Обзор фондового рынка (6 – 10 марта): металлургия

Казалось бы, такие положительные факторы, как отмена поправки Джексона-Вэника и подписание двустороннего протокола между Украиной и США в рамках вступления страны в ВТО, должны были оказать позитивное влияние на отечественный фондовый рынок. Однако этого не произошло. Напротив, наблюдалось падение цен, что, скорее всего, связано с приближающими парламентскими выборами.

7 марта акции ММК им. Ильича достигли уровня 3,55 грн. на покупку. При этом, спрэд сужался как за счет роста котировок покупки с 3,40 грн., так и за счет их снижения на продажу – с 3,70 до 3,65 грн. В пятницу произошел обвал котировок до уровня 3,40/3,42 грн. Аналитики не видят объективных причин для такого колебания цены и ожидают, что после очередной игры с котировками, которую осуществляет некоторая часть инвесторов, цена будет образовываться за счет влияния объективных факторов (планы предприятий, выверенные финансовыми и производственными подразделениями и консультантами, и экономически обоснованные прогнозы экспертов).

По акциям другого мариупольского меткомбината – «Азовстали» – наблюдалась та же тенденция: во вторник котировки незначительно выросли, а после праздника резко упали. Причем лот, который стоит сейчас на продажу составляет около 14,5 тыс. грн.

Наблюдается уже знакомая картина, когда небольшим пакетом акций «сбивается» цена крупных предприятий до низких значений, вынуждая портфельных инвесторов пересматривать стратегию вложения средств в объекты и позволяя внутренним профессиональным инвесторам приобрести значительные пакеты акций по низким ценам. При этом опасения о будущем «охлаждении» рынка практически отсутствуют ввиду изменения внешнеэкономической ситуации. При этом на текущий момент акции любого предприятия могут быть подвергнуты данному воздействию – без разницы – является ли собственником его государство, частный инвестор или же просто представители трудового коллектива.

Таким образом, сейчас крупные собственники, имея возможность влиять на цену акций предприятий, которые им принадлежат, не уделяют этому вопросу достаточно внимания, позволяя 15-30 тысячным лотом управлять стоимостью компаний, рыночная капитализация которых составляет несколько сотен, а то и миллиардов долларов.

Одним из немногих предприятий, чьи акции выросли наперекор общей тенденции, стала «Днепроспецсталь». Спрос на ценные бумаги рос в течение всей недели, при этом также дорожали и цены заключаемых сделок.

Тенденция падения котировок наблюдались и по акциям предприятий-производителей кокса. У акций ГОКов сохраняются значительные размеры спрэдов. При этом 7%-ный рост цены покупки ценных бумаг Северного ГОКа привели к росту его рыночной капитализации на 200 млн. грн. И теперь СевГОК является второй по рыночной капитализации компанией (15,5 млрд. грн.), уступая лишь «Укртелекому» (17 млрд. грн.).

При этом стоит отметить, что акции ряда крупных украинских компаний не обращаются на рынке ввиду объективных факторов, основным из которых является 100% госсобственность или сопряженное с госсобственностью отсутствие корпоратизации компаний. В первую очередь это касается «Укрзализницы» и «Нафтогаза Украины».