Фондовый рынок ГМК: Обама не вселил оптимизма

Основными факторами влияния на прошлой неделе были выборы Президента США и дальнейшая борьба мировых экономик с финансовым кризисом. Сначала фондовые рынки во всем мире демонстрировали значительный рост. При этом отмечался несколько меньший рост стоимости нефинансовых активов, таких как золото и нефть. Однако уже после избрания президентом Обамы, рынки начали снижаться.

Локально – фактором, влияющим на украинский финансовый рынок, стала выдача кредита стенд-бай Украине от МВФ. Несмотря на заверения НБУ, что кредит будет использоваться исключительно для поддержания банковской системы и не будет направлен на проедание, предполагается, что полученный транш уже расписан, а те банки, которые не успевали получить его часть уже привели «в порядок» свои показатели. Так, к концу недели остатки на корреспондентских и транзитных счетах украинских банков составили 12,9 млрд. грн., уменьшившись за неделю на 1,9 млрд. Операции межбанковского кредитования по овернайтам проходят на уровне выше 25%, ранее данный показатель находился на уровне 2-4% и изредка доходил до 7-8%.

Цены на продукцию металлургов продолжают оставаться на мировых рынках на нижних уровнях.

Индекс ПФТС на позитивном внешнем фоне достиг к 5 ноября 307,17 пункта, однако неделю закончил на уровне 286,96. При этом ПФТС подвергся критике со стороны ряда торговцев ввиду неодинаковой реакции на ценовую нестабильность – во времена резкого роста администрация биржи не останавливала торги ни на рынке, ни по отдельным ценным бумагам, однако при логичном падении на следующий день, такая остановка происходила. Предполагается, что для рынка должны действовать одинаковые правила, поскольку резкий рост столь же вреден как и резкое падение. В то же время, ограничивать возможности продажи или покупки можно, по мнению аналитиков на высоколиквидном рынке с большим количеством инвесторов-непрофессиональных участников. В Украине же, ввиду технологических особенностей, торговлю на рынке в основном осуществляют профессиональные участники или финансовые институции, которые способны рассчитать собственные риски.

В среду вечером международное рейтинговое агентство Moody’s понизило рейтинг еврооблигаций Азовстали вслед за Standard & Poor’s с В1 до В2.Это явилось одной из причин падения котировок после резкого роста, вызванного закупками нескольких внутренних инвесторов. Как мы и ожидали, цена к концу недели стабилизировалась на уровне 90 копеек. Снижение количества доменных печей в эксплуатации позволяет предположить, что комбинат имеет в своем арсенале производимой продукции продукты пользующиеся спросом, и некоторый положительный уровень рентабельности предприятия сохраняется. Аналитики рекомендуют «держать» акции предприятия не предпринимая действий ни в сторону продажи ни в сторону покупки.

Акции Енакиевского метзавода очень сильно выросли в цене при не самом большом объеме торгов. Скорее всего на текущих уровнях нет должного количества продавцов или покупателей, а в рынке участвуют только часть торговцев, проводящих исключительно спекулятивные операции. Краткосрочно рекомендуется продавать акции, поскольку любой финансовый инструмент после бурного роста несколько «откатывается» в цене. Для долго и среднесрочных инвесторов рекомендуем аккумулировать и держать акции ЕМЗ.

Акции Алчевского меткомбината взлетали до 8,25 грн. за акцию, однако данные скачки быстро были подавлены. Тем не менее продавцы, которым был выгоден разгон до столь высоких уровней успели продаться, однако, инвесторы, которые потеряли 30% к концу недели не очень довольны подобным движением цен. Международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service намерено пересмотреть рейтинг корпорации ИСД. Данный пересмотр, по мнению участников рынка, будет в сторону снижения рейтинга, также текущий уровень котировок многие аналитики считают несколько завышенным и рекомендуют продавать акции.

Участие Интерпайпа в крупнейшей выставке нефтегазовой отрасли на Ближнем Востоке – ADIPEC2008 может положительно отразиться на объемах сбыта продукции компании, однако резкого роста котировок акций предприятий корпорации в ближайшее время не предвидится. Акционеры продолжают получать акции по дополнительной эмиссии, тем самым увеличивая предложение бумаг на рынке.

Относительно высокие показатели производства продукции Авдеевского коксохима позволяют акциям предприятия демонстрировать незначительный рост. Однако, общая тенденция охлаждения рынка позволяет предположить, что в дальнейшем акции завода снизятся в цене. Рекомендуется продавать данный финансовый актив.

Данные: ПФТС. Расчеты автора