Обзор рынка
Во вторник, 25 октября, украинские фондовые индексы завершили торги разнонаправлено. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 0.82%, до 1376.23, а индекс ПФТС вырос на 1.34%, до 530.56. Лидерами роста стали бумаги Алчевского металлургического комбината (+3.13%), Стахановского вагоностроительного завода (+1.23%) и Центрэнерго (+0.4%).
Основным катализатором роста остается саммит глав европейских государств, который пройдет 26 октября и на котором будут согласованы четкие действия касательно долговых проблем ряда стран Еврозоны. Негатив на рынок внесли данные из США по рынку жилья, а также по индексу потребительского доверия, они оказались намного хуже ожиданий рынка. Оптимизма добавил хороший корпоративный отчет EI du Pont de Nemours & Co, впрочем позже он был сглажен слабым отчетом компании 3M Co.
Сегодня в США выйдут данные по заказам на товары длительного пользования, а также данные по продаже новых домов. Свой отчет опубликует Boeing Co.
Стахановский ВСЗ [SVGZ UK, ПОКУПАТЬ] за 9М2011 увеличил чистый доход на 41% г/г
Стахановский ВСЗ [SVGZ UK, ПОКУПАТЬ] за 9М2011 увеличил чистый доход на 41% г/г – до 2.77 млрд грн. Показатель EBITDA вырос на 7.8% г/г – до 187 млн грн, а маржа по EBITDA упала на 2.1 п.п. г/г – до 6.7%. Чистая прибыль компании упала на 18.4% г/г – до 125.5 млн грн, а маржа по чистой прибыли сократилась на 3.3 п.п. г/г – до 4.5%.
Компания за 9М2011 увеличила производство грузовых вагонов на 9% г/г – до 5.56 тыс единиц. С учетом возрастающих потребностей рынка железнодорожных грузоперевозок стратегическим планом развития Стахановского вагоностроительного завода предусмотрено до 2013 года на имеющихся производственных мощностях выпускать 12 тыс единиц грузового подвижного состава и 25 тыс тонн сварных металлоконструкций в год.
Наше мнение: эта новость является умеренно ПОЗИТИВНОЙ для компании. Ее финансовые показатели оказались немного ниже наших ожиданий – за 9М2011 себестоимость реализованной продукции на единицу продукции выросла на 31% г/г, а другие операционные затраты выросли на 120% – до 1.24 млрд грн. Выпуск продукции идет согласно новому плану компании, который составляет 8 тыс единиц грузовых вагонов, что меньше ранее заявленных планов на 11% (9 тыс единиц), а также – меньше наших ожиданий на 6-11%. Мы предполагаем,, что в 2011 компания выпустит порядка 8-8.5 тыс грузовых вагонов (+7-14%), что принесет порядка 4.1 млрд грн чистого дохода (+38% г/г). При этом EBITDA составит 398.9 млн грн (маржа – 10.1%), а чистая прибыль – 287.9 млн грн (маржа – 7.3%).
Мы оставляем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Стахановского ВСЗ без изменений.
Центрэнерго [CEEN UK, ПОКУПАТЬ] за 9М2011 увеличила чистую прибыль в 6 раз г/г
Энергогенерирующая компания Центрэнерго [CEEN UK, ПОКУПАТЬ] за 9М2011 увеличила чистый доход на 22% г/г – до 5.14 млрд грн. Показатель EBITDA вырос на 209% г/г – до 687.5 млн грн, а маржа по EBITDA выросла на 8.1 п.п. г/г – до 13.4%. Чистая прибыль компании выросла в 6 раз г/г – до 498.9 млн грн, а маржа по чистой прибыли увеличилась на 7.7 п.п. г/г – до 9.7%.
Наше мнение: Данная новость является ПОЗИТИВНОЙ для компании, при этом финансовые показатели оказались очень сильными, а рентабельность как по EBITDA, так и по чистой прибыли продемонстрировала значительное улучшение. Это было достигнуто благодаря росту тарифа на электроэнергию, который вырос с начала года в среднем на 35% – до 589.8 грн за МВт*ч. Мы ожидаем, что в 2011 году уровень маржи по EBITDA составит 12.3%, а маржи по чистой прибыли – 9.0%.
Мы оставляем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Центрэнерго без изменений.