В минувшем году на фоне растущих доходов железорудных и угольных компаний объем слияний и поглощений в мировом горно-металлургическом секторе почти удвоился, достигнув $130 млрд. В центре внимания оказалась и «бросовая распродажа» украинских активов – всего за $2,5 млрд. продана половина отечественной металлургии.
По данным Thomson Reuters, объем объявленных сделок по слияниям и поглощениям (Mergers and acquisitions, M&A) в 2010 г. вырос на 23% – до $2,4 трлн. Около трети сделок пришлось на развивающиеся рынки – $806 млрд. (+76% к 2009 г.). Самые активные – Китай (с объемом сделок $131 млрд.), Бразилия ($104 млрд.) и Россия ($66,5 млрд.). В то же время рынки развитых стран отстали: США прирастили объем M&A на 11%, ЕС – всего на 5%.
Динамика сделок M&A в мире, $ млрд.:
| 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | 2010 г. |
Все отрасли, $ трлн. | 4 | 2 | 1,5 | 2,4 |
Горнодобывающая и металлургия, $ млрд. | 210 | 127 | 60 | 132 |
Металлургия, $ млрд. | 144,7 | 60,6 | 15,1 | н/д |
Наибольшее число сделок M&A в прошлом году состоялось в секторе ТЭК (прирост 40%, до $482 млрд.), далее идут финансовый сектор и горнодобывающая индустрия ($47,1 млрд.). Крупнейшими сделками года стали поглощение Carso Global Telecom компанией America Movil за $28,1 млрд. и слияние GDF Suez с британской International Power стоимостью $27,3 млрд. Рекордной могла стать покупка канадской Potash (производитель удобрений) англо-австралийской BHP Billiton, но сделка стоимостью $39 млрд. сорвалась.
В секторе горнодобывающая промышленность/металлургия объем сделок, по предварительным данным, вырос на 67%, до $132 млрд.
Топ-15 сделок 2010 г. в горнорудной отрасли, черной и цветной металлургии, $ млрд.:
Покупатель | Объект сделки | Мощность | Сумма |
Kinross Gold Corp. | 91% Red Back (Зап.Африка) | золоторуд. активы в Мавритании и Гане | 7,2 |
Norsk Hydro | Алюминиевые активы Vale | 10 млн. т бокситов, 8 млн. т глиноз., 455 тыс. т алюминия | 4,9 |
Walter Energy (США) | Western Coal (Канада) | 3-4 млн. т угля | 3,3 |
Vale (Бразилия) | 51% BSG Resources | 10-50 млн. т жел. руды в год | 2,5 |
Hebei Iron & Steel (КНР) | Hangang Hanbao (КНР) | 5 млн. т стали | 2,35 |
Glencore International AG | Prodeco (Колумбия) | 9 млн. т угля | 2,25 |
Sumitomo Corp. (Япония) | 30% Mineracao Usim.(Бразилия) | 7 млн. т железной руды в год | 1,93 |
Gerdau SA (Бразилия) | Gerdau Ameri-steel (США) | 12 млн. т проката | 1,61 |
Vedanta (Индия) | AngloAmer.Zinc. | 400 тыс. т цинка | 1,338 |
Рос.инвесторы/ ВЭБ | 50% + 2 акции ИСД | свыше 7 млн. т стали и проката | 1,2-1,5 |
East China Mineral (КНР) | Itaminas Comer-cio (Бразилия) | 3 млн. т руды в год с персп. роста до 20 млн. т | 1,22 |
Rio Tinto (Австралия) | 15,6% Ivanhoe Mines (Канада) | Ою Толгой с потенц. пр-ва 23 млн. т меди и 821 т золота | 1 |
JFE Holdings Inc. (Япония) | 14,99% JSW Steel (Индия) | свыше 9 млн. т стали и проката | 1,02 |
Инвесткомпании и фонды | 51% Stillwater Mining (США) | до 20 т золота в год | 1 |
«Тройка Диалог» (РФ) | 48% «Запорожстали» | свыше 3 млн. т стали и проката | 0,850 |
Самой дорогой сделкой в горно-металлургическом секторе стала покупка золотодобывающей компанией Kinross Gold Corp. за $7,2 млрд. конкурента Red Back Mining Inc. в Западной Африке.
В горнорудной сфере крупнейшей стала покупка за $3,3 млрд. компанией Walter Energy, мощного производителя коксующегося угля в США, канадского конкурента Western Coal, ведущего добычу также в США и Британии.
