В 2004 г. украинский капитал, участвуя в приватизации зарубежных метпредприятий, ставил перед собой цель создать замкнутые производственные цепочки. Однако немногочисленные ФПГ уже сейчас демонстрируют разные подходы к выстраиванию стратегий проникновения на зарубежные рынки посредством приобретения металлургических активов.
Этапы международной интеграции
Следует отметить, что на данном этапе украинская металлургическая промышленность сосредоточилась большей частью на консолидации активов предприятий, однако уже на внешних рынках. Данный период относится ко второму этапу интеграции в мировую экономику, которая, по мнению экспертов, по характеру поглощений условно делится на три временных отрезка. На первом этапе глобализации производственных мощностей крупные коммерческие объединения наращивали свои структуры за счет отечественных метзаводов, что способствовало появлению национальных лидеров. Можно привести несколько европейских примеров: французская Usinor, испанская Aceralia, британская British Steel или германская ThyssenKrupp. На этой стадии в настоящее время находится Китай. В Украине и России этот этап уже завершен. Вторая стадия характеризуется центробежными устремлениями: компании пытались выйти на зарубежные рынки. Типичным примером являются Usinor и Arbed. Usinor объединилась с бельгийской Cockerill, а люксембургская Arbed приобрела международный статус после слияния с испанской Aceralia и взятия под контроль нескольких стальных производств на территории Бельгии и Германии. В это же время создавался англо-голландский холдинг Corus (в результате слияния британской British Steel и голландской Koninklijke Hoogovens NV).
Так называемый «стальной пояс» метпредприятий в Центральной и Восточной Европе также стал невольным участником процесса консолидации. Британо-индийский холдинг Mittal Steel создал «сеть» металлургических заводов в Центральной Европе, включающую комбинаты в Румынии, Польши, Чехии и Сербии. Российские компании, не имея возможности приобрести недостающие мощности для производственной цепочки в РФ, вышли на рынок ЦВЕ и стали хозяевами предприятий в Румынии, Дании и Боснии. Данная стратегия применима и к украинским лидерам. Уже к концу второго этапа консолидации ИСД победил в приватизации венгерского Dunaferr и претендует на оставшиеся активы в Польше и Чехии.
Однако, второй этап консолидации в металлургии подходит к завершению и вскоре компаниям придется вступать в третью стадию. Ярким примером процессов на этом этапе интеграции можно считать создание Arcelor. Это первое в Европе транснациональное объединение компаний. Скорее всего, в среднесрочной перспективе мы увидим еще несколько слияний (напомним, что хотя бы тот же Corus давно балансирует на грани банкротства, и к нему уже присматривался российский бизнесмен Алишер Усманов). Следует также учитывать, что компании могут отказаться от практики слияний и поглощений и перейти к созданиям СП (например, совместные проекты европейского Arcelor и российской «Северстали»).
Стратегии украинских ФПГ
На сегодняшний день уже можно выделить как минимум две стратегии украинских ФПГ, которые можно дифференцировать по следующим признакам. Первая модель состоит в стремлении в короткие сроки нарастить коммерческий потенциал группы и предполагает стимулирование продаж наиболее востребованного на внешних рынках сортамента, выпуск которого осуществляется наименее затратным способом. Как правило, речь идет о заготовке. Вторая – схема предполагает в первую очередь развитие технологического и производственного потенциала предприятия, что требует отказаться не только от получения быстрой прибыли, но и долгосрочное инвестирование модернизационных проектов с целью обретения максимальной конкурентоспособности продукции верхних переделов.
Первая модель стратегии развития ФПГ характерна для группы «Приват». Основным нюансом деятельности является продвижение и развитие банковского бизнеса за счет вложений прибыли, полученной от сбыта металлопродукции. Это означает, что металлургические производственные единицы рассматриваются данной ПФГ как средство для получение быстрых денег для запуска в финансовый оборот банков. Данная стратегия в краткосрочной перспективе вряд ли подразумевает внедрение долгосрочных модернизационных проектов, направленных на совершенствование технологии, расширение спектра производства и т.п. Результатом данного подхода является тот факт, что большая часть подконтрольных предприятий на протяжении всего года имеют убыточные показатели.
