Госпакет акций ОАО «КАМАЗ» могут выставить на продажу на Лондонской фондовой бирже
Глава МЭРТ России Герман Греф во время вчерашней встречи с руководством ОАО «КАМАЗ» заявил, что акции предприятия, ныне принадлежащие государству, могут быть проданы через Лондонскую фондовую биржу. По мнению министра, которое совпадает с позицией генерального директора КАМАЗа, это позволит автогиганту привлечь серьезные инвестиционные ресурсы, необходимые для его дальнейшего развития. В то же время аналитики оказались не столь единодушны. Часть из них считает, что предполагаемое размещение акций КАМАЗа в Лондоне пройдет успешно, часть – что компании может помешать низкая рентабельность, а кто-то просто уверен, что заявление Германа Грефа – не более чем размышления вслух, в настоящее время не имеющие под собой реальных оснований. На самом предприятии к словам министра также относятся осторожно.
Открытое акционерное общество «КАМАЗ» создано в 1990 г. в порядке преобразования производственного объединения «КАМАЗ», основанного в 1969 г. ОАО «КАМАЗ» – крупнейшая автомобилестроительная компания России. В единый производственный комплекс ОАО «КАМАЗ» в г. Набережные Челны входят 14 крупных специализированных подразделения по разработке, производству, сборке автотехники и автокомпонентов, а также сбыту готовой продукции. Всего в группу компаний «КАМАЗ» входит 110 предприятий, включая ОАО «НЕФАЗ» (г. Нефтекамск) и ОАО «Автоприцеп-КАМАЗ» (г. Ставрополь). В двух последних компании принадлежит по 51% акций. При этом 34,01% акций самого ОАО «КАМАЗ» в настоящее время принадлежит государству. За минувшие 3 года прирост объемов производства и продаж ежегодно составляет 20%. По итогам 2004 г. чистая прибыль группы компаний «КАМАЗ» составила 208 млн руб. Доля ОАО «КАМАЗ» на российском рынке достигает 37,3 %. Выручка по итогам 2003 г. составила 1 млрд долл., по итогам 2004 г. – свыше 1 млрд евро.
Государство решает, каким образом продать свой пакет акций ОАО «КАМАЗ». На вчерашней встрече с руководством предприятия министр экономического развития и торговли РФ Герман Греф заявил, что в 2006 г. значительную часть акций автозавода, в настоящее время принадлежащих государству, «планируется разместить на российской и Лондонской бирже». Как считает министр, это позволит КАМАЗу в кратчайшие сроки достичь публичности и получить хорошие инвестиционные вливания для модернизации предприятия. Дословно глава МЭРТ сказал следующее: «Это, безусловно, даст серьезное привлечение ресурсов, фактически закрывающих всю инвестиционную программу предприятия до 2010 г.». С оценкой Германа Грефа согласен и генеральный директор автогиганта Сергей Когогин. По его мнению, публичное размещение акций позволит КАМАЗу на два года приблизить те сроки и задачи, которые компания ставит перед собой на ближайшие пять лет.
Разговоры о том, когда и как будет продан госпакет акций ОАО «КАМАЗ», начались пару месяцев назад, после того как окончательно стало известно, что государство внесло предприятие в список предприятий, подлежащих приватизации в 2006 г. В качестве потенциальных покупателей госакций КАМАЗа участники рынка в основном называли иностранные компании: немецкий автомобильный концерн MAN, шведскую компанию Volvo, а также крупных автопроизводителей из Кореи и КНР. В то же время в покупке госпакета акций КАМАЗа могли быть заинтересованы генеральный директор компании Сергей Когогин, холдинг «Руспромавто» и «Северсталь-Авто». В общем, оставалось только ждать, кто же станет новым владельцем значительного пакета акций российского автогиганта, в настоящее время принадлежащих государству.
