Обзор фондового рынка ГМК (04-08.12.2006)

Во время своего визита в США Виктор Янукович много внимания уделили вопросам фондового рынка. В частности, было озвучено предположение о возможном выходе украинских предприятий на NYSE. По оценкам экспертов, первыми среди заинтересованных предприятий будут металлургические гиганты. По оценкам экспертов, этот визит можно считать началом IPO «Метинвеста».

Рост котировок «Днепроспецстали» прогнозировался. На прошлой неделе рекомендовалось приобретать акции именно до уровня 925 грн. Основным движущим фактором для цены стало проведенное внеочередное собрание акционеров, на котором основной собственник («Интерпайп») предприятия смог поставить своих представителей на ключевые посты. При этом, незначительный объем торгов ценными бумагами играет не совсем на руку дальнейшим положительным прогнозам по росту цены. Возможно, акции некоторое время будут незначительно дорожать (не более 0,7% в неделю), при этом возможны колебания курса, вызванные игрой крупных портфельных инвесторов и реакцией части инвесторов на производственные результаты. Пересмотр аналитиками ведущих инвесткомпаний рекомендаций по покупке/продаже бумаг «Днепроспецстали» возможен на следующей неделе.

Еще недавно спрэд по акциям Алчевского МК был за зоной инвестиционной привлекательности. Однако, сейчас по данному показателю ценные бумаги занимают хоть и не лидирующие позиции, но и «не пасут задних». Рост котировок на фоне существенного объема торгов говорит о возврате интереса к акциям. Причинами повышения активности торговли стала информация о продолжении модернизации производства за счет относительно недорогих ресурсов ЕБРР, а также информация о росте производства по итогам 11 месяцев текущего года. Ранее, по оценкам экспертов, цена бумаг не должна была превышать 0,18-0,23 коп./акцию ввиду проведения допэмиссий на 2 млрд. грн.

По облигациям СП «Метален» было объявлено снижение доходности с 12 до 10% годовых, однако к началу массовой перепродажи облигаций это не привело. По мнению экспертов, такая ставка вполне устраивает ряд банков, владельцев облигаций, ввиду снижения рисков, связанных с предприятием и его облигационным долгом. На этом фоне должны были вырасти котировки Енакиевского МЗ (поскольку предприятия связаны между собой перекрестным владением), однако роста не произошло, что говорит о том, что украинский рынок ценных бумаг пока что нельзя назвать таким, который подчиняется мировым правилам, в частности ввиду ограниченного числа портфельных инвесторов, представляющих отечественный капитал.

Информация о продолжении консолидации российских производителей алюминия отразилась на ЗАлКе исключительно уменьшением спрэда до привлекательного уровня. Сделки пока что не фиксируются. Эксперты предполагают, что это временно. Возможно, уже на следующей неделе произойдет рост котировок, подкрепленный объемами торгов. Рекомендуется приобретать акции по цене предложения начала недели.

Трубные предприятия вновь продолжают рост. На первом месте по темпам дорожания Новомосковский трубный завод. Как и предполагали аналитики, акции предприятия недооценены и происходит корректировка цены с учетом показателей деятельности других заводов. Поскольку на фоне «подтягивания» стоимости к уровню других трубников, другие трубные предприятия продолжают увеличивать капитализацию, то рост цен акций Новомосковского завода продолжится. Ожидаемый темп прироста 12-15% за неделю при показателе спрэда не выше 7%. Рекомендуется инвестировать в ценные бумаги предприятия до уровня 65-67 грн./акцию.

По итогам недели, по объему торгов и по уровню спрэда, Нижнеднепровский трубопрокатный завод стал лидером. Как и предполагалось, рост котировок не превысил 5%. Предполагается, что на следующей неделе подорожание составит до 3%. Рост котировок может не перекрыть уровень спрэда, а это означает, что минимальный срок инвестирования при покупке акций с рынка увеличится с 1 недели до 2 недель.

Предполагается, что удорожание акций трубников несколько замедлится, ввиду наметившегося спада цен на продукцию и улучшения показателей деятельности конкурентов украинских предприятий.

Инвесторы отдают предпочтение добыче коксующихся углей, постепенно выходя из инвестиций в коксохