Обзор фондового рынка ГМК (16-20.04.2007)

Украинский политикум перестал значительно влиять на состояние фондового рынка. Ведь говорить об улучшении политической ситуации можно с большой натяжкой, в то время как на фондовом рынке начал ощущаться существенный рост. Правда, стоит отметить, что представители ТЭК перехватили у металлургов ведущую роль в его подъеме.

Значимых оснований для значительного роста котировок «Азовстали» и объема их торгов не было. При этом, по итогу недели наблюдался некоторое подорожание акций при значительном объеме сделок. Ввиду того, что бумаги несколько раз в течение недели выходили на уровень, на котором они закрепились по ее окончанию, некоторая часть операций, по мнению аналитиков, непосредственно явилась биржевой спекуляцией фондовых игроков. Ожидается, что в дальнейшем продолжится тенденция цикличности движения цены, что позволит заработать как брокерам, так и непосредственным инвесторам.

Не последнюю роль в активизации торгов сыграло то, что Минфин назвал «Азовсталь» среди предприятий, которым возмещался НДС в I квартале в наибольших объемах. После Алчевского МК мариупольский комбинат идет на втором месте. Стоит отметить, что возмещенный НДС – это кроме живых денег на предприятии еще и улучшение структуры активов, и повышение стоимости предприятия для институциональных инвесторов, поскольку ликвидность завода в таком случае значительно возрастает. Эксперты ряда фондовых компаний рекомендуют покупать акции «Азовстали» до цены 2,45 грн. В то же время, аналитики других компаний советуют продавать бумаги, при этом указывая текущий уровень цен намного ниже действительных цифр.

Несмотря на большой, как для украинского фондового рынка, объем торгов акциями ММК им.Ильича и их подорожание, представители завода не смогли порадовать трудовой коллектив к дню рождения человека, чье имя носит комбинат, поскольку «ни один из основных цехов, кроме мартеновского и конвертерного, не выполнил установленный «квартальный план-2007». Эта информация должна будет заставить инвесторов пересмотреть свои планы по вложениям в бумаги предприятия. Аналитики рекомендуют продавать акции комбината. Однако, как и в случае с «Азовсталью», Фойил Секьюритиз показывает в своих отчетах рекомендацию держать бумаги (правда, в них фигурирует цена как на покупку, так и на продажу в 3,53 грн.).

Проведение собрания акционеров Алчевского МК несколько встряхнуло акции предприятия. Котировки начали двигаться, при этом, в день собрания они достигали уровня 0,29 грн. на покупку, но потом практически вернулись на свои позиции. Аналитики компании Тройка Диалог Украина прогнозируют снижение котировок после допэмиссии более чем на 40%. Однако, по мнению экспертов ПФТС, снижения не произойдет, поскольку все возможное снижение уже было «отыграно», когда акции упали с 0,36-0,37 грн. до 0,31 грн. Как показали исследования аналитиков, даже если денежными средствами сразу будет оплачено не более 10% акций, цена не снизится ниже 0,29 грн., а учитывая планы ИСД по инвестированию в АМК, предполагается, что денежными средствами будут проплачены все 100% бумаг комбината.

Публикация данных о 25% росте производств проката Енакиевским МЗ позитивно была воспринята инвесторами. По итогам недели у акций завода отмечается самый низкий спрэд и один из самых высоких уровней роста цены. Однако, подорожание на 5% при таком росте производства не является пределом. По мнению аналитиков, можно ожидать 30-40% прирост цены акций к текущему уровню. Рекомендуется, как и ранее, приобретать акции предприятия.

Аналитикам не совсем понятен столь резкий рост цены на акции «Коминмета», при том, что была заключена только одна сделка. На предприятии в июне должна протии допэмиссия акций, утвержденная 3 апреля на собрании. При размещении акций допэмиссии у существующих акционеров будет возможность прибрести акции по 0,25 грн./акцию, т.е. в 10 раз ниже текущей их цены покупки.

Несмотря на постепенный рост показателей производства, акции АЗОЦМ практически не обращаются на рынке, ввиду их ограниченного предложения. По мнению экспертов, братья Клюевы могли бы увеличить стоимость своего бизнеса, продав пакеты акций портфельным инвесторам на Западе, а также отечественным институциональным инвесторам.

Акции Интерпайп НДТЗ растут на новостях о слиянии с ТМК и информации о дивидендах. Также подогревает цену возможность выкупа мажоритарным акционером пакетов акций миноритариев перед проведением IPO материнской компании. Практически со 100%-ной уверенностью можно говорить о том, что сам Интерпайп НДТЗ не будет продаваться стороннему инвестору, а все активы, предварительно сконцентрировавшись на Кипрских оффшорах, будут проданы по более привлекательной цене. Рекомендуется покупать акции компании до уровня 170 грн./акцию.

Повысившийся спрос на акции Авдеевского коксохима, по мнению аналитиков, не будет длительным. Однако, с учетом значительного повышения интереса к бумагам «Донецккокса», можно говорить о наличии как минимум одного крупного заказчика из числа западных фондовиков, которые хотят приобрести акции коксохимических заводов. По предположению экспертов, на текущей неделе должны серьезно прибавить в цене акции Алчевского КХЗ и «Запорожкокса».

16 апреля завершилось собрание акционеров Полтавского ГОКа, которое было начато 13 числа. Скорее всего, именно с результатами собрания связан рост котировок ценных бумаг предприятия. В частности, решение о выплате дивидендов в размере 7,45 коп. на одну акцию. Как и предполагалось, акции должны набрать в весе еще 10-15%.

В целом аналитики фондового рынка советуют производить инвестиции до окончательного решения конституционного суда, иначе не удастся купить акции дешево. Рекомендуется работать с бумагами предприятий, на которых контроль осуществляется на паритетных началах представителями разных политических сил, что гарантирует стабильность работы при любом исходе как судебных разбирательств, так и дальнейших процессов.