Обзор фондового рынка ГМК (19-23.02.2007)

Новый этап роста металлургических активов начался благодаря новостям о возможном слиянии корпорации ИСД и российского холдинга «Металлоинвест».

На прошлой неделе в первую очередь выросли в цене предприятия ИСД, хотя и тут не обошлось без исключений. Например, акции Харцызского трубного завода дорожали сильнее, чем любой другой производитель труб. Причиной резкого роста котировок ХТЗ стало сообщение об увеличении прибыли предприятия до 393 млн. грн. Кроме того, немаловажным является факт принятия решения о выплате дивидендов на предыдущем собрании акционеров.

Возможно, что и в текущем году акционеров ожидают дивиденды. Тем не менее, такой размер цены за акцию части аналитикам кажется значительно завышенным. На торгах во Франкфурте бумаги завода подорожали до 2,12 грн./акцию (в пересчете из АДР). Считается, что котировки снизится до уровня 2,30 грн./акцию.

По сравнению с ХТЗ, акции Днепропетровского трубного сейчас недооценены. Аналитики рекомендуют покупать бумаги завода. Незначительным недостатком акций является отсутствие их обращения на зарубежных рынках в виде депозитарных расписок. Данный процесс помогает увеличить число инвесторов и позволяет лучше оценить стоимость компании. Предполагается, что на текущей неделе бумаги ДТЗ вырастут минимум на 14%.

Рост АДР Нижнеднепровского трубопрокатного завода обогнал рост акций на украинском рынке – показатели Франкфурта составили +21,5% за неделю. Откат же под конец торгов пятницы цен со 113 до 110 евро за АДР (1 АДР=6 акциям) свидетельствует о будущем снижении цены на локальном украинском рынке до 125 грн. за акцию. Ввиду того, что компания уже объявила о результатах своей деятельности за 2006 г., особых потрясений ожидать не приходится.

Международное рейтинговое агентство Moody’s в своем обзоре утверждает, что Украину от очередного экономического кризиса спасла металлургия. Большинство метпроизводителей благодаря улучшению конъюнктуры на рынке могут позволить себе повысить цены как для внутренних, так и для внешних потребителей. Такое повышение, бесспорно, приведет к росту объемов реализации и размеров прибылей компаний, что повлечет за собой рост стоимости акций.

Наибольший объем торгов за неделю был с акциями «Азовстали». Однако, несмотря на рост остальных металлургов, акции мариупольского комбината пока стоят на месте, даже немного откатываясь вниз. По мнению аналитиков, такое поведение цены вызвано желанием торговцев закупить побольше дешевых акций, ввиду наличия существенных перспектив роста котировок. В Германии акции «Азовстали» стоят 2,62 грн./акцию. Причем цена уже откатывалась с уровня 2,8 грн./акцию до уровня цен в ПФТС. Сейчас же ожидается, что цена акций в ПФТС начнет идти вверх и по итогам недели может установиться на уровне 2,80 грн./акцию. В то же время, аналитики некоторых компаний не уверены в стабильном состоянии на «Азовстали» и рекомендуют своим клиентам продавать акции.

Незначительно меньше был объем торгов акциями Алчевского МК, котировки которых взлетели после новости об объединении активов ИСД с «Металлоинвестом». К концу недели котировки перестали значительно колебаться. Однако плотность предложения акций не столь существенна и в случае появления спроса со стороны иностранных инвестфондов, акции могут снова резко вырасти в цене, достигнув уровня в 0,4 грн. Аналитики рекомендуют покупать акции завода.

Рост бумаг «Днепрспецстали» при сохранении значительного уровня спрэда не позволяет получить сверхприбыли. Рост котировок должен продлиться и в дальнейшем ввиду приближения даты собрания акционеров. Возможно, что акционерам предприятия будут выплачены дивиденды. И таким образом, акции сразу окупят часть своей стоимости.

Акции ММК им. Ильича после 10%-го роста на украинском рынке продолжают стоить дороже, чем АДР в Европе. По итогу пятницы, бумаги ММК во Франкфурте стоят 3,15 грн./акцию. Однако ожидается что в течение следующей недели европейский рынок подтянется по ценовым ориентирам к внутреннему украинскому рынку. Аналитики прогнозировали более существенное падение объемов прибыли и чистого дохода предприятия. С учетом текущих показателей, акции предприятия могут продолжить рост до уровня 4 грн./акцию уже на текущей неделе.

Довольно привлекательные финансовые результаты «Миттал Стил Кривой Рог» на фоне приватизации пакета акций в 0,34% УФ, который будет выставлен на торги на УФБ и КМФБ (по 0,17% на каждой бирже), увеличили цену акций комбината. К концу недели цена может продолжить рост ввиду ограниченного предложения.

Акции Авдеевского КХЗ продолжают падать. Эксперты советуют продавать его акции. Данные о финансовом состоянии предприятия помогли бы инвесторам с определенностью в вопросе дальнейших операций, но пока итоги 2006 г. е разглашаются.

На новостях, связанных с ИСД, выросли котировки Алчевского КХЗ. Ожидается, что рост котировок продолжится на следующей неделе до уровня 0,55 грн. на покупку.

Большой объем торгов акциями Шахты Красноармейская-Западная на фоне падения котировок и приближения средней цены к цене покупки свидетельствует о массовом выходе инвесторов из данной инвестиции. Возможно, что данный шаг предпринимается группой торговцев для приобретения акций по заниженным ценам с целью дальнейшего разогрева рынка.

Акции Кондратьевского огнеупорного завода находятся в числе самых недооцененных предприятий на рынке. Их конкурентами выступают только бумаги Стахановского ЗФ. Ожидается, что в ближайшее время, инвесторы обратят свое внимание на эти предприятия.

Облигации предприятий практически полностью перестали торговаться на ПФТС ввиду сентябрьского ужесточения правил. Прошедшая неделя не явилась исключением и подтвердила отсутствие интереса со стороны профессиональных участников рынка к проведению операций с облигациями предприятий металлургии на организованном фондовом рынке.