Обзор фондового рынка ГМК (14–18.05.2007)

Неопределенность в политических процессах продолжает сдерживать активность иностранных инвесторов. Этой ситуацией активно пользуются отечественные компании и те иностранцы, которые считают для себя украинские риски приемлемыми.

Текущая ситуация на фондовом рынке позволяет увеличить вложения в перспективные ценные бумаги для дальнейшей их перепродажи иностранным инвесторам. Резкий рост акций трех предприятий (выделены в таблице) говорит только о том, что их стоимость была недооценена уже на протяжении нескольких лет. Интересен географический аспект роста – между каждым из этих предприятий ГМК не более 50 км.

Акции Ясиновского КХЗ принесли наибольшую прибыль (12,83%) инвесторам, купившим ценные бумаги в начале недели и продавшим в конце. При условии стабильного курса доллара, можно говорить о доходности за неделю в 2 500% в валюте. Наверное никакой, даже самый рискованный банк не сможет своим вкладчикам предоставить депозитную ставку по недельному депозиту даже в 50 раз ниже, не говоря уже об эквивалентном размере доходности.

Однако, вероятность получения такой высокой доходности не является постоянной величиной и зависит, в первую очередь, от брокера, а уже потом от настроения рынка. Кстати, резкий рост акций Ясиновского завода не был связан ни с одним из событий, которое бы могло произойти на предприятии. Несмотря на новостной штиль, инвестконсультанты обозначили целевую цену по акциям завода в диапазоне от 3,5 до 6 грн.

Среди коксохимов наибольший объем торгов зафиксирован с акциями Авдеевского завода. При этом произошло значительное повышение ликвидности за счет роста котировок покупки, что привело к тому, что бумаги предприятия – наиболее ликвидные среди коксохимов. Однако эксперты не рекомендуют играть с данным активом ввиду переоцененности акций.

Среди метзаводов значительно выделился Енакиевский МЗ. 6,5% – именно такой минимальный доход за неделю могли принести акции предприятия инвесторам. В то же время, были моменты более резкого роста предприятия и незначительного остывания рынка в конце недели. Аналитики Инвестиционной компании Керамет-Инвест предполагают, что рост котировок ЕМЗ тесно связан с процессом уменьшения уставного капитала «Азовстали», запланированным в июне текущего года, а также с улучшением производственных и финансовых показателей деятельности предприятия.

В то же время, ряд аналитиков отмечают, что с начала года ценные бумаги уже прибавили в цене около 90 грн., что делает их приобретение при текущем уровне цен рисковым. С другой стороны, при постоянном спросе на акции метпредприятий котировки могут вырасти еще, как это произошло в свое время с бумагами энергокомпаний, демонстрировавших ежемесячный рост на уровне 100%.

На текущей неделе «Азовсталь» отметилась неоднократными колебаниями котировок, которые практически не позволяли заработать инвестору. Операции не всегда были выгодны даже брокерам, ввиду очень незначительной разницы цен. Конечно, если бы транзакционные издержки брокеров были бы меньшими, операций проходило больше бы, а пока, по мнению аналитиков, фиксировали прибыль те инвесторы, которые до майских праздников купили «Азовсталь» по 2,10-2,50 грн./акцию и уже заработали то, что хотели на ней заработать.

Эксперты считают, что цена акций «Азовстали» может вырасти в дальнейшем. Уровень подорожания может оказаться различным, но предполагается минимум +8% к текущему уровню цен. Дальнейший рост зависит от планов группы. Рекомендуется покупать бумаги комбината до проведения собрания, поскольку данное корпоративное событие на любом предприятии повышает стоимость акций.

Приобретение ММК им.Ильича 38,14% акций Комсомольского рудоуправления практически завершило концентрацию мариупольским предприятием в своих руках всего уставного фонда рудоуправления. По мнению экспертов, данная продажа, как и само продление конкурса, прерванного в октябре 2006 г., связано с политической ситуацией, однако вряд ли данные пакет акций может быть подвергнут реприватизации в случае ухода социалистов с политического Олимпа. Предполагается, что акции ММК могут набрать еще 20% стоимости к текущему уровню.

Рост финансовых показателей «Днепроспецстали», а именно прибыли до уплаты налогов до 111,867 млн. грн. и чистого дохода до 880,868 млн. грн., могут помочь вырасти акциям завода еще на 1 000 грн. Целевая цена для бумаг устанавливается аналитиками на уровне 3 100 – 3 500 грн./акцию. Дополнительным стимулом для роста может оказаться повышение интереса к акциям предприятий группы «Интерпайп».

На фоне падения котировок акций трубных производителей, акции Харцызского завода выросли, принеся инвесторам, вложившимся в них на неделю, примерно 5,6% дохода. Этому способствовало увеличение в 1,7 раза производственных показателей завода. По итогам года планируется 17% рост производства, что может вызвать рост котировок еще на 10-15%.

Продемонстрировавший в начале мая бурный рост, Южный ГОК не смог удержаться на высоком уровне и за прошедшую неделю упал в цене, при этом и без того не маленький спрэд расширился до уровня в 30%, что делает приобретение данных ценных бумаг очень рискованным.

Четырехмесячный рост производственных показателей Северного и Центрального ГОКов не приносит должного отражения в котировках акций предприятий. Они остаются стабильными, при этом не проводятся по ним сделки, да и размер спрэда в 56-76% не способствует проведению спекулятивных операций.

Сделки с облигациями ЮТиСТа носят характер межбанковского РЕПО-кредитования под залог ценных бумаг. К сожалению, на рынке тяжело определить стоимость РЕПО ввиду отсутствия соответствующих программ для торговли непосредственно процентной ставкой, сроком кредита и суммой кредита.

На текущей неделе должны быть проведены презентации новых технологий торговли на Фондовой бирже ПФТС и Фондовой биржи ИННЕКС. Технологии торгов основываются на рынке заявок, который, вполне возможно, будет сопряжен с интерфейсом для интернет-трейдинга с целью вовлечения все больших слоев населения в игру на фондовом рынке.