Вчерашнее заявление Германа Грефа о том, что в рамках приватизации на 2006 г. госпакет акций КАМАЗа планируется выставить на Лондонскую биржу, оказалось неожиданным для многих. Впрочем, как считает директор аналитического департамента ИГ «Антанта Капитал» Денис Матафонов, этого в принципе следовало ожидать. «Первичное размещение на западном рынке акций российских предприятий, принадлежащих государству, – достаточно новый инструмент. Впервые он был опробован при продаже акций «ЛУКОЙЛа», – пояснил аналитик RBC daily. – Результаты превзошли все ожидания чиновников и поэтому размещением собираются широко пользоваться при продаже небольших пакетов акций приватизируемых предприятий». По мнению Дениса Матафонова, продажа акций, число которых не доходит до контрольного пакета, через биржу – наиболее выгодный для КАМАЗа вариант, так как позволяет ему привлечь западных инвесторов. «Это выгодно и рынку, так как размещение госпакета акций КАМАЗа, скорее всего, может повлечь за собой рост их котировок», – считает Денис Матафонов.
Какое именно количество акций будет выставлено на Лондонскую биржу, Герман Греф во время вчерашней встречи не сообщил. Однако по данным аналитика ИК «Ренессанс Капитал» Натальи Загвоздиной, речь идет о 20%-ном пакете. «Первые сообщения о том, что именно 20% будет продано в 2006 г., появились еще две недели назад», – рассказала она RBC daily. Как сообщила аналитик, примерно такой же пакет акций Дальневосточного морского пароходства государство также планирует продать в следующем году через Лондонскую биржу. По мнению Дениса Матафонова, 20% акций КАМАЗа, выставленных на продажу в Лондоне, более чем достаточно, чтобы привлечь внимание потенциальных иностранных инвесторов. «Эта компания известна на Западе, у нее уже есть иностранные инвесторы, так что, думаю, проблем при продаже ее акций через Лондонскую биржу возникнуть не должно», – считает г-н Матафонов. Наталья Загвоздина со своей стороны не готова к столь категоричным оценкам. «Не секрет, что консолидированная финансовая отчетность КАМАЗа показывает низкую рентабельность предприятия, – пояснила она свою точку зрения. – На нем «висят» большие социальные расходы, которые к производству грузовиков непосредственно не имеют никакого отношения. Если эти расходы будут с предприятия сняты и оно начнет показывать хорошую рентабельность, только тогда его акции на Лондонской бирже найдут покупателей».
На самом ОАО «КАМАЗ» о перспективах размещения на Лондонской бирже также предпочитают не особо распространяться, так как никаких конкретных шагов в этом направлении со стороны правительства России не было сделано. «Ничего не можем вам сообщить, так как официальной информации по этому поводу по нас не доходило, а слухи мы обсуждать не будем», – ответили RBC daily в бюро по работе с акционерами и ценными бумагами ОАО «КАМАЗ». К тому же, по словам специалистов предприятия, прежде чем выводить акции на западный рынок, необходимо провести процедуру их листинга. Причем не только того пакета, который предполагается разместить на Лондонской бирже, но и остальных. «Без этого на биржу в Лондоне нас никто не пустит», – пояснили RBC daily в ОАО «КАМАЗ». В то же время там сказали, что в Российской торговой системе свободная продажа акций автогиганта идет хорошо. «Сегодня мы продаем акции по цене 62,5 цента за штуку. Это нас вполне устраивает», – сообщили специалисты «КАМАЗа». Одновременно там довольно скептически отнеслись к тому, что слухи о возможном размещении акций компании в Лондоне могут отразиться на росте котировок ее акций. «Как отреагирует рынок, предсказать невозможно», – заявили сотрудники КАМАЗа.
Старший аналитик ФК «УРАЛСИБ» Вячеслав Смольянинов полагает, что слова Германа Грефа о продаже госпакета акций КАМАЗа через Лондонскую биржу можно отнести к высказываниям об одном из вариантов продажи госпакета. «Нет, конечно, КАМАЗу вполне по силам разместить свои акции на Лондонской бирже, так как компания имеет международную отчетность и находится на хорошем счету», – считает аналитик. Однако пока правительство не предпринимало никаких конкретных шагов в этом направлении. «Я бы не стал делать поспешных выводов о том, что заявление Германа Грефа приведет к IPO КАМАЗа в Лондоне, – пояснил г-н Смольянинов RBC daily. – Думаю, это один из вариантов продажи акций государством. Могут возникнуть и другие».
Ирина Мандрик
[RBC daily, 11 августа 2005]