НАК может завершить этот год уже с прибылью.

2 сентября «Нефтегаз Украины», как всегда с опозданием, опубликовал свой консолидированный отчет за 2008 г. Согласно документу, имеющемуся в распоряжении uaprom.info, основной рост доходов был получен в сегменте продажи нефти и газа – в 2,8 раза, до 33,78 млрд. грн., тогда как доходы от транспортировки увеличились лишь на 10,8% – до 14,49 млрд. грн., а от продажи нефтепродуктов даже снизились на 20,9% – до 3,43 млрд. грн.

Чистый денежный поток НАК от операционной деятельности в 2008 г. оказался отрицательным и составил 9,86 млрд. грн., тогда как по итогам 2007 г. он был положительным – 5,89 млрд. грн. При этом тарифные субсидии из госбюджета в прошлом году возросли в 5,7 раза – до 7,38 млрд. грн.

По состоянию на 31 декабря прошлого года текущие обязательства компании превышали ее текущие активы на 14 млрд. грн. (в 2007 г. – 16,2 млрд. грн.). Отрицательные оборотный капитал образовался в результате роста краткосрочных займов до 19,6 млрд. грн. (в 2007 г. – 3,5 млрд. грн.), привлеченных для закачки газа в ПХГ в летне-осенний период. Напомним, что значительные запасы «голубого топлива» в хранилищах позволили Украине выстоять в январской газовой войне с Россией. В целом, поступления от займов увеличились в 2,8 раза – до 30,13 млрд. грн., тогда как выплаты по ним – на 29,6%, до 14,63 млрд. грн.

Как отмечается в отчете, убытки, полученные НАКом в 2008 г., главным образом обусловлены девальвацией гривны по отношению к американскому доллару в IV квартале прошлого года. Потери «Нефтегаза» на курсовой разнице составили в общей сложности 8,7 млрд. грн., причем львиная доля этой суммы – 5,76 млрд. грн. – закупалась для погашения ранее взятых займов. Стоит отметить, что после осеннего стремительного обесценивания нацвалюты правительство привязало оплату за газ на внутреннем рынке к меняющемуся курсу.

Другим фактором в компании называют невозможность оперативно повысить стоимость природного газа для определенных категорий конечных потребителей (население, госорганизации и теплокоммунэнерго) из-за госрегулирования предельных цен. В итоге, совокупный убыток НАКа составил 2 млрд. грн. В то же время обращает на себя внимание факт значительного роста доходной базы холдинга по сравнению с 2007 г. (см. табл.)

Сводный финансовый отчет НАК «Нефтегаз Украины» за 2008 г., млрд. грн.

«Нефтегазу» до сих пор не удается получить дивиденды за несколько лет работы от «подконтрольных» компаний: «Укрнафты» и «УкрГаз-Энерго». НАКу принадлежит контрольный пакет акций в крупнейшей отечественной нефтедобывающей компании. Но структуры группы «Приват», контролирующие порядка 42% акций компании и ее менеджмент, постоянно блокируют проведение собрание акционеров. Кроме того, из-за отсутствия консолидированной отчетности «Укрнафты» за 2008 г. «Нефтегаз» не смог внести ее финрезультат в свой отчет. Напомним, что он включает в себя показатели на 100% принадлежащих НАК дочерних компаний «Укргазвыдобування», «Черноморнафтогаз», «Укртрансгаз», «Укртранснафта» и «Газ Украины», а также областных энергоснабжающих компаний «Днепропетровскгаз», «Луганскгаз», “Запорожгаз» и «Николаевгаз», в которых НАК принадлежит 50%+1 акция, или 51% акций.

Аналогичная ситуация и с «УкрГаз-Энерго», которое создавалось как СП между «Нефтегазом» и «РосУкрЭнерго» в 2006 г. Более того, на балансе НАК числятся инвестиции в УГЭ, как инвестиции на продажу на сумму 402 млн. грн., однако их использование запрещено до выплаты «Нефтогазом» 237 млн. грн. по решению суда, а также инвестиции в «Укртатнафту» и 105 других предприятий, которые представлены в основном пакетами акций в обл- и горгазах.

Необходимо сказать, что 2009 г. «Нефтегаз» может завершить даже с прибылью. Правительство приняло постановление №895, которым запрещает относить к валовым затратам убытки в виде отрицательной курсовой разницы по непогашенным кредитам. А именно это стало главной причиной убыточности «Нефтегаза» в прошлом году. Более того, если бы не девальвация нацвалюты, холдинг мог бы войти «в плюс» уже в 2008 г.

Кроме того, положительные финрезультаты будут зависеть от способности Кабмина реструктуризировать внешний долг холдинга, монетизировать дополнительно внесенные правительством в уставный капитал НАК облигации внутреннего государственного займа на 18,6 млрд. грн. и возможности привлечь дополнительные кредиты от банков, объем которых НАК оценивает в 11 млрд. грн.

Напомним, что в нынешнем году правительство уже приняло ряд решений по улучшению финансового самочувствия НАКа. В частности, утвержденный Кабмином финплан холдинга предусматривает выделение из госбюджета 7,3 млрд. грн. субсидий, из которых уже получено 3,7 млрд. грн., повышение на 20% цен на природный газ: с 1 сентября – для населения (не состоявшееся из-за конфликта с профсоюзами), с 1 октября – для теплокоммунэнерго.

Финплан также предусматривает перенос налоговых платежей для компаний холдинга с 2009 г. на 2010 г. на сумму 6,7 млрд. грн. и такую же пролонгацию кредитов от «Укрэксимбанка» и «Ощадбанка» на 12,6 млрд. грн., что уже осуществлено. Помимо того, Нацбанк будет продавать «Нафтогазу» валюту для оплаты импорта и обслуживания внешнего долга по официальному курсу, который ниже рыночного.

Под вопросом пока остается реструктуризация долга по евробондам на сумму $1,6 млрд. Принятие решения тормозится, в основном, из-за держателей облигаций, связанных с российским «Газпромом». Тем не менее, холдинг прогнозирует заключение мирового соглашения до 30 сентября, когда евробонды должны быть погашены.