Фондовый рынок ГМК: нет худа без добра

На украинском фондовом рынке продолжается снижение курса акций меткомпаний на фоне отсутствия значимых для отрасли новостей. В то же время, падение котировок дает собственникам отечественных метпредприятий возможность сэкономить на выкупе собственных акций.

Акции постепенно уходят?..

Ввиду не радужных перспектив спроса на продукцию металлургических предприятий в феврале-марте, цены на акции метпредприятий продолжают падение. Неопределенность с конечной ценой на газ вносит свою лепту в данное падение, хотя прогнозный ее уровень (примерно $300-330 за тыс. куб. м.) не станет губительным для отрасли. Пока же структура потребления энергетических ресурсов активно смещается в пользу угольного сырья.

Реализация государственных программ строительства жилья могла бы стимулировать внутренний спрос на металл, однако участники торгов ожидают позитивного влияния на рынок данной информации только после конкретных действий в этом направлении.

Неопределенность со спросом на продукцию металлургического комплекса вызывает снижение спроса на продукцию коксохимии и ГОКов. Предполагается, что в дальнейшем цена на акции поставщиков сырья для метзаводов будет следовать с задержкой в 2-5 дней от цены акций комбинатов. При этом, как падение, так и рост цен в сырьевом сегменте, будет происходить превышающими темпами, что связано, кроме всего прочего, с недостаточной ликвидностью украинского рынка акций.

Перспективы и тактика

Согласно последним оценкам, финансовый кризис может затянуться еще, как минимум, на год. Согласно пессимистическим прогнозам, украинская экономика не сможет выйти из кризиса без внешней поддержки. Впрочем, подобные заявления могли быть связаны исключительно с визитом в страну миссии МВФ, контролирующей выполнение условий кредита «stand by». Активизация спроса на внешних рынках сможет помочь экспортно-ориентированной украинской металлургии. В то же время, рост импорта металлопродукции, аналоги которой производятся в Украине, не является фактором, оказывающим поддержку отечественной экономике.

Текущая ситуация с ценой украинских акций позволяет мажоритарным собственникам ряда предприятий увеличивать свои пакеты акций без лишних затрат. Так, корпорация ИСД увеличила свой пакет в Алчевском меткомбинате на 104 млн. акций. В середине минувшего года выкуп такого пакета обошелся бы дороже на 30 млн. грн. Стоит предположить, что ряд украинских и международных корпораций, обладающие временно свободными средствами, могут направить их на выкуп акций с рынка. При этом у международных структур больше возможностей в проведении подобных операций. К примеру, группа «Евраз» после многочисленных заявлений о сокращении производства и уменьшении численности сделок может получить цену акций на свои предприятия на 50-80% ниже текущих уровней, что даже ниже ликвидационной оценки активов компаний.

В краткосрочной перспективе предполагается, что значительного падения стоит ожидать от относительно ликвидных акций ГМК – «Азовстали», Енакиевского метзавода, Алчевского меткомбината и Авдеевского коксохима.

Данные: ПФТС, Расчеты: Платон Маковский