В российской экономике в январе-феврале 2011 г. сохранялся рост промышленного производства, однако ситуация на потребительском и инвестиционным ранках была неустойчивой. По сравнению с январем-февралем 2010 г. прирост промпроизводства составил 6,3%, оборота розничной торговли – 1,9% при снижении инвестиций в основной капитал на 2,3%. Несмотря на ускорение темпов роста обрабатывающего производства на структуру и динамику восстановительного роста по видам экономической деятельности все более существенное влияние оказывают увеличивающиеся объемы импорта.
Предварительные данные и основные тенденции
Дорогая нефть определяла основные тенденции в макроэкономической сфере и стратегию монетарных властей. На протяжении февраля Банк России проводил активную интервенционную политику, борясь с укреплением рубля, однако одновременно должен был учитывать возрастающие риски высокой инфляции.
Положительное сальдо торгового баланса в январе составило 17,3 млрд. долл. (самый высокий показатель с августа 2008 г.) и в феврале, по оценке Минэкономразвития, осталось на том же уровне, дальнейший рост цен на нефть определит устойчивость этого показателя даже несмотря на рекордный рост импорта, который, по данным ФТС (импорт из стран дальнего зарубежья), увеличился в феврале на 41% к февралю 2010 г. В 2010 г. такие и более высокие годовые темпы роста наблюдались в мае (140% к тому же месяцу предыдущего года) и в августе (153%), в остальные месяцы с марта по декабрь они колебались в диапазоне 24-34% и в целом за год составили +30%.
В марте продолжилась наметившаяся в феврале тенденция замедления инфляции. За исключением второй недели марта, когда цены выросли на 0,2%, с последней недели февраля и по 28 марта недельная инфляция снизилась до 0,1%. По итогам марта ИПЦ составил 0,5%. Уже второй месяц подряд темпы роста цен сохраняются на уровне ниже прошлогодних значений (0,6% в марте 2010 г.). Тем не менее накопленная инфляция с начала года все еще превышает аналогичный показатель 2010 г. (3,7% против 3,1%). Снижение инфляции стало следствием как окончания сезона повышения тарифов регулируемых монополий, так и мер правительства, направленных на снижение топливной и продуктовой инфляции (зерновые интервенции, контроль за удорожанием топлива, снижение импортных пошлин). Кроме того, Банк России противодействовал инфляционному давлению через ужесточение денежно-кредитной политики (повышение процентных ставок, норм резервирования и изменение механизма курсовой политики). В то же время повышательное давление на инфляцию окажет плановая индексация пенсий на 10%, а также быстрый рост цен промышленных производителей, которые будут перекладывать возросшие издержки на потребителей.
В целом, тенденции в макроэкономической сфере можно охарактеризовать следующим образом: дорогая нефть снижает риски для макроэкономики (дефицит бюджета, ухудшение торгового сальдо вследствие быстрого роста импорта), но это не прибавляет оптимизма инвесторам, что и отражается как в оттоке капитала, так и в вялой динамике фондового рынка.
В январе-феврале текущего года наблюдалось восстановление позитивной динамики промышленного производства. В феврале и январе-феврале 2011 г. увеличение промпроизводства составило, соответственно, 105,8% и 106,3% относительно АППГ, что поддержало рост спроса на услуги транспорта на 5,3%, в том числе железнодорожного на 10,9% относительно января-февраля 2010 г. На потребительском и инвестиционном рынках ситуация оставалась довольно сложной. Рост оборота розничной торговли в феврале и январе-феврале 2011 г. составил, соответственно, 103,3% и 101,9% относительно АППГ, причем в январе-феврале опережающими темпами рос оборот розничного рынка непродовольственных товаров (102,6% к январю-февралю 2009 г.) относительно продовольственных товаров (101,1%). Такое соотношение после кризиса 2008 г. было впервые зафиксировано в IV квартале 2010 г. Потребительное поведение связано как с изменение структуры цен, так и с давление отложенного спроса, сформировавшегося в острый период кризиса 2008–2009 гг. В январе 2011 г. на покупку товаров было израсходовано 71,4% общих доходов населения, при уменьшении доли сбережений до 6,1% против 14,5% в среднем за 2010 г. главным образом за счет уменьшения организованных форм сбережений во вкладах и ценных бумагах. На структуру расходов населения оказали влияние возросшие инфляционные ожидания, усиленные снижением реальных доходов населения. В январе-феврале 2011 г. реальные располагаемые денежные доходы составили 96,6% от уровня АППГ.
На рынке труда ситуация постепенно улучшается. После продолжительного периода снижения, спрос на рабочую силу увеличивается. Заявленная в государственные службы занятости населения потребность работодателей в рабочей силе в феврале составила 1,11 млн. вакансий против 0,89 млн. годом ранее. Коэффициент напряженности в расчете на 100 заявленных вакансий в феврале текущего года снизился до 1,5 против 2,9 в соответствующий месяц 2010 г. В феврале 2011 г. общая численность безработных (в соответствии с методологией МОТ) составила 5,6 млн. чел. официально зарегистрированных безработных – 1,7 млн. чел., что ниже на 13,4% и 27,4% относительно АППГ.