Исходя из анализа деятельности ИСД можно сделать вывод, что характеристики стратегии развития этой ФПГ приближаются к формулировке второй модели. Для корпорации характерно поступательное продвижение к финансовой стабильности, что предполагает формирование условий для выпуска качественной конечной продукции. Кроме решения указанных задач ИСД также преследует цель формирования имиджа «серьезного» игрока, что необходимо для завоевания доверия потребителей конечных переделов, которые максимум внимания уделяют репутации компании-поставщика. Для реализации этой задачи корпорация начала активно изучать возможности приобретения зарубежных заводов, способных производить продукцию верхних переделов.
Экономическая целесообразность данной тактики проявляется в следующем. С одной стороны ИСД заинтересовано в резервировании сегмента сбыта на рынке ЕС. С другой – данной ФПГ не понадобится осуществлять крупномасштабные финансовые вложения для существенной коррекции сортамента с акцентом на выпуске конечной продукции. При производстве полуфабрикатов на «Дзержинке» и Алчевском МК с последующей обработкой в высокотехнологичные изделия на европейских мощностях корпорация может рассчитывать на получение максимальной добавочной стоимости. Кроме того, актив в Центрально-Восточной Европы (ЦВЕ) является удачной площадкой для реализации украинской продукции на европейском рынке, экспорт которой ограничивается квотами. По словам специалистов, выработка металлопродукции на венгерских, польских и чешских мощностях помогла бы украинскому бизнесу обойти этот барьер и генерировать дополнительную прибыль. Кроме того, покупка активов в Европе обеспечивала бы отечественного производителя диверсификацией рисков, связанных с возможностью введения пошлин странами Юго-Восточной Азии, а также превращением Китая в нетто-экспортера металлопродукции в этом регионе.
Европейские векторы ИСД
Несмотря на возможность гарантированных поставок определенных объемов продукции после заключения контракта со швейцарским трейдером Duferco, приобретение европейских заводов значительно усиливает позиции корпорации на рынке ЕС. Вполне очевидно, что с покупкой метпредприятия за рубежом собственник получает не только производственную цепочку, но и налаженные сбытовые связи. Так, первый приобретенный ИСД европейский актив – крупнейший венгерский завод Dunaferr – продавал более половины своей выпускаемой продукции на внутреннем рынке, а в ЕС его оцинкованную листовую сталь покупали, главным образом, дочерние копании автоконцернов Suzuki и Subaru. Общий объем продаж составлял практически $600 млн. Июльское приобретение второго венгерского предприятия – DAM Steel – только закрепило присутствие ИСД на этом рынке и увеличило на нем общую долю.
Анализируя тактику проникновения ИСД на зарубежные рынки путем покупок местных предприятий, можно отметить, что в Польше развитие корпорации осуществляется более оживленно. В этой стране топ-менеджеры группы настроены на создание производственно-торгового комплекса. Его основой может послужить меткомбинат Huta Czestochowa, покупку которого сейчас оспаривают в приватизационном тендере как ИСД, так и британо-индийская Mittal Steel. Кроме того, что, например, Huta Czestochowa при полной загрузке мощностей могла бы уже в ближайшее время принести потенциальному владельцу неплохой доход, этот комбинат без масштабных инвестиций мог бы перейти на выпуск спецсталей, пользующихся высоким спросом в ЕС. Среди других интересов ИСД находится покупка у Ropczyce 50% акций завода огнеупоров в Хшанове. Для реализации конечной продукции украинская корпорация совместно с польской Zlomrex создал СП «Индустриальная Металлургическая Компания», в котором доля украинского концерна составила 75%-1 акция, Zlomrex – 25%+1 акция. Также ИСД изучает возможность покупки польского трубного завода Walcownia Rur Jednosc.
Проникновение в зону ЦВЕ не ограничивается только приобретением польских предприятий. Чешский производитель стали Vitkovice Steel, как один из немногочисленных неприватизированных активов в Центральной Европе, также представляет интерес для отечественного инвестора. До 2008 г. предприятие обеспечено заказами со стороны судостроительных верфей Чехии на поставки листовой стали. Кроме того, это предприятие входит в целый национальный производственный комплекс. В виду этих преимуществ ИСД участвует в тендере на продажу Vitkovice Steel, наряду с другими сталелитейными гигантами (Mittal Steel, европейский Arcelor, российский ЕвразХолдинг и т.д.).
