За январь-сентябрь 2009 г. инвестиции в основной капитал российской экономики уменьшились на 18,9% по сравнению с аналогичным периодом 2008 г. Сужение внутреннего рынка и падение доходов определило сокращение объемов и доли собственных средств предприятий и организаций в структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал до 38,3%.
Кредиты иностранных банков в январе-сентябре 2009 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года увеличились в 1,9 раза при уменьшении кредитов отечественных банков в основной капитал на 90,7 млрд. руб. По итогам года сокращение инвестиций в основной капитал оценивается на уровне 20% при падении ВВП на 8%. В 2009 г. сужение масштабов инвестиций в основной капитал протекало в более острой, чем в 2008 г., форме. За январь-сентябрь 2009 г. инвестиции в основной капитал сократились на 18,9% при падении ВВП на 9,6%, в результате доля инвестиций в ВВП составила 17,7% и снизилась на 1,3% по сравнению с январем-сентябрем 2008 г. В сегменте малых предприятий снижение инвестиций в основной капитал превысило 25%.
Характерным для текущего года явилось сдержанное свертывание строительства производственных и инфраструктурных объектов. Резкое свертывание строительных работ на объектах непроизводственного назначения частично компенсировалось довольно мягким сокращением темпов ввода жилой площади. В частности, за январь-сентябрь 2009 г. ввод общей площади жилых домов уменьшился на 0,6%, а за октябрь-ноябрь примерно соответствовал показателю аналогичного периода предыдущего года.
Следует обратить внимание, во-первых, на сокращение абсолютных объемов инвестиций в строительство жилья в январе-сентябре 2009 г. по сравнению с АППГ на 74,8 млрд. руб. и, во-вторых, на усиление тенденции к снижению доли вложений в строительство жилья в структуре инвестиций в основной капитал за этот же период до 6,1% (против 7,6% за АППГ).
Доля расходов на строительство зданий и сооружений в структуре инвестиций в основной капитал в январе-сентябре 2009 г. возросла до 54,8% и на 3,5% превысила показатель АППГ при снижении доли расходов на машины и оборудование до 31,1% (33,6% в январе-сентябре 2008 г.).
Рис. 1. Темпы прироста ВВП, инвестиций в основной капитал, объемов работ в строительстве и ввода в действие жилых домов в 2008-2009 гг., в % к соответствующему кварталу предыдущего года
Заметим, что на фоне резкого падения отечественного производства капитальных товаров, инвестиции на приобретение импортных машин, оборудования, транспортных средств (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности) в январе-сентябре 2009 г. составили 257,2 млрд. руб., или 23% от общего объема инвестиций в машины, оборудование, транспортные средства против 19,9% в соответствующий период 2008 г. Если в I полугодии 2009 г. положительная динамика инвестиций в приобретение импортного оборудования и машин ослабляла негативное влияние резкого свертывания отечественного производства машин, оборудования и транспортных средств, то в III квартале спад инвестиций в приобретение импортного оборудования и машин дополнительно осложнил выполнение инвестиционных программ.
Таблица 1. Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в январе-сентябре 2008 и 2009 гг. (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформлаьной деятельности), % к итогу
Источник: Росстат
С падением темпов роста экономики наблюдается изменение роли бюджетных средств в источниках финансирования инвестиций в основной капитал. В январе-сентябре 2009 г. за счет бюджетных средств было профинансировано 676,3 млрд. руб. инвестиций в основной капитал (18,7% от общего объема инвестиций в экономику), в том числе за счет средств федерального бюджета – 309,7 млрд. руб. (8,5%) и бюджетов субъектов Федерации – 309,5 млрд. руб. (9,1%). Расширение объемов финансирования инвестиций из средств федерального бюджета на 94,8 млрд. руб. явилось механизмом частичной компенсации негативных последствий сокращения расходов на инвестиционные цели бюджетных средств субъектов Российской Федерации на 63,3 млрд. руб. и бюджетов других уровней – на 13,4 млрд. руб.
Таблица 2. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, % к итогу (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформлаьной деятельности)
Источник: Росстат
Сужение внутреннего рынка и падение доходов определило резкое сокращение объемов и доли собственных средств предприятий и организаций в структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал. В январе-сентябре 2009 г. собственные средства крупных и средних предприятий, использованные на инвестиционные цели, составили 1378,8 млрд. руб. против 1674,7 млрд. руб. в аналогичный период предыдущего года. Острый недостаток собственных средств частично компенсировался привлечением банковских кредитов и заемных средств. В январе-сентябре 2009 г. из 2225,6 млрд. руб. привлеченных средств 398,8 млрд. руб., или 17,9% проходилось на банковские кредиты.
Структура кредитов банков в источниках финансирования инвестиций в основной капитал претерпела существенные изменения. Если в январе-сентябре 2008 г. на долю кредитов иностранных банков приходилось 15,1% от общей суммы кредитов банков, то в аналогичный период 2009 г. это показатель вырос до 30,8%. Кредиты иностранных банков в январе-сентябре 2009 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года увеличились в 1,9 раза при абсолютном уменьшении кредитов отечественных банков в основной капитал на 90,7 млрд.
В результате доля инвестиций, поступивших из-за рубежа, в общем объеме инвестиций в основной капитал повысилась до 5,4% и составила 193,8 млрд. руб.