В цветной металлургии отметим покупку норвежской корпорацией Norsk Hydro за $4,9 млрд. алюминиевого бизнеса бразильской горнорудной компании Vale, в т.ч. активы по добыче бокситов (60% Paragominas), глинозема (61% Companhia de Alumina do Para), производству алюминия – 51% Aluminio Brasileiro SA и 57% Alumina do Norte do Brasil SA.
В сфере железной руды крупнейшим стало поглощение Vale за $2,5 млрд. контрольного пакета BSG Resources, имеющей права на разработку месторождений Simandou South, North 1 и 2 в Гвинее. С 2012 г. планируется добывать 10 млн. т железной руды в год, а с 2015 г. – 50 млн. т в год.
Rio Tinto в 2010 г. провела 3 сделки по покупке акций канадской Ivanhoe Mines Ltd, потратив на приобретение 15,6% порядка $1 млрд. К концу года пакет Rio в Ivanhoe, владеющей 66% проекта по разработке золото-медного проекта Ою-Толгой в Монголии, вырос до 34,9%. Планируется, что с 2013 г. здесь будет добываться 450 т меди в год и 330 тыс. унций золота в год. В
В черной металлургии крупнейшей стала сделка между двумя китайскими компаниями: группа Hebei за $2,35 купила Hangang Hanbao Iron & Steel Co Ltd, производителя листа для автомобилей и трубного производства. Эта компания основана в 2007 г. как СП Baosteel и Handan Steel (сейчас Handan входит в Hebei) с мощностями 4,6 млн. т стали. За 2010 г. это не единственная сделка Hebei, взявшей на себя роль консолидатора №1 в металлургии КНР. В ноябре группа купила миноритарные пакеты пяти небольших заводов суммарной мощностью 10 млн. т, а уже в начале 2011 г. договорилась о приобретении долей 7 частных метпредприятий производительностью 14 млн. т. В целом, китайские M&A в сфере металлургии за минувший год оцениваются в $22 млрд. Отметим и стратегическое партнерство между японской JFE Steel и индийской JSW Steel, в рамках которого JFE приобрела 14,99% акций JSW за $1,02 млрд., а в индийцы, в свою очередь, планируют покупку до 5% японской компании.
Начало 2011 – рынок разогрет
Как ожидается, в 2011 г. на фоне растущих доходов сырьевых компаний объем сделок по слияниям и поглощениям может увеличиться до $3 трлн.
Уже в январе 2011 г. крупное слияние прошло в Северной Америке: американская Cliff Natural Resources приобрела канадскую Consolidated Thompson Iron Mines за $5 млрд. Сделка принесет экономию на объединении операций компаний, и расширит доступ к азиатским рынкам, в т.ч., за счет сотрудничества с Wuhan Iron & Steel, которой принадлежит 19% акций Consolidated. Резервы компании составляют 580 млн. т (сред. содержание железа 30%). Сейчас мощность ее операций в Квебеке, Ньюфаундленде и Лабрадоре – 8 млн. т концентрата в год с перспективой роста до 16 млн. т.
На рубеже 2010/2011 развернулась конкуренция за приобретение еще двух горнодобывающих активов – австралийской Riversdale и канадской Baffinland Iron Mines. За Riversdale, которая в перспективе будет обеспечивать 5-10% мировых поставок коксующегося угля, конкурируют RioTinto, AngloAmerican, ArcelorMittal и Xstrata, и консорциум индийских госкомпаний.
Запасы рудных месторождений Baffinland оцениваются в 365 млн. т (64,7% железа), и здесь дорогу ArcelorMittal, претенденту №1 на покупку актива, неожиданно перешла американская Nunavut Iron Ore, из-за конкуренции с которой конечная оферта выросла до полумиллиарда долларов. В итоге ArcelorMittal и Nunavut будут владеть активом вместе, в соотношении 70:30. Потенциальной мишенью остается в 2011 г. и австралийская Macarthur Coal, которую в минувшем году безуспешно пытались приобрести крупнейшие мировые компании, включая Peabody и ArcelorMittal.
Весомыми достижениями в сфере M&A могут похвастаться россияне, которые за 2010 г. купили 50% + 2 акции «ИСД» и 48% «Запорожстали». Еще один крупный актив – ММК им. Ильича – в отчаянной борьбе с «таинственными российскими рейдерами» сумел заполучить «Метинвест» Рината Ахметова.