На сегодняшний день консолидация мощностей верхних переделов ИСД еще далеко не завершена: на данном этапе у корпорации полностью отсутствуют мощности по добычи железной руды. Если данная ФПГ сможет решить вопрос с прямыми поставками сырья, это позволит замкнуть производственную цепочку «сырье – полуфабрикаты – металл – сбыт». ИСД уже озвучивал планы по совместному с ОАО «Запорожсталь» проекту совместной разработки Гуляйпольского железорудного месторождения. Вместе с тем, существуют и другие варианты решения сырьевой проблемы путем покупки рудника. В этом смысле корпорация может надеяться на реприватизацию активов «Укррудпрома» либо перекупить ГОК из частных рук (что, однако сейчас малореально в Украине), либо приобрести его зарубежом.
Ферросплавные вертикали
Кроме покупок метзаводов, высокая активность украинских ФПГ наблюдается также в приобретении предприятий по производству ферросплавов. Конфликт двух днепропетровских ФПГ – «Интерпайпа» и «Привата» фактически расколол отечественную ферросплавную отрасль. В орбиту группы «Приват» перешли Марганцевый и Ордженикидзевский ГОКи, а также Запорожский (ЗЗФ) и Стахановский (СЗФ) заводы по производству ферросплавов, к «Интерпайп» приобрел Никопольский завод ферросплавов (НЗФ). Именно НЗФ и является основным потребителем марганцевой руды, которую в Украине производят «приватовские» ГОКи. Мощностей же ЗЗФ и СЗФ не хватает для переработки всего добываемого сырья, из-за чего можно сделать вывод о том, что закупки никопольского предприятия необыкновенно важны для стабильной работы ГОКов. Однако, подконтрольный «Интерпайпу» НЗФ в прошлом году перестал закупать у ГОКов сырье и перешел на потребление дорогой африканской и австралийской руды. В результате у «Привата» возник избыток марганцевой руды, а у «Интерпайпу» потребовалось дешевое сырье для выплавки ферросплавов. Именно для создания замкнутых производственных циклов обе ФПГ и вышли на внешние рынке для покупки недостающих активов. Причем группа «Приват» преуспела в этом больше, нежели «Интерпайп».
В прошедшем году группа «Приват» приобрела в Свердловской области РФ Алапаевский метзавод, в производственном списке которого находится и ферромарганец. За счет этого данная ФПГ усилила свои позиции на российском рынке ферросплавов. Так, после модернизации комбината объемы производства на нем вырастут с 3 до 12 тыс. т. марганцевых сплавов в год. Таким образом, «Приват» сохранит за собой 25-30%-ую долю от общей потребности российских металлургов в ферромарганце, оцениваемой в 30-40 тыс. т ежегодно. Кроме того, данная ФПГ смогла наметить решение и сбытовых задач: в зоне «покрытия» завода находятся потребители выпускаемой продукции – Нижнетагильский и Магнитогорский металлургические комбинаты, а также металлургический завод им. Серова. Помимо этого, «Приват» обеспечивает дополнительную возможность экспорта ферромарганца в третьи страны в том случае, если российские производители получат определенные преференции по сравнению со своими украинскими конкурентами.
Учитывая то, что у «Привата» имеются собственные мощности по производству ферромарганца в Румынии и Польше, очевидно, что эта ФПГ создает весьма надежную производственную цепочку «марганцевая руда – ферросплавы», которая гарантирует стабильную загрузку собственным сырьем ферросплавных заводов и существенно снижающая риски при отказе закупать руду «интерпайповским» НЗФ. Оценивая возможности «Интерпайпа», можно сделать вывод о существовании обратных проблем. У этой ФПГ нет собственного марганцевого рудника, наличие которого позволило бы закупать руду по заниженным котировкам вследствие трансфертного ценообразования. В результате НЗФ приходится закупать сырье, как зарубежом, так и у Марганцевого и Ордженикидзевского ГОКов по рыночным ценам. Первая попытка «Интерпайпа» заполучить марганцевый ГОК (грузинский «Чиатурмарганец») завершилась неудачно. В приватизационном тендере правительство кавказского государства отдало предпочтение российскому «ЕвразХолдингу».
Необходимо отметить, что на данный момент необычайно важным остается проблема урегулирования «марганцевого противостояния» между обоими ФПГ. Однако, в данной ситуации необходимы не только жесткая и незаангажированная политика правительства, но и элементарная культура ведения бизнеса между двумя группами. В противном случае, если компромисс не будет достигнут, «Интерпайп» и «Приват» будут продолжать искать активы за рубежом. Между тем, если НЗФ подпадет «под пресс» реприватизации и будет выставлен на новый конкурс, вся проблема может быть «сведена на нет».