В первом полугодии 2010 г. Стахановский вагоностроительный завод нарастил производство в 9,5 раз до 3 634 вагонов, превысив докризисный показатель на 7.5%. Рост сырьевых цен ускорил восстановление горнорудной отрасли, что привело к росту спроса на ж/д вагоны.
Стахановский вагонзавод демонстрировал стабильную динамику производства и продаж при низкой волатильности цен акций что привело к включению его в индексную корзину Украинской Биржи 2 сентября 2010 г. Цена акции прошла предсказанный ранее уровень 5,96 грн за бумагу однако компания превзошла наши ожидания, перевыполняя план производства на 20%. Мы сохраняем рекомендацию Покупать для SVGZ и увеличиваем целевую цену до 10 грн за акцию.
Ключевые идеи
Стахановский вагонзавод показал наивысшие темпы восстановления среди «голубых фишек» машиностроения. Во время кризиса 2008-2009 гг., большинство украинских компаний были вынуждены сократить производство. В 2009 году в машиностроительном секторе падение составило 32%, тогда как вагоностроители снизили выпуск на 50-63%. Растущий спрос со стороны РЖД и российских добывающих компаний оживил вагоностроителей увеличивших продажи в 5-9,5 раз в то время как средняя цена вагона выросла на 20-30%. Стахановский вагоностроительный завод продемонстрировал рост в 9,5 раз в 1-м полугодии 2010 г., выпустив 3 634 вагонов из 6 000 запланированных на 2010 г., что на 20% превышает прогноз.
Новые производственные мощности позволяют лучше приспосабливаться к изменениям рынка. В 2010 г. Стахановский вагонзавод ввёл в эксплуатацию цех металлоконструкций мощностью до 500 тыс. тонн в год. Однако эти мощности возможно переориентировать на производство дополнительных 2 000 вагонов в год что увеличит суммарные производственные мощности предприятия до 10 000 вагонов в год. Ожидается, что в ближайшие годы доходы от продаж металлоконструкций составят 10-13% от общего дохода компании.
Поддержка от группы «Финансы и Кредит»
Группа «Финансы и Кредит» – мажоритарный акционер завода-оказывала СВЗ поддержку во время кризиса и восстановления: банк Финансы и Кредит осуществлял специальное финансирование для покупателей продукции СВЗ, что помогало заводу поддерживать сбыт в кризисный период, по окончании которого банк предоставил компании кредитную линию для пополнения оборотных фондов.
Ключевые показатели компании:
