Балкерный тоннаж: коррекция после обвала (Часть 1)

Несмотря на небольшое оживление рынка балкерного тоннажа в начале 2009 г., многие аналитики не склонны рассматривать это как коренной и долгосрочный перелом тенденций. Этот в среднем двукракратный подъем происходит после двадцатикратного падения на пике рынка весной 2008 г. Кроме того, поставки нового тоннажа и расконсервирование балкеров, находящихся на приколе, также могут нарушить сложившийся шаткий баланс.

Первые две январские декады не добавили оптимизма владельцам и операторам балкерного тоннажа, о чем наглядно свидетельствовали не только еще более сжавшиеся ставки на реальном фрахтовом рынке, но и существенно снизившиеся котировки по фьючерсным сделкам на 2009-10 гг. Начиная с третьей декады января, фрахтовый рынок заметно активизировался. В результате по сравнению с началом года Балтийский фрахтовый индекс для «панамаксов» вырос на 978 пунктов или почти в 3 раза, «суперхендимаксов» – на 614 пунктов или почти в 2,5 раза и «хендисайзов» – на 174 пункта или на 62,4%.

Динамика Балтийского фрахтового индекса в январе – начале февраля 2009 г.

Источник: Clarkson

Однако, следует отметить, что динамика фрахтовых ставок для различных типоразмеров балкеров и на различных маршрутах перевозок имела неоднозначную направленность. Так, для «панамаксов» в круговом трансатлантическом рейсе ставки выросли в 2,9 раза, достигнув уровня 13218 USD/сут., в то время как для транстихоокеанского направления ставки выросли в 4,2 раза, но при этом их уровень достиг 9965 USD/сут.

Для «суперхендимаксов» в направлении Мексиканский залив США – Континент ставки выросли в 4 раза, выйдя на уровень 21778 USD/сут. В направлении Континент – Дальний Восток и Черное море – Дальний Восток ставки выросли в 2,6-3 раза, покорив планку в 14400-16800 USD/сут. В то же время в направлении Дальний Восток – Континент ставки поднялись всего на 43,5%, составив всего 5650 USD/сут.

Еще одной особенностью января 2009 г. являлся колоссальный разброс в уровне ставок даже в одном сегменте рынка. Как следует из аналитического доклада УкрНИИМФ, для «панамаксов» диапазон колебаний ставок составлял 9-14 раз, «суперхендимаксов» – 3,5-6,2 раза и «хендисайзов» – 2,3-3,3 раза. Т.е. имела место чрезмерно высокая волатильность фрахтовых ставок, что никак нельзя отнести к признакам стабильного фрахтового рынка.

Ставки в период-чартере имели гораздо меньший разброс значений и четко выраженную тенденцию к укреплению в конце января. Правда, сделок, заключаемых на период более одного года, почти не наблюдалось.

Уровень ставок при отфрахтовании сухогрузного тоннажа в рейсовый тайм-чартер в январе 2009 г.

Источник: ГП «УкрНИИМФ»

Анализ уровня тайм-чартерных ставок в зависимости от продолжительности отфрахтовок для балкерного тоннажа в январе 2009 г.

Источник: ГП «УкрНИИМФ»

Обращает также внимание заметно возросшее количество сделок с балластными бонусами, причем их уровень в отдельных случаях стал достигать 300 тыс. USD, чего давно уже не наблюдалось. Ставки в рейсовом отфрахтовании следовали в точно том же фарватере, что и в тайм-чартере. За два последних дня января ставка на перевозку 25 тыс. т из Мексиканского залива США на Марокко выросла с 19,5 до 23,5 USD/т. Если на протяжении первых двух декад января ставки на перевозку зерна из Мексиканского залива США на Китай «хендимаксами» не превышали 23 USD/т, то в конце месяца они вышли на уровень 27 USD/т.

Наблюдаемый с конца января всплеск на фрахтовом рынке пришелся как раз на период празднования Китайского Нового Года, когда в нормальной ситуации наблюдается традиционный спад деловой активности. Из этого можно сделать предположительный вывод о том, что в основе достаточно неожиданного подъема фрахтового рынка на фоне не прекращающегося кризиса в реальном секторе экономики лежит не возросшее предложение грузов (хотя в некоторой степени и это имело место), а снизившееся предложение тоннажа.

Представительные сделки по продажам балкеров на скрап в январе 2009 г.

* – твиндекер типа «Герои Панфиловцы», построенный на Херсонском судозаводе и проданный Kaalbay Shipping.

Источник: Fairplay

После почти 5-летнего перерыва рынок судового металлолома значительно оживился. По данным Clarkson, в ноябре 2008 г. на скрап ушло около 2 млн. дедвейтных т, в декабре – 2,5 млн. т и в январе 2009 г. – примерно такая же цифра. Но, в отличие от предыдущих лет, когда рынок судового металлолома выживал практически лишь за счет однокорпусных танкеров, сейчас основную подпитку рынку дают старые балкера, контейнеровозы и универсальные суда.

Аналитики отмечают, что прежний месячный рекорд тоннажа на металлолом был установлен в 1997 г., когда за один месяц на скрап ушел тоннаж общим дедвейтом 1,7 млн. т. Годовой же рекорд был установлен в 1986 г., когда на слом ушло 12,3 млн. т тоннажа. Но, по всей видимости, в 2009 г. этот рекорд будет существенно превышен.

В то же время, несмотря на весьма существенный подъем конъюнктуры фрахтового рынка балкерного тоннажа в последнюю неделю января и в первой декаде февраля, многие аналитики не склонны рассматривать это как коренной и долгосрочный перелом тенденций. Во-первых, этот в среднем двукракратный подъем происходит после двадцатикратного падения на пике рынка весной 2008 г.

Средний уровень ставок для «панамаксов» в 2007-09 гг.

Средний уровень ставок для «хендимаксов» в 2007-09 гг.

И, во-вторых, поставки нового тоннажа, которые обязательно активизируются после Китайского Нового года, не говоря уже о возможном расконсервировании балкеров, находящихся на приколе, тут же нарушат сложившийся шаткий баланс и выбьют из-под ног почву для какого-либо дальнейшего повышения ставок. И тут уже ничем не сможет помочь скраповый рынок, имеющий свои производственные лимиты, несопоставимые с судостроительными мощностями.