Металлургия и машиностроение. Обзор фондового рынка (13 – 17 декабря)

Общий объем торгов на организованном сегменте фондового рынка Украины составил 184,91 млн. грн., что на 67,97 млн. грн. больше чем на минувшей неделе. Кроме сезонного колебания рост цен на акции вызван необходимостью отражения положительных результатов работы фондового рынка и институциональных инвесторов.

Большинство иностранных институциональных инвесторов, ориентированных на получение высокого дохода на свои вложения, распределяют средства среди стран с развивающейся экономикой («emerging markets») на основании деятельности по итогам года. В результате, компании, которые управляют средствами фондов в Украине, заинтересованы в росте цен и соответственно росте показателей доходности рынка. Поэтому до конца года мы ожидаем значительного роста цен на акции, который должен компенсировать возросшие риски Украины, в том числе и политические. Для иностранных инвесторов на ряду с другими привлекательными выступают акции металлургических и машиностроительных предприятий Украины, что вызвано их недооцененностью по сравнению с западными компаниями.

Объем торгов ценными бумагами, эмитентами которых являются предприятия, связанные с производством и реализацией металла, составляет 18 666 613,11 грн., т.е. 10,09% от общего объема торгов на организованном рынке ценных бумаг. Ценные бумаги предприятий машиностроения были проданы на сумму 4 193 080,00 грн. (2,27%). Акции и облигации металлургических и машиностроительных предприятий продавались исключительно на торгах в Первой фондовой торговой системе.

Лидером торгов среди акций металлургических предприятий за неделю были акции ОАО «Запорожсталь»: вследствие заключенных 23 сделок, были проданы 3 171 641 акций на общую сумму 15 242 098,15 грн. Средняя цена сделок составила 4,8057 грн., что на 19,15 копеек больше чем на минувшей неделе. За текущую неделю котировки акций данного предприятия выросли как на покупку, так и на продажу. На покупку котировки повысились на 4,49% до 5,12 грн. за акцию, на продажу – на 2,62% до 5,49 грн. за акцию. Спрэд по акциям уменьшился с 9,18% до 7,23%. Ценовой ориентир, которого достигнут акции данного эмитента, по нашим прогнозам составит 6,00-6,50 грн. до конца года. Вследствие относительной политической стабильности в данный период, мы думаем, что интерес инвесторов не пропадет к акциям данного предприятия. Кроме того, рост цен по всем акциям, не только ОАО «Запорожсталь», связан с повышением спроса и значительным уменьшением предложения. Дальнейший рост цен только способствует данному процессу. При отсутствии объема акций в свободном обращении, который мог бы удовлетворить потребности инвесторов, ситуация ценовой нестабильности будет сохраняться. Для повышения ликвидности и частичного удовлетворения спроса, а также подтверждения высокой капитализации комбината необходимо, чтобы один из инвесторов, которые владеют крупными пакетами акций, «выпустили» на рынок небольшую их часть (1,0-2,5 %). Крупные собственники пакетов акций, по данным Агентства по развитию инфраструктуры фондового рынка Украины (АРИФРУ, последние изменения вносились 9 ноября 2004 г.) и информации, полученной из СМИ:

В настоящее время покупку акций комбината осуществляет само общество, а также ряд запорожских и киевских торговцев ценными бумагами («Драгон Капитал», «Региональная фондовая компания» и другие).

За неделю были заключены 7 сделок с акциями ОАО «Нижнеднепровский трубопрокатный завод»: 260 230 акций были проданы на сумму 2 317 562,60 грн. Котировки на покупку акций данного предприятия выросли на 44,44% до 9,10 грн. за акцию, на продажу – на 5,26% до 10,00 грн. за акцию. Спрэд по ценным бумагам снизился с 50,79% до 9,89%. Рост цен на акции данного предприятия является следствием непринятия результатов подписки на акции и последующей коррекцией инвестиционными аналитиками оценок стоимости акций предприятия. Также растут котировки на акции данного эмитента, которые в виде АДР обращаются на международном рынке. Сейчас цена в расчете на акцию составляет 1,93 долл., что несколько выше цены на внутреннем рынке. За неделю котировки АДР выросли на 5,17%. Крупные собственники пакетов акций, по данным АРИФРУ (последние изменения вносились 27 сентября 2004 г.) и Хранителя «Bank of New York» (последние изменения вносились 30 июня 2004 г.):

Контроль над данным предприятием осуществляет Корпорация «Научно-производственная инвестиционная группа «Интерпайп».

Котировки на продажу акций ОАО «МК Азовсталь» снизились по сравнению с прошлой неделей на 24,32% – до 2,80 грн. за акцию, а котировки на покупку – выросли на 11,94% до 2,25 грн. за акцию. Спрэд по данным акциям составил 24,44%. За неделю, вследствие 6 сделок, были проданы 368 463 акции меткомбината на сумму 782 046,66 грн. Крупные собственники пакетов акций по данным АРИФРУ (последние изменения вносились 9 ноября 2004 г.):

Покупку акций комбината в настоящее время осуществляют региональные (Донецк, Краматорск) и столичные торговцы ценными бумагами и инвестиционные компании. Также как и акции других предприятий ГМК, акции ОАО «МК Азовсталь», по нашему мнению, вырастут.

Объем торгов акциями ОАО «ММК им. Ильича» составил 516 568,50 грн. Именно на такую сумму были проданы 204 685 акций вследствие трех сделок. Средняя цена сделок выросла с 2,2685 грн. до 2,5237 грн. за акцию. По итогам недели лучшая котировка на продажу снизилась на 12,65% до уровня 2,90 грн. за акцию, наилучшая котировка на покупку не изменилась и составила 2,51 грн. за акцию. Спрэд по акциям уменьшился с 32,27% до 15,54%. По данным на 4 октября 2004 г. 90,39% акций «ММК им. Ильича» принадлежит ЗАО «Ильич-Сталь». 87,47% акций ЗАО «Ильич-Сталь» в свою очередь принадлежит организации арендаторов Мариупольского металлургического комбината им. Ильича, а 12,5219% – зарегистрированы на само ЗАО «Ильич-сталь». Таким образом, можно сделать вывод, что скупку акций комбината проводит ЗАО «Ильич-сталь». Кроме того, большой объем спроса фиксируется со стороны киевских торговцев ценными бумагами, которые в своем большинстве обслуживают иностранные инвестиционные фонды.

В результате значительного снижения котировок на продажу акций «Азовстали», данное акционерное общество вновь откатилось на 3 строчку рейтинга предприятий Украины по капитализации (8,014 млрд. грн.). На 2 строку вернулось ОАО «ММК им. Ильича» (9,066 млрд. грн.). ОАО «Запорожсталь» занимает 5 строку общего рейтинга и 3 строку рейтинга металлургических предприятий с капитализацией 4,387 млрд. грн.

С акциями ОАО «Мотор Сич» было заключено 2 сделки. Общий объем торгов составил 614 акций или 171 920,00 грн. Котировки на покупку и продажу акций данного предприятия выросли: на покупку – на 20,00% до 300,00 грн. за акцию, на продажу – на 14,29% до 560,00 грн. за акцию. Спрэд по акциям составляет 86,67%. Такой высокий показатель разности котировок не позволяет отнести акции данного эмитента к высоколиквидным инструментам. Крупные собственники пакетов акций, по данным АРИФРУ (последние изменения вносились 8 ноября 2004 г.):

По сравнению с предыдущими данными, которые мы публиковали, доля ОАО «Мотор Сич» выросла с 15,65 до 15,69%, доля физического лица (по нашему мнению – представителя руководства предприятия) выросла с 17,2% до 18,08%. Таким образом, можно сделать вывод, что акции скупает руководство завода, а также сам завод для последующей продажи, по нашему мнению, в пользу руководства завода.

За неделю были проданы 4 000 облигаций ЗАО «Запорожский автомобилестроительный завод» серии С на сумму 4 021 160,00 грн.