Фондовый рынок ГМК: июльская спячка

Период консолидации и общего затишья на мировых фондовых рынках продлится до конца июля, когда начнут выходить сообщения об экономических и финансовых показателях второго квартала, результаты которых обычно сильно влияют на стоимость ценных бумаг.

За неделю 30 июня – 3 июля индекс ПФТС вырос на 0,13% до 406,01 пунктов. Индекс украинских акций (UX), рассчитываемый Украинской Биржей (УБ), снизился на 0,01%, до 976,96 пунктов.

Рынки выросли во вторник (ПФТС на 1,4%, УБ на 3%), но за следующие три дня вернулись практически на уровень конца прошлой недели. Объемы торгов акциями составили: ПФТС – 18,852 млн. грн (из них 8,169 млн. грн, или 43% – акции эмитентов ГМК); УБ – 20,420 млн. грн (из них эмитенты ГМК 4,584 млн. грн, или 22%). Небольшие в целом объемы торгов объясняются отчасти выходным в понедельник. Наибольшие объемы сделок (см. таблицу) были с акциями сталепроизводителей (0,889 млн. грн на ПФТС и 4,516 млн. грн на УБ); кроме того, торговались бумаги Северного ГОКа (6,979 млн. грн на ПФТС). Цены на ликвидные акции ГМК на этой неделе практически не изменились.

За прошедшую неделю российские фондовые индексы практически не изменились, однако акции российских компаний ГМК, за исключением «Мечела» (-7%), выросли, причем некоторые – существенно (НЛМК +20%, Магнитогорский МК +11%, «Распадская» +11%).

Производство стали в Украине в июне упало по сравнению с маем на 1,7% до 2,303 млн. т. Однако в пересчете на среднесуточное производство был рост на 1,5%, и результаты могли бы быть и лучше (рост среднесуточного производства на 5%), если бы не поломка кислородного блока на ООО СП «Метален» (группа ЕМЗ). Ситуация на мировых рынках стали в июне улучшалась, цены росли, и есть все основания ожидать роста выплавки стали в июле, ориентировочно до 2,4-2,5 млн. т.

Отметим возврат сталепроизводителей группы ИСД (Алчевский МК, ДМК им. Дзержинского) на украинский рынок ЖРС после работы в основном на российском сырье во втором квартале. По сообщениям «Металл-Курьера», цены на внутреннем рынке ЖРС выросли в начале июля (ex-works, без НДС: окатыши на 8% до 49-68 долл./т, концентрат на 13% до 41-50 долл./т). Тем не менее, есть надежда, что рост цен на многие виды стальной продукции на экспортных направлениях (10-20%, в некоторых случаях до 40%) позволит сталепроизводителям сохранить и, возможно, увеличить рентабельность, даже учитывая удорожание ЖРС. Среди акций в выигрыше от этого хода ИСД в основном чрезвычайно малоликвидные ГОКи: Северный, Южный, Ингулецкий.

Китайские потребители ЖРС не успели договориться с поставщиками об условиях долгосрочных контрактов, и в течение июля будут иметь последнюю возможность достичь компромисса (некоторые контракты продолжают действовать в течение месяца после 30 июня). Появились сообщения, что китайцы готовы на уступки: требования о снижении цен на 40-45% могут быть ослаблены до 33-40%. Если повышательная тенденция на рынках стальной продукции не сменится на понижательную, у китайцев появится хороший повод для смягчения позиции.

Возможно, период консолидации и общего затишья на мировых фондовых рынках продлится еще некоторое время. Однако уже в ближайшие дни начнут выходить сообщения о финансовых показателях второго квартала, а начиная с середины июля начнут отчитываться и крупные американские банки, результаты которых обычно сильно влияют на фондовый рынок. Поэтому уже к двадцатым числам июля появится понимание того, что можно ожидать от цен на акции на основании фундаментальных данных. Участники украинского фондового рынка могут подождать, пока реакция мировых рынков на данные второго квартала проявится отчетливо, и начать действовать (скорее играть на понижение, а не на повышение) после этого, ориентировочно в начале августа. Однако угрозы финансово-экономических и политических потрясений как в мире, так и в Украине, остаются обширными даже в период традиционного для инвесторов летнего затишья.

Торговля акциями предприятий ГМК за 30 июня – 3 июля 2009 г.

*«н/т»: — акции не торгуются на УБ; «—»: сделок за период не было

Источник: ПФТС, Украинская Биржа (УБ), Bloomberg, оценка «Сократа»