Обзор фондового рынка (15 – 19 мая): металлургия

На минувшей неделе Украина стала еще на один шаг ближе к ведущим странам мира. Причина заключается в том, что отечественный фондовый рынок пошел во след общемировому падению фондовых рынков. Правда, украинский рынок падал не столь значительно, даже по сравнению с российским, но, все равно, это отразилось именно на инвестиционно привлекательных акциях металлургов.

Акции «Азовстали» на фоне общего падения котировок отметились незначительным снижением. Даже, несмотря на проведение собрания акционеров, одним из пунктов повестки дня которого было присоединение Торгового Дома «Азовсталь» к самому меткомбинату путем обмена ценных бумаг ТД на акции «Азовстали» новой эмиссии. На собрании ничего экстраординарного не произошло. Все прошло по сценарию, написанному Правлением под диктовку основных акционеров.

Крупные собственники пакетов акций по официальным данным ГКЦБФР:

К сожалению, в приведенных данных не учтены акции, полученные после присоединения «Маркохима», однако, как видно, за 10 месяцев произошло уменьшение доли Торгового дома в «Азовстали». Вскоре на фондовом рынке появится большее количество ценных бумаг, поскольку существенный пакет акций ТД принадлежал бывшим и теперешним сотрудникам меткомбината.

На рынке начали попадать акции нового выпуска Алчевского МК. Именно этим объясняется появление котировки 0,50 грн./акцию на продажу. Однако достаточного уровня ликвидности, ценные бумаги меткомбината пока не достигли. Кроме того, появление котировки связано с желанием инвесторов «выйти» из данной инвестиции. Возможно, что таким инвестором является один из украинских инвестфондов, удачно поучаствовавших в допэмиссии и, в таком случае, не понесшего значительных потерь. Аналитики предполагают, что в ближайшие пару месяцев акции завода могут подорожать. Этому должны помочь рост производственных показателей и модернизация производства – с мартеновского на конвертерное, а в дальнейшем возможно на порошковое и прочие виды.

Несмотря на большее снижение объемов производства на ДМК им. Дзержинского чем на ДМЗ им. Петровского, акции последнего значительно снизились в цене на фоне стабильной цены ценных бумаг «Дзержинки». Но по показателю ликвидности, акции «Петровки» выглядят более привлекательными, хотя и их тоже нельзя отнести к инвестиционно привлекательным инструментам.

Донецкий метзавод, также как и «Донецксталь», тесно связанный с ДМЗ, и Донецкий металлопрокатный завод сократили производство продукции, кроме схожести названий, все три завода находятся на сопредельной территории и логичнее всего было бы объединить все три завода в рамках одного проекта, объединившего бы активы всех предприятий.

Несмотря на освобождение днепроспецсталевских шлаковых отвалов от конкурентов и незначительное увеличение производства на заводе завода, общее снижение активности на фондовых рынках, отразился и на «Днепроспецстали». Показатели ликвидности являются одними из самых высоких. Предположительно, после окончания спада на рынке, ценные бумаги «Днепроспецстали» значительно вырастут в цене.

Только недавно начали расти акции Енакиевского метзавода, однако тенденции этой недели внесли свои коррективы движение цены его ценных бумаг. Возможно, в скором времени активы группы ЕМЗ будут сконцентрированы на заводе аналогично «Азовстали», путем присоединения «Металена». После этого объединения цена акций будет зависеть от уставного фонда «Металена» и его соотношения с реальной стоимостью активов, которые будут присоединяться.

«Запорожсталь» продолжает падение. По котировкам, выставленным на рынке, акции скоро могут быть переведены в более низкий уровень листинга, однако, если собрание акционеров «Запорожстали» не утвердит решение о присоединении торговых домов, то цены акций вырастут в 2,5–3 раза уже днем 7 июня.

Несмотря на обновление производственных мощностей за счет внедрения китайских технологий и новокраматорских разработок, акции ММК им. Ильича стремительно упали. Эксперты не видят значительных внутренних причин для данного падения. По их предположению, данное падение отражает текущие ожидания финансовых инвесторов и желание отфиксировать стоимость активов западными фондами, сопряженное с желанием отечественных инвесторов купить подешевле. Тем самым реализуются основные принципы – продавать когда цены высокие и покупать на низких ценах.

В субботу 20 мая представители украинских производителей труб приобщились к дням Европы, которые проводились в Киеве. Среди бастующих, правда, не было видно представителей трубного завода, подконтрольного одному из спонсоров Дней Европы – компании СКМ. Видимо, у менеджеров управляющей компании есть свои планы по обходу санкций со стороны европейского бизнес-сообщества и российских потребителей труб большого диаметра (основным поставщиком труб для «Газпрома» является Харцызский трубный завод).

Самым значительным падением акций среди трубников стали представители Новомосковска. Даже несмотря на рост производственных показателей завода с начала года на 18%, ценным бумагам не удается «набрать обороты» для роста. Общий спад на фондовом рынке и закрытие внешних рынков также не будут значительными помощниками в росте стоимости завода.

Известие о начале поставок кокса на Mittal Steel Кривой Рог «Баглийкоксом» не нашло должной реакции на фондовом рынке, хотя акции завода стали единственным предприятием коксохимии, чьи ценные бумаги не упали в цене. Возможно, в силу того, что уже достигли предела падения.

Существенно снизились котировки Авдеевского коксохима. Это связано со значительными суммами вложений иностранных инвесторов в акции предприятия и невозможностью отечественного инвестора поглотить освободившийся ценнобумажный ресурс. Однако, акции «Авдеевки» остаются самыми ликвидными из коксовых заводов. В целом, в производстве кокса в Украине наметился значительный спад, что может привести только к падению интереса к акциям предприятий подотрасли.

Значительный удар по котировкам акций Полтавского ГОКа оказала нереализация планов по строительству «Ворскла-стали» возле ГОКа, однако группа «Финансы и Кредит» может выиграть от постройки завода в Венгрии. Хотя, с точки зрения экономики, производить продукцию неглубокой переработки лучше на предприятии с минимальной стоимостью рабочей силы и энергии. Ведь в Венгрии придется платить зарплату на европейском уровне, при этом соблюдать высокие требования местных профсоюзов по производственным и социальным показателям.