Первую часть статьи читайте здесь:
«Глобальный ГМК: россияне хотят долю» (часть 1)
Трехстороннее объединение “Норникеля”, “Металлоинвеста” и “Русала” приведет к созданию мирового металлургического гиганта с капитализацией свыше $150 млрд. Более того, структура производства позволит нивелировать временные колебания на различных сегментах сырьевого рынках. Такую стратегию сейчас исповедуют крупнейшие мировые конгломераты.
Наиболее диверсифицированной горно-рудной компанией в мире является BHP Billiton. Помимо руды и угля, BHP добывает также нефть, газ, свинец, цинк, молибден, серебро и алмазы. В структуре продаж ВНР в 2006-2007 гг. на базовые цветные металлы приходилось 27%, уголь – 18%, качественные сорта стали – 14%, нефть и алюминий – по 12%, железную руду – 12%, марганец – 3%, алмазы и пр. – 2%. В ноябре прошлого года BHP предложила приобрести своего конкурента Rio Tinto за $138 млрд., однако Rio ответила отказом.
Vale, крупнейший мировой производитель ЖРС, также активно диверсифицируется. Корпорация развивает добычу алюминия, глинозема, бокситов, золота, серебра и меди. После поглощения в 2006 г. канадской Inco (второй в мире производитель никеля) компания наращивает выпуск никеля и кобальта. В 2007 году компания сделала предложение о поглощении компании Xstrata, 4-му производителю никеля в мире, однако получила отказ. В случае покупки Xstrata компания Vale могла бы стать крупнейшим производителем никеля в мире, отобрав этот титул у “Норникеля”.
Производство цветных металлов ведущими мировыми компаниями (2007 год.):
алюминий | медь | никель | платина | золото | |
BHP Billiton | 1,3 млн. т | 1391 тыс. т | 136 тыс. т | – | 85 тыс. унций |
Rio Tinto | 4,15 млн. т | 737 тыс. т | – | – | 1,2 млн. унций |
Vale | 551 тыс. т | 284 тыс. т | 249 тыс. т | 140 тыс. унций | 75 тыс. унций |
Xstrata | – | 987 тыс. т | 117 тыс. т | 48 тыс. унций | 700 тыс. унций |
Anglo American | – | 666 тыс. т | 45 тыс. т | 2,5 млн. унций | 5,5 млн. унций |
Rio Tinto, крупный игрок на мировом рынке руды (2-е место в мире) и угля (4-е место), после приобретения канадской Alcan, выдвинулся в число ведущих производителей бокситов, глинозема, алюминия (2-е место в мире), а также рафинированных меди (4-е место в мире) и золота (5-е место). Rio добывает также уран, серебро и алмазы. На сегодня железорудное подразделение приносит компании всего 25% общей выручки, угольное – не более 20%. Rio Tinto активно противостоит попыткам поглощения со стороны BHP Billiton.
Финпоказатели ведущих мировых ГМК ($ млрд.):
| выручка | прибыль | ||
2007 г. | 2006 г. | 2007 г. | 2006 г. | |
BHP Billiton | 25,5** | 47,47* | 8** | 13,42* |
Anglo American | 35,67 | 38,64 | 7,3 | 6,19 |
Vale | 33,12 | 20,36 | 11,83 | 6,53 |
Rio Tinto | 29,7 | 22,5 | 7,75 | 7,87 |
Xstrata | 28,5 | 26,877 | 5,54 | 4,885 |
* в 2006-2007 финансовом году.
** за 1-е полугодие 2007-2008 ф.г.
Anglo American Plc является одним из мировых лидеров по производству металлов платиновой группы, золота и алмазов, производит также никель, медь, цинк, свинец и уголь. В ее составе работают AngloGold Ashanti Ltd, третья по величине в мире золотодобывающей компания, и Anglo Platinum, ведущий мировой производитель платины. Anglo American претендовала на покупку Xstrata, однако формального предложения о поглощении так и не сделала.
Xstrata Plc добывает уголь, медь, никель, цинк и свинец, является ведущим мировым продуцентом кобальта и четвертым в мире производителем меди. Компания добывает также платиноиды, золото, серебро, кобальт, феррохром и ванадий. В 2006 году Xstrata приобрела горнорудные компании Cerrejon, Tintaya и Falconbridge.
В минувшем году компания получила предложение о поглощении от Vale стоимостью $80 млрд. деньгами и акциями, однако условия сделки не устраивают акционеров Xstrata, в частности, компанию Glencore.
Диверсификация бизнеса позволяет вышеназванным мировым компаниям демонстрировать устойчивую динамику роста. Очевидно, что именно подобную структуру пытаются выстроить и россияне.
Сейчас оценить реальность этой сделки сложно, учитывая непростые отношения акционеров “Норникеля”, амбиции возможных участников слияния и весомую “политическую составляющую”.
Очевидно, что Дерипаска (один из самых приближенных к Путину бизнесменов) как консолидатор “Норникеля” и “Русала” у Кремля вызывает большее доверие, нежели непредсказуемый Усманов. В свою очередь, эксперты пока не видят однозначных выгод для слияния его железорудных и стальных активов и цветной металлургии “Норникеля”. Объединение же “Норникеля” и “Русала” принесет существенную синергию, такая сделка укладывается в общеприятную стратегию мировых гигантов ГМК.
В то же время, без одобрения на высоком федеральном уровне столь масштабная сделка не произойдет, и не исключено, что у Кремля иная позиция в отношении слияний и поглощений в российском ГМК.