Обзор фондового рынка ГМК (13–17.11.2006)

На текущей неделе значительного интереса инвесторов к метпредприятиям не наблюдалось. Котировки «Азовстали» и ММК им. Ильича остались на том же уровне, акции «Миттал Стил Кривой Рог» продолжили умеренный рост. Наибольший объем торгов был зафиксирован с акциями «Днепроспецстали». В то же время, акции Авдеевского коксохима и Харцизского трубного завода продолжили дешеветь. Список горно-обогатительных комбинатов, которые торгуются на ПФТС, пополнился Центральным ГОКом, однако объемы торгов ценными бумагами не дотянули даже до одной десятитысячной процента от уставного фонда ЦГОКа.

Котировки «Азовстали» на покупку остались на месте, а на продажу незначительно выросли. Сделки при этом проходили по ценам ближе к цене покупки, что говорит о преобладающей позиции продавцов на рынке. В прошлом месяце комбинатом было произведено продукции на сумму 1,07 млрд. грн. Возможно, на следующей неделе, в качестве реакции на данную новость, акции предприятия вырастут. Как и предполагали аналитики, на текущей неделе значительных событий с ценными бумагами комбината не произошло. Они рекомендуют покупать акции в краткосрочной перспективе. Кроме того, по «Азовстали» торговец ценными бумагами «ДонФинСервис» продолжает выполнять функции маркет-мейкера.

Наибольший объем торгов был зафиксирован с акциями «Днепроспецстали» – 1,09 млн. грн. При этом цены продолжили падение, несмотря на то, что предприятие увеличило производство на 18%. Скорее всего данное движение цены связано с целенаправленной игрой портфельных инвесторов на понижение с целью более дешевого приобретения ценных бумаг перед началом роста. Уровень цены, который может быть преодолен акциями к концу года, составляет 950-975 грн.

Спрэд по акциям ММК им. Ильича сократился до довольно привлекательного уровня, однако объемы торгов не говорят о возвращении интереса к бумагам комбината.

Акции «Миттал Стил Кривой Рог» продолжили свой рост. Цена продажи уже превысила 4,80 грн. Скорее всего, 22 ноября на торгах на УМВБ пакет акций будет продан по цене выше 5,5 грн., т.е. немного не дотянет до уровня цены, установившейся на конкурсе, победителем которого стал Лакшми Миттал.

В результате судебных разбирательств по поводу долгов ДМЗ им. Петровского решение о сохранении 30-летней рассрочки осталось легитимным. При этом стоимость акций упала, хотя должно было наблюдаться противоположное движение ввиду многократного уменьшения долговой нагрузки на предприятие.

Неудачная попытка депутатов ввести норму о снижении кворума с 60% до 50% на повторных собраниях акционеров, возможно, была бы полезна как для активизации фондового рынка, так и для гарантирования прав мажоритарных инвесторов, ставших в последнее время жертвой рейдерских атак.

Трубные предприятия в своем большинстве продемонстрировали рост. Наконец-то начали расти котировки Новомосковского завода. Положительный эффект возымела информация о 39% рост производства при явном уменьшении себестоимости. С другой стороны можно предположить, что просто инвесторы открыли в своих портфелях лимиты на акции Новомосковского завода.

Харцызский трубный завод также наращивает производство, причем темпами, сравнимыми со скоростью падения его котировок. Скорее всего, через некоторое время акции предприятия окажутся в инвестиционных портфелях крупных украинских и иностранных фондов.

Акции Авдеевского КХЗ продолжили дешеветь. Большинство инвесторов потеряло более 50% стоимости инвестиций по данной позиции, при этом производственные показатели завода растут. Возможно, падение цены связано с уменьшением стоимости активов, которые подконтрольны предприятию, или в связи с их выводом под контроль других структур, которые входят в сферу интересов СКМ.

Список горно-обогатительных комбинатов, которые торгуются на ПФТС, пополнился Центральным ГОКом. Однако в первую неделю объемы торгов ценными бумагами не дотянули даже до одной десятитысячной процента от общего количества акций выпущенных предприятием. В прессе появилась информация об окончании синдикации кредита в $400 млн. Северным и Центральным ГОКами. После включения в листинг ПФТС акций ЦГОКа стоимость 5 предприятий (лучших по капитализации), входящих в сферу интересов СКМ, рассчитанная по рыночным котировкам составляет $5,3 млрд. Стоимость «Криворожстали» при этом превышена на 8 млрд. грн., ММК им. Ильича – на 19 млрд. грн.

Другие бизнес-группы пока что сильно отстают от данной тройки. Целенаправленная политика на повышение рыночной стоимости на отечественном рынке позволила бы им получать больше кредитных ресурсов зарубежом.