Рынок балкерного тоннажа: операторы не вынесут убытков

Хотя прогнозы развития фрахтового рынка, озвученные различными аналитическими агентствами, достаточно противоречивы, участники рынка настроены достаточно оптимистично. Единственным очевидным фактом является то, что предложение балкерного тоннажа еще долго будет превышать спрос на него.

На начало сентября 2008 г. суммарный дедвейт заказанного судостроительным верфям балкерного тоннажа составлял 281,2 млн. т или практически 50% всего мирового портфеля заказов. Интересно, что по отношению к действующему флоту балкеров по дедвейту это составляет 68,4%, т.е. всего через два с лишним годом может быть построен флот, провозная способность которого более чем в полтора раза превышает имеющуюся в настоящее время. Вопрос только в том, каким образом рынок сможет поглотить такие объемы новостроя. Поэтому срывы сроков поставки или даже разрыв контрактов будут иметь скорее положительные, чем неблагоприятные последствия для фрахтового рынка.

Пока же, можно практически со стопроцентной уверенностью констатировать что, так называемый «суперцикл», продолжавшийся практически с 2003 г., канул в лету. Чтобы это было не так, необходимо появление как минимум, еще одного рынка, сопоставимого с китайским, что маловероятно. Поэтому весьма неубедительно звучит опубликованный в начале сентября в Fairplaу прогноз, сделанный председателем Ассоциации судовладельцев Южной Кореи о том, что хорошие времена ожидают балкерный рынок еще на протяжении трех ближайших лет. Очевидно, все зависит от того, что понимать под «хорошими временами». Вряд ли упомянутому выше чиновнику, являющемуся одновременно и президентом одной из крупнейших судоходных компаний мира Korea Line, понравилось последовавшее вслед за его благоприятным прогнозом сентябрьское падение котировок акций практически всех морских перевозчиков на фондовых биржах в Нью-Йорке, Сингапуре, Токио, Лондоне и т.д.

Сравнивая сложившийся в сентябре уровень рейсовых, тайм-чартерных и фьючерсных ставок, нетрудно заметить их существенные отличия. Хотя уровень ставок в период-чартере по-прежнему значительно превышает спотовый рынок, падение котировок на фьючерсном рынке на IV квартал текущего года и 2009-10 гг. более чем в два раза более правильно отражает сегодняшние реалии. Недаром аналитики JP Morgan сократили в два раза свой уже урезанный ранее на 29-38% прогноз уровня ставок на 2009 г.

В то же время, несмотря на наблюдаемый сейчас обвал фрахтового рынка балкерного тоннажа, необходимо отметить, что ставки сегодня всего лишь вернулись к уровню двухлетней давности. Другое дело насколько они могут опуститься дальше под давлением избытка тоннажа и возможного спада мировой торговли. Остается также открытым вопрос о том, как будут выходить из положения операторы, зафрахтовавшие балкера на пике рынка на длительные периоды и, как долго они смогут нести убытки, не разрывая контрактов. И какая цепная реакция произойдет после этого.

Уровень котировок по фьючерсным сделкам на балкерный тоннаж на рынке FFA

Источник: Clarkson

Впрочем, нужно отметить мнение аналитиков Goldman Sachs и Credit Suisse, которые считают, что в IV квартале 2008 г. возможно восстановление рынка балкерного тоннажа и новое повышение фрахтовых ставок. Правда, этот оптимизм не распространяется на более далекую перспективу.

В отношении рынка коастеров и судов «река-море» большинство брокеров надеются не на подъем рынка в IV квартале, а на его стабилизацию и прекращение падения ставок. Многое также будет зависеть от динамики экспортных цен на зерно, которая пока что не способствует укреплению фрахтовых ставок. Немаловажное значение будет иметь и дальнейшая динамика цен на бункерное топливо.

В долгосрочной перспективе существующий портфель заказов на коастеры и суда «река-море» не имеет такой устрашающей величины, как для балкеров. Это дает основания утверждать, что в целом баланс спроса и предложения в данном сегменте фрахтового рынка будет сохранен. Хотя негативные тенденции на «большом рынке», конечно же, будут сказываться и здесь. Тем не менее, в опубликованном в ЕС исследовании по трем сценариям развития мировой экономики под названием Optimar 2008-2018 для прибрежного и регионального судоходства даются самые оптимистичные прогнозы.