Ситуация в инвестиционном секторе экономике характеризуется низким уровнем финансирования инвестиций в основной капитал и государственными, и частными инвесторами, что является типичной картиной начала календарного строительного цикла. Что относится также и к динамике объемов работ в строительстве (99,7 % от января-февраля 2010 г.) и вводов в действие жилой пощади (88,5%).
Восстановление промышленного роста протекает при опережающих темпах увеличения обрабатывающего производства относительно добычи полезных ископаемых. В январе-феврале 2011 г. прирост обрабатывающего производства составил 11,8%, добычи полезных ископаемых – 3,4% при снижении производства электроэнергии, газа и воды на 1,8%.
Решающее влияние на характер посткризисного восстановления в 2010 г. и 2011 г. оказывает соотношение темпов внутреннего и внешнего спроса. Стартовые условия выхода из кризиса характеризовались падением индекса физического объема выпуска по базовым видам экономической деятельности в 2009 г. на 9,8% относительно предыдущего года, экспорта – на 3,0% и импорта по физическому объему – на 36,7%. В 2010 г. объем выпуска по базовым видам экономической деятельности увеличился на 4,7% к предыдущему году, экспорт по физическому объему на 10,0% и импорт – на 35,4%. Таким образом, анализ экономической динамики по компонентам внешнего и внутреннего спроса иллюстрирует исключительно высокую зависимость от внешнеэкономических факторов. Отсутствие значимых структурных изменений, инерционное развитие как экспортных производств, так производств конечного спроса, основанное на экстенсивном использовании основных факторов, высокая доля импорта в ресурсах внутреннего рынка явились факторами глубокого системного кризиса 2008–2009 гг. и определяли низкую конкурентоспособность российской экономики в условиях восстановительного роста 2009–2011 гг. Резкое сокращение масштабов импорта во время кризиса оказало существенное влияние на динамику и структуру внутреннего рынка. Произошли неблагоприятные сдвиги в общей структуре поставок: сокращение доли импорта инвестиционных товаров протекало при переориентации на ввоз товаров потребительского и промежуточного спроса.
Формирование этой тенденции сопровождалось повышением на протяжении всего 2010 г. доли импорта в товарных ресурсах розничной торговли и по итогам года эта доля составила 44% против 41% годом ранее. Отметим, что импортные товары формируют 34% оборота рынка продовольственных товаров и 54% рынка непродовольственных товаров. В связи с этим принципиальное значение для повышения эффективности восстановительного роста приобретают проблемы модернизации и диверсификации производства в направлении повышения доли отечественных товаров на внутреннем рынке. Благоприятная конъюнктура на мировом рынке энергоносителей позволила предприятиям, занятым добычей полезных ископаемых, получить по итогам 2010 г. сальдированный финансовый результат в размере 6132,9 млрд. руб., что на 19,5% превысило показатель 2009 г. Несколько улучшилось финансовое положение предприятий обрабатывающих производств: по итогам 2010 г. их сальдированный финансовый результат составил 1598 млрд. руб., что на 66,6% превысило аналогичный уровень 2009 г.
Однако по итогам 2010 г. сальдированный финансовый результат предприятий строительного сектора составил 98,0 млрд. руб. или только 95% аналогичного показателя 2009 г.
Рентабельность проданных товаров, продукции, работ, услуг и активов организаций по видам экономической деятельности в 2008-2010 гг., %
Аномальные природно-климатические условия прошедшего года негативно сказались на производстве сельхозпродукции и, как следствие, на финансовых результатах организаций сельского хозяйства. По итогам 2010 г. сальдированный финансовый результат в сельском хозяйстве составил 72,2 млрд. руб. и на 19,5% превысил показатель 2009 г., когда было зафиксировано падение на 12,5% относительно 2008 г., что объясняется динамичным ростом цен производителей сельскохозяйственной продукции.
В январе 2011 г. сальдированный финансовый результат организаций (без субъектов малого предпринимательства, банков, страховых организаций и бюджетных учреждений) в действующих ценах составил +685,7 млрд. руб. и на 56% превысил аналогичный показатель 2010 г. Отметим, что финансовый результат обрабатывающего производства увеличился в 2,5 раза относительно января 2010 г., что при прочих равных условиях позволяет со сдержанным оптимизмом оценивать перспективы развития этого вида деятельности к концу года. По оценке Института Гайдара, ожидаемый рост обрабатывающего производства по итогам 2011 г. составит 110,2%.
ИЭП им. Е.Т.Гайдара
www.iep.ru