Обзор фондового рынка ГМК (12–16.02.2007)

На прошедшей неделе фондовый рынок разогревали два обстоятельства. Во-первых, компании продолжают обнародовать итоги деятельности за 2006 г. Во-вторых, спекулятивная игра на ожиданиях украинских и иностранных инвесторов.

Котировки «Азовстали» незначительно откатились. Причем наибольшее большое падение котировок покупки произошло в понедельник, а продажи – во вторник. Однако потом, на протяжении оставшихся 3 дней недели, акции росли в цене. Переломный момент – середина недели – ознаменовался значительным объемом торов (1,4 млн. грн.), что в 4 раза превысило объем торгов во вторник.

Рост котировок, подкрепленный значительными объемами, спровоцировал дальнейшее подорожание акций. Тем не менее, наблюдаются резкие скачки котировок, которые могут позволить зарабатывать спекулянтам с незначительными рисками. На определение дальнейшей цены могут повлиять следующие факторы: снижение объемов производства по сравнению с декабрем до 1,2 млрд. грн., повышение цен с февраля на некоторые виды продукции на 7%. Аналитики компании Фойил Секьюритиз рекомендуют продавать акции комбината. В то же время, другие эксперты считают, что бумаги в дальнейшем будут расти.

20%-ный рост акций ДМКД был отголоском новостей о результатах деятельности комбината в 2006 г. По мнению участников рынка, бумаги ждет незначительная коррекция, выраженная в снижении котировок на продажу с заключением небольшого количества сделок для фиксации прибыли. Крупные западные фонды, по предположениям экспертов, могут продолжить покупку акций в свои портфели, что подтянет незначительно цену покупки. Аналитики рекомендуют держать эти бумаги в портфелях.

Как и предполагалось, акции Енакиевского МЗ позволили заработать настоящим спекулянтам. В понедельник большой объем сделок практически не подвинул цену акций по итогам торгов, во вторник же, вследствие небольшого объема предложения выросла цена спроса. В среду и четверг спрос насыщался со стороны предложения. И в пятницу участники рынка отыграли цену акций вниз – с 77 до 71 грн. за акцию. Предполагается, что нестабильность котировок ЕМЗ продолжится. При этом, начало недели отметится продолжением падения цен, а рост будет к концу недели.

Акции ЗЗФ рекомендуется покупать, хотя по предварительным подсчетам, акции СЗФ являются более недооцененными. Но рынок, тем не менее, подтверждает рекомендации именно в отношении запорожского производителя. Предполагается, что на следующей неделе котировки могут вырасти на 12-15%.

Примерно через месяц должно состояться собрание акционеров «Днепроспецстали». Ожидается, что интерес к акциям завода повысится, поэтому бумаги рекомендуется приобретать.

Акции ММК им. Ильича также пользуются спросом у инвесторов. По оценкам ряда аналитиков, даже несмотря на уменьшение объема производства, бумаги предприятия остаются недооцененными примерно на 30-40%. При этом, при отсутствии экономических и политических рисков акции могли быть дороже на 50-75%. Возможно в случае поставок недорогого сырья с ИнГОКа и получения дешевого кокса с собственных шахт, показатели риска бумаг ММК будут пересмотрены рынком.

Акции ЗАлКа вышли за предполагаемый ценовой коридор, причем цена увеличилась. Предполагается, что корректировку стоимости пока ожидать не стоит и цена будет продолжать рост. Скорее всего, это связано с наступлением завершающей стадии процесса консолидации алюминиевых активов РусАла, СУАЛа и Glencore. Интерес к акциям запорожского комбината, по мнению экспертов, проявляют, в первую очередь, российские инвесторы.

Акции Харцызского ТЗ порадовали нас, поскольку произошло ожидаемое нами повышение цен. Рынок продавцов сменился рынком покупателей. По мнению аналитиков, бумаги завода будут в дальнейшем расти с темпом около 5% в неделю, однако подорожание может быть остановлено сбросом акций крупным западным фондом.

Также рост продемонстрировали все трубные предприятия. Наиболее привлекательным был рост Нижнеднепровского ТПЗ. Однако наибольший объем торгов зафиксирован по Новомосковскому ТЗ. По оценкам экспертов, акции этих двух заводов переоценены на 15-20%, поэтому можно ожидать незначительного снижения котировок. Наилучшие перспективы роста у Днепропетровского ТЗ. Уровень его котировок может вырасти до 750-800 грн. в краткосрочной перспективе.

За неделю акции Авдеевского КХЗ увеличили спрэд вследствие роста котировок покупки. По оценкам экспертов, справедливая стоимость бумаг кокохима составляет 11,40 – 11,50 грн./акцию, что находится недалеко от цены спроса. Предполагается, что в дальнейшем котировки буду снижаться. Аналитики Фойил Секьюритиз рекомендуют продавать акции.

Несмотря на незначительное снижение цен, акции Ясиновского КХЗ остаются довольно привлекательными для инвесторов. Расчеты, проведенные экспертами, показывают, что котировки могут составлять до 3,5-4 грн./акцию в среднесрочной перспективе.

Пересмотр результатов приватизации 40% акций Полтавского ГОКа может привести к потере контроля группы «Финансы и Кредит» над данным предприятием, а также к переделу сырьевых производителей Украины. Акции ПГОКа могут отреагировать на данное событие непредсказуемо, однако, если будет появляться информация, негативно отражающаяся на финансовом состоянии компании, инвесторы захотят «отбить» свои деньги, выйдя из данных ценных бумаг комбината.