Недостаток собственных средств и вялое участие отечественного банковского сектора в финансировании инвестиций в основной капитал обусловили расширение заимствования средств у других организаций (страховых и инвестиционных компаний, торговых предприятий и др.).
Объем заемных средств в январе-сентябре 2009 г. составил 320,2 млрд. руб. и на 44,4 млрд. руб. превысил размер кредитов отечественных банков в структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал.
Финансовый кризис определил особенности инвестиционного поведения инвесторов на рынке жилищного строительства. В январе-сентябре 2009 г. зафиксировано абсолютное уменьшение средств, направленных на долевое участие в строительстве, и организаций, и населения. В январе-сентябре 2009 г. доля средств, полученных на долевое участие в строительстве, составляла 2,6% , в том числе средства населения – 1%, против, соответственно, 3,5% и 1,7% в январе-сентябре 2008 г.
Низкие показатели инвестиционной деятельности последнего квартала 2008 г., рост объемов незавершенного строительства, высокие процентные ставки и ограниченность кредитов определили неблагоприятный фон развития экономики в 2009 г. Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности формировалась под влиянием тенденций, сложившихся в конце 2008 г.
На структуру инвестиций в основной капитал в целом по экономике по итогам января-сентября 2009 г. существенное влияние оказало резкое углубление спада инвестиций в сельском хозяйстве (75,4% к январю-сентябрю 2008 г.), в торговле (68,9%), в связи (64,1%), в операциях с недвижимым имуществом (69,7%).
Таблица 3. Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности)
Положительная динамика инвестиций в транспорт поддерживалась увеличением объемов финансирования приоритетных проектов по развитию трубопроводного транспорта. Инвестиции в трубопроводный транспорт по сравнению с январем-сентябрем 2008 г. увеличились в 1,27 раза, а их доля в структуре инвестиций в основной капитал в целом по экономике повысилась на 3,1% до 10,1%. Настораживающим моментом динамики инвестиций в транспорт в январе-сентябре 2009 г. явилось падение инвестиций в развитие железнодорожного транспорта на 10,9% относительно аналогичного периода предыдущего года. Абсолютное сокращение масштабов инвестиций оказало крайне негативное влияние на сопряженные производства капитальных товаров. На фоне сужения внутреннего рынка инвестиции в розничную торговлю по сравнению с январем-сентябрем 2008 г. уменьшились на 32,6%, в оптовую торговлю – на 24,4% и торговлю автотранспортными средствами – на 41,2%.
Изменения структуры инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности в промышленности в январе-сентябре 2009 г. определялись снижением темпов инвестиционной деятельности в добывающем производстве на 11,3% и обрабатывающих производствах – на 16,7% к январю-сентябрю 2008 г. Отметим, что на фоне сохранения положительной динамики инвестиций в основной капитал в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (105,1% к январю-сентябрю 2008 г.) доля инвестиций в промышленность в общем объеме инвестиций в основной капитал в экономику составила 46% и повысилась на 7,6% относительно критического снижения в октябре-декабре 2008 г. В добыче топливно-энергетических полезных ископаемых спад инвестиций относительно января-сентября 2008 г. составил 17,8%. При низкой эффективности инвестиционной деятельности последних лет и формировании неблагоприятных тенденций воспроизводства минерально-сырьевой базы усиление спада инвестиций создает дополнительные ограничения для преодоления негативных последствий кризиса. Хотя необходимо заметить, что с повышением мировых цен на минеральное сырье рентабельность добычи топливно-энергетических ископаемых в январе-сентябре 2009 г. повысилась до 31,1% против 18,9% в I квартале текущего года, а рентабельность активов, соответственно, до 8,5% против 2,2%. Доля обрабатывающих производств в структуре инвестиций в основной капитал в целом по экономике в январе-сентябре 2009 г составила 17%, в инвестициях в промышленность – 37%. Поддержание инвестиционной активности в обрабатывающем производстве обеспечивалось в частности за счет увеличения инвестиций в производство нефтепродуктов (153,9% к январю-сентябрю 2008 г.). В число производств с наиболее глубоким спадом инвестиционной деятельности входят химическое производство (69,9 к январю–сентябрю 2008 г.), производство пищевых продуктов (79,7%), производство кожи и обуви (63,8%), текстильное производство (79,7%) и целлюлозно-бумажное производство (76,3%).
Низкий инвестиционный спрос на капитальные товары и конструкционные материалы при низкой загрузке мощностей привел к сокращению инвестиций в металлургическом производстве на 24,4% и производстве металлических изделий – на 37,2% по сравнению с январем-сентябрем 2008 г.
Анализ динамики и структуры инвестиций показывает, что характерным для российской экономики является низкая доля инвестиций в машиностроение. Доля инвестиций в производства, выпускающие капитальные товары, в январе-сентябре 2009 г. составляла 4,0% и уменьшилась на 0,6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Изменение доли инвестиций в машиностроение определялось, главным образом, сокращением инвестиций в производство транспортных средств на 23,6% по сравнению с январем-сентябрем 2008 г. и в производство машин и оборудования – на 31%.
При сложившейся возрастной, технологической и воспроизводственной структуре основного капитала низкие темпы инвестирования в машиностроительные производства остаются фактором, сдерживающим темпы развития производств по выпуску конечных и промежуточных товаров. Сокращение инвестиций в основной капитал по итогам года оценивается на уровне 20% при падении ВВП на 8%.
Научный вестник «Института экономики переходного периода».ру
http://www.iet.ru/ru/ob-izdanii.html