На рынке акций металлургических предприятий наблюдается
значительный рост. Во многом это обусловлено, по нашему мнению, искусственным
«разогревом» рынка перед конкурсом по Криворожстали. Большинство торговцев
считает, что с проведением конкурса среди международных инвесторов, интерес
будет проявлен не только к акциям Криворожстали, но и к другим металлургическим
и «околометаллургическим» активам нашей страны.
Объемы | уд. | |
Металлургия | 33 020 | 17.94% |
Коксохимия | 4 803 | 2.61% |
Итого | 37 824 | 20.55% |
Прочие | 146 263 | 79.45% |
Всего | 184 087 | 100.00% |
Рынок акций. Металлургия.
Эмитент | Цена покупки | +/- за неделю | Цена продажи | +/- за неделю | Спрэд |
ОАО “Металлургический комбинат “Запорожсталь” | 5.80 | +7.21 % | 5.98 | +6.79 % | 3.1 % |
ОАО “Полтавский горнообогатительный комбинат” | 39.50 | +8.22 % | 43.50 | +6.18 % | 10.1 % |
ОАО “Запорожский завод ферросплавов” | 0.66 | +8.91 % | 0.72 | +2.14 % | 8.3 % |
ОАО “Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича” | 2.86 | +7.92 % | 3.20 | +7.02 % | 11.9 % |
ОАО “Металлургический комбинат “Азовсталь” | 3.30 | +6.45 % | 3.45 | +3.29 % | 4.5 % |
ОАО “Донецкий металлургический завод” | 1.00 | +28.21 % | 1.25 | +47.06 % | 25.0 % |
ОАО “Новомосковский трубный завод” | 29.00 | +3.57 % | 35.80 | +15.48 % | 23.4 % |
ОАО “Алчевский металлургический комбинат” | 1.40 | 1.60 | -8.57 % | 14.3 % | |
ОАО “Никопольский завод ферросплавов” | 6.00 | +18.81 % | 9.50 | 58.3 % |
Лидером роста котировок стал Донецкий металлургический завод, с
учетом роста котировок другого предприятия, подконтрольного группе концерн
«Энерго». Мы считаем данный рост весьма неожиданным и даже странным, поскольку в
данном случае не учитываются значительные политические риски, сопряженные с
концерном. Проведение «подгонки» цены к стоимости акций других металлургических
предприятий на основе метода аналогий по объему производства не позволяет
оценить реальные перспективы деятельности предприятия.
Эмитент | Цена на неорганизованном рынке | Объем продаж | Средняя цена сделок | Кол-во сделок | ||
мин | макс | грн. | штук | |||
ОАО “Металлургический комбинат “Запорожсталь” | 2.33 | 5.65 | 1 475 028.26 | 261 206 | 5.65 | 16 |
ОАО “Полтавский горнообогатительный комбинат” | 8.33 | 40.50 | 902 686.63 | 23 419 | 38.55 | 9 |
ОАО “Запорожский завод ферросплавов” | 0.63 | 0.72 | 541 114.09 | 808 827 | 0.67 | 4 |
ОАО “Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича” | 1.00 | 2.60 | 333 100.00 | 117 700 | 2.83 | 7 |
ОАО “Металлургический комбинат “Азовсталь” | 2.00 | 2.87 | 246 085.05 | 74 410 | 3.31 | 7 |
ОАО “Донецкий металлургический завод” | 0.60 | 1.00 | 153 860.50 | 168 910 | 0.91 | 7 |
ОАО “Новомосковский трубный завод” | н.д. | н..д. | 59 664.50 | 2 081 | 28.67 | 4 |
ОАО “Алчевский металлургический комбинат” | 0.68 | 1.55 | 45 500.00 | 30 000 | 1.52 | 2 |
ОАО “Никопольский завод ферросплавов” | н.д. | н..д. | 12 000.00 | 2 000 | 6.00 | 1 |
На текущей неделе, наши прогнозы, относительно падения
стоимости акций Запорожского ферросплавного завода не подтвердились. Однако
проведение сделок по ценам близким к котировке на покупку свидетельствует о
преобладании продавцов на рынке и превышении предложения над спросом, что по
экономическим законам, должно привести к снижению равновесной цены, или в нашем
случае котировок акций данного предприятия.
Опережающий рост котировок на покупку акций металлургического
комбината «Запорожсталь» позволил снизить спрэд по акциям предприятия до 3,1%,
что является одним из лучших показателей на организованном рынке. На фоне
предположений о росте, данная ситуация позволяет осуществить практически
беспроигрышное финансовое вложение.
Рынок акций. Коксохимия.
Эмитент | Цена покупки | +/- за неделю | Цена продажи | +/- за неделю | Спрэд |
ОАО “Ясиновский коксохимический завод” | 1.25 | +25.00 % | 2.90 | +154.39 % | 132.0 % |
ОАО “Запорожкокс” | 6.95 | +3.73 % | 7.05 | +2.92 % | 1.4 % |
ОАО “Алчевский коксохимический завод” | 1.30 | +17.12 % | 1.60 | -39.62 % | 23.1 % |
ОАО “Авдеевский коксохимический завод” | 12.00 | -7.69 % | 13.50 | -6.90 % | 12.5 % |
ОАО “Маркохим” | 3.00 | +7.14 % | 3.80 | 26.7 % |
Лидером роста котировок, как и в металлургии, стали акции
предприятия, принадлежащего концерну «Энерго» – Ясиновского коксохимического
завода. Однако значительный рост цен сопровождался потерей ликвидности. В конце
недели спрэд по акциям составил 132%. Данный разрыв предположительно будет
устранен, путем выставления котировки с незначительным объемом акций на продажу,
как это происходит с акциями Алчевского коксохима, что приводит к резким
колебаниям цен.
Эмитент | Цена на неорганизованном рынке | Объем продаж | Средняя цена сделок | Кол-во сделок | ||
мин | макс | грн. | штук | |||
ОАО “Ясиновский коксохимический завод” | 0.87 | 1.03 | 3 298 424.00 | 2 818 862 | 1.17 | 11 |
ОАО “Запорожкокс” | 1.02 | 7.05 | 870 473.30 | 127 307 | 6.84 | 6 |
ОАО “Алчевский коксохимический завод” | 0.22 | 2.01 | 445 224.00 | 341 940 | 1.30 | 12 |
ОАО “Авдеевский коксохимический завод” | 1.15 | 35.39 | 143 000.00 | 11 000 | 13.00 | 2 |
ОАО “Маркохим” | 0.42 | 0.88 | 46 736.89 | 13 434 | 3.48 | 1 |
Спрэд в 1,4% по акциям Запорожкокса является лучшим среди акций
предприятий промышленных отраслей. За последующие две недели акции могут
достигнуть уровня 7,50 грн.
После объявления о возможном присоединении Маркохима к
Азовстали, акции коксохима выросли на покупку. В дальнейшем, мы ожидаем снижения
котировок на продажу. Процесс консолидации активов, находящихся в одной
производственной цепочке, принадлежащих одной финансово-промышленной группе,
может значительно увеличить стоимость такого актива по сравнению с разрозненными
предприятиями-производителями. По нашему предположению, это может привести к
росту стоимости акций всех предприятий, контролируемых СКМ. И состояние
основного акционера СКМ Рината Ахметова по итогам текущего года может вырасти по
сравнению с предыдущим годом, даже в случае негативного исхода дела с
Криворожсталью.
Рынок облигаций. Металлургия.
За неделю были проданы 28 370 облигаций ООО СП «Метален» серии
А второго выпуска. Сумма двух сделок составила 29 251 223,30 грн.