Накануне размещения займа ЗАО «ОМК» рассказало о своих акционерах
ЗАО «Объединенная металлургическая компания» раскрыло структуру своих акционеров. В инвестиционном меморандуме, посвященном предстоящему размещению облигационного займа компании, ОМК указала, что 16,54% ее акций принадлежат ЗАО «А-Техпроминвест» (две трети бумаг которой, в свою очередь, принадлежат президенту ОМК Анатолию Седых, одна треть – Анатолию Рыбкину), 48,83% находятся на балансе Выксунского металлургического завода, 33,64% – на балансе Чусовского метзавода, остальное принадлежит исследовательскому институту, страховой и трейдерской компаниям, также входящим в объединенную группу.
ОМК, согласно заявлениям ее руководителей, находится на пути формирования финансово-промышленной группы, в которую де-факто уже входят, помимо перечисленных предприятий, Щелковский метзавод, ОАО «Губахинский кокс» и еще более 10 структур, включая кэптивный АКБ «Металлинвестбанк». ОМК занимает более 20% российского рынка трубной продукции – в том числе труб большого диаметра (ТБД), активно используемых «Газпромом», – и более 60% рынка железнодорожных колес и автомобильных рессор. В 2004 г. предприятия группы произвели 1 млн тонн труб и свыше 430 тыс. тонн металлопроката. Выручка ЗАО «ОМК» (по РСБУ) по сравнению с 2003 г. выросла на 114% – до 169,4 млн руб., при этом консолидированная выручка всей группы составила 40,17 млрд руб., или 276 млн долл. (рост в 1,5 раза в годовом выражении), а ее чистая прибыль – 5,435 млрд руб. (рост в 1,8 раза).
Как уже было объявлено, 9 июня ОМК начнет размещение на ММВБ трехлетнего облигационного займа объемом 3 млрд руб. Аналитики считают, что столь масштабные заимствования на долговом рынке нужны компании, в частности, для того, чтобы поддержать два наиболее перспективных и затратных проекта. 8 апреля было торжественно открыто производство прямо-одношовных ТБД на Выксунском заводе. Но этот проект (хотя и очень перспективный – ведь подобные трубы сейчас «Газпром» закупает в основном за рубежом) еще не набрал полные обороты.
Вместе с тем, как сказал RBC daily начальник отдела анализа долговых обязательств ФК «УРАЛСИБ» Борис Гинзбург, «ОМК – хороший эмитент, то есть его бумагу можно оценить на уровне крепкого второго эшелона». «И я бы даже сказал: с перспективой перехода в первый эшелон, – добавил он. – Но этой перспективе пока мешает отсутствие четкой вертикальной структуры акционеров, консолидированной отчетности по МСФО: все это затрудняет анализ кредитоспособности компании».
Что касается раскрытия структуры акционеров, то, как сказал RBC daily пресс-секретарь ОМК Алан Басиев, в самой компании не придают большого значения этому событию. «Да, мы опубликовали в меморандуме эти сведения в соответствии с законодательством, но это не означает, что произошел какой-то поворот в стратегии ОМК. Мы всегда были открытой компанией и собираемся оставаться таковой и дальше», – подчеркнул он
Аналитики между тем считают, что раскрытие информации об акционерах все-таки имеет значение, выходящее за пределы одного облигационного займа. При этом ОМК, вероятно, будет раскрываться и дальше. «Раскрытие структуры акционеров в случае ОМК носит довольно формальный характер, – сказал RBC daily аналитик ИК «Солид» Игорь Нуждин. – Использование перекрестных и прочих схем владения позволяет раскрыть эту часть информации в той мере, в какой это нужно самому эмитенту. Но в принципе повышение прозрачности наших металлургических компаний налицо, и связано оно в том числе со стремлением выйти на западные фондовые площадки. Не исключаю, что и ОМК в ближайшее время может объявить об IPO, – пример “Евраза” показывает, что консолидация активов здесь не играет принципиальной роли. А момент для IPO пока удачный, и связан он с пиком цен на металл».
Аналитик ИК «ЦентрИнвест» Александр Якубов, впрочем, не согласен с последним тезисом. «Не думаю, что ОМК сейчас пойдет по пути Evraz Group, – говорит он. – В отличие от последней, компания г-на Седых сейчас не может быть продана (пусть частично) задорого. Сначала должны заработать на полную катушку проекты по производству ТБД в Выксе и новый литейно-прокатный комплекс – вот тогда инвесторы оценят эту компанию по достоинству. И перспективы у нее действительно неплохие».
Алексей Виноградов
[RBC daily, 30 мая 2005]