Фондовый рынок ГМК: Ахметов продает трубный бизнес?

Углубление стагнации мировой экономики, ухудшение макроэкономических показателей, а также отставка главы Верховной Рады привели к общему падению рынков. Самым интригующим событием недели на рынке стало проведение в ПФТС сделки по продаже десятипроцентного пакета акций Харцызского трубного завода.

Первоначально рассматривалось четыре варианта причин сделки: рейтинговая сделка, продажа акций предприятия стороннему инвестору, продажа акций внутри холдинга и оформление кредита Метинвестом под залог акций. В пользу каждого варианта говорило многое. Вариант с простой рейтинговой сделкой почти сразу был отвергнут большинством аналитиков. Информация о том, что данная сделка стала упорядочиванием активов группы отметает вариант с продажей внешнему инвестору пакета акций.

Самой высокой вероятностью обладает вариант с получением кредита под залог акций, поскольку ранее группа предприятий не заключала биржевых сделок при перепродажах крупных пакетов акций в рамках формирования текущей структуры собственников. Сделки проходили вне рынка – мы просто выдели по факту, что тот или иной актив после получения разрешения АМК переходил в собственность Киприотской компании, входящей в группу компаний. Тут же стоит отметить, что информации о получении в Антимонопольном комитете не было, хотя при том что Metinvest B.V. и MetalUkr Holding Ltd., владели соответственно 66,29% и 26,71%, получение разрешения АМК, возможно и не было обязательным при приобретении пакета акций. Большинство наших догадок сможет развеять информация, которую обязано раскрывать предприятие о владельцах собственности свыше 10%. Если данные изменения произошли, то мы уже в скором времени это узнаем.

Основными движителями на украинском фондовом рынке были общемировые тенденции и процесс обезглавливания Верховной Рады. Обвал цен на нефть вызвал огромный провал Российского фондового рынка. Несмотря на желание бирж не торговать до конца недели, регулятор решил, что торги проводить необходимо. Возможность ухудшения валютной политики для инвесторов спровоцировал рост оттока капитала с Российского рынка. Индексы два дня подряд падали более чем на 10%, причем первые 5% падения приходилось на первые минуты торгов. Решение руководства США не выкупать «плохие» активы коммерческих банков, а направить средства через банковскую систему на оживление экономики привело к противоречивой реакции, поскольку аналитики не могут оценить степень влияния и результирующую данных действий.

Продолжение украинского кризиса власти похоже не так сильно воздействует уже на рынок, хотя все еще и оказывает негативное влияние.

Попытки цен на металлы на мировых рынках набрать в весе пока не увенчались успехом и стальные цены остаются низкими. Таким образом, значительного прогресса в росте цен акций, вызванного ростом спроса или ростом цен на продукцию металлургов не приходится.

Снижение цен акций Азовстали на 16% по мнению ряда участников является слишком большим. Рекомендуется в начале недели попытаться купить немного акций Азовстали в портфели, поскольку они могут подняться до уровня 90 копеек в середине декабря, а это 20% за месяц. Конечно, если у Вас есть для этого средства. Тем не менее, подобное вложение может стать прибыльнее банковских депозитов, которые не превышают 25% годовых сейчас, а за ресурс на 1 месяц, банки платят не более 20% годовых.

Акции Енакиевского метзавода не обладают столь позитивным багажом, как Азовсталь. Поэтому, активных покупок мы бы не рекомендовали. с другой стороны, средне и долгосрочные инвесторы вполне могут входить в позицию, аккумулируя акции.

Ввиду значительной неопределенности тяжело советовать покупать или продавать активы, по мнению аналитиков, на следующей неделе стоит ожидать голосования на пост главы Верховной Рады. Избрание представителя партии регионов может поддержать металлургов. Хотя даже и при текущих позициях БЮТ, была обеспечена поддержка металлургам путем подписания меморандума, не несущего почти никаких негативов для металлургов – только обязанность выкупать свои объемы у угольщиков, получая возможность наращивать объемы реализации продукции по приятным ценам.

Рекомендуется покупать акции шахт, которые будут находится в очень выгодном положении, поддерживаемом государством и спросом со стороны металлургов, а также акции Авдеевского коксохима и Запорожкокса.

Данные: ПФТС. Расчеты: Платон Маковский