СКМ теперь живет «по-белому»

Ринат Ахметов, в связи с грядущим депутатством, прекращает активную деятельность по управлению «Систем Кэпитал Менеджмент». Он намерен передать право голоса по принадлежащим ему 90% акций СКМ членам своей семьи. На прошедшем собрании акционеров в компании был создан наблюдательный совет, через который его родственники, скорее всего, и будут реализовывать это право. Кроме того, СКМ отчиталась в получении неконсолидированной чистой прибыли за 2005 г. в размере 864 млн. грн., которая оказалась в 2 раза больше позапрошлогодней.

6 апреля прошло собрание акционеров «Систем Кэпитал Менеджмент», на котором был принят ряд важных решений. Во-первых, стало известно, что Ринат Ахметов, владелец СКМ, официально отходит от дел компании, передавая свое право голоса по 90% акций своей семье. Для реализации данного решения был создан наблюдательный совет, правда, его состав пока не сформирован. Пресс-служба СКМ подчеркивает, что изменения не коснутся должности президента, поскольку согласно уставу президент СКМ не является должностным лицом компании.

На собрании также решили не выплачивать дивиденды акционерам. А по итогам 2005 г. СКМ заработала 864 млн. грн. чистой неконсолидированной прибыли, что в 2 раза больше, чем в 2004 г. (460 млн. грн.). Напомним, что в начале марта компания опубликовала свои консолидированные показатели за 2004 г., которые включают в себя данные о результатах деятельности компании СКМ и всех ее дочерних предприятий. Так, общий валовый доход группы составил $4,191 млрд., чистая прибыль – $1,075 млрд., активы – $5,214 млрд.

Стоит заметить, что по-настоящему целенаправленное структурирование группы началось в 2005 г. (покупка Лемана, объединение Енакиевских заводов, выделение различных бизнесов в отдельные компании). Поэтому можно предположить, что результаты консолидированной отчетности за прошедший год будут намного выше. Например, если взять показатели по отдельным предприятиям. Так, в 2004 чистая прибыль СевГОКа составила 546 млн. грн., а в 2005 г. этот показатель вырос практически в 2,5 раза – 1,358 млрд. грн. Тоже, только в меньшей степени, наблюдается по ЦГОКу: 2004 г. – 338 млн. грн., 2005 г. – 482 млн. грн. Традиционно считается, что металлургический бизнес приносит основной доход группе. Так, только после слияния «Азовстали» с «Маркохимом» чистая прибыль объединенного предприятия за 2005 г. составила порядка 1,161 млрд. грн.

Если предположить, что порядок роста чистой прибыли СКМ в 2005 г. по отношению к 2004 г. будет верен для консолидированных показателей, то можно с уверенностью говорить, что украинская группа может занять место в десятке крупнейших горно-металлургических компаний по объемам прибыли за 2005 г. (см. Табл. 1). В то же время, очевидно, что какими бы ни были показатели по доходу и объемам активов, они бы оставили СКМ лишь во второй двадцатке крупнейших горно-металлургических компаний по этим показателям (см. Табл. 2 и 3).

Табл. 1

Топ-10 крупнейших горно-металлургических компаний по объемам прибыли за 2005 г.

Источник: Forbes

Табл. 2

Топ-10 крупнейших горно-металлургических компаний по доходу за 2005 г.

Источник: Forbes

Табл. 3

Топ-10 крупнейших горно-металлургических компаний по размерам активов за 2005 г.

Источник: Forbes

С большой долей уверенности можно предположить, что и в дальнейшем СКМ будет раскрывать свою корпоративную информацию для обеспечения максимальной прозрачности. Это стремление к публичности продиктовано в первую очередь к выходу в ближайшей перспективе на IPO, которое даст возможность определить капитализацию компании (см. Табл. 4). Считается, что СКМ стоит на равне с другими финансово-промышленными группами (ИСД, «Интерпайп»). Однако сравнить их показатели не представляется возможным. Так, лишь известно, что оборот ИСД в 2005 г. составил $3 млрд., а оборот «Интерпайпа» в 2004 г. – $4 млрд. (можно предположить, что этот результат упадет в виду возвращения в госсобственность «Криворожстали» и НЗФ).

Табл. 4

Топ-10 крупнейших горно-металлургических компаний по капитализации за 2005 г.

Источник: Forbes

Единственный, кто раскрыл финпоказатели, это «Миттал Стил Кривой Рог». Так, доход за 2005 г. вырос до 11 млрд. грн.. а чистая прибыль – до 1,4 млрд. грн., что, как видно, пока еще превышает консолидированные показатели «Азовстали-Маркохима». Отметим, что в прошлом году «Криворожсталь» наращивала производство сырья, в то время как выпуск металлопродукции падал.

Так, по данным предприятия, горнорудное подразделение увеличило производство железорудного концентрата на 1,2% – до 7 млн. т, добычу железной руды на 2% – до 1,6 млн. т. но коксохимическое подразделение снизило производство кокса на 3,6% – до 2,6 млн. т. Выпуск готового проката также упал на 1,8% – до 6 млн. т, стали – на 2,4% – до 6,9 млн. т, чугуна – на 2,9% – до 6,1 млн. т, агломерата – на 0,8% – до 10 млн. т.

Интересным фактом видится то, что показатели чистой прибыли «Криворожстали» и СевГОКа практически одинаковы (1,4 и 1,3 млрд. грн. соответственно). Более того, производство железорудного концентрата также идентично (7 и 8 млн. т соответственно (СевГОК произвел еще 7,5 млн. т окатышей). Но ведь у «Миттал Стил Кривой Рог» есть возможность продавать продукцию более высокого передела, нежели сырье. Поэтому на данном примере можно оценить степень эффективности работы флагмана отечественной металлургии.

На сегодняшний день основной задачей, которая стоит перед ведущими отечественными металлургическими компаниями, является скорейшее внедрение западных стандартов корпоративной отчетности. Благодаря этому они смогут в большей мере реализовать свои конкурентные преимущества. Кроме того, это обезопасит их от возможных политических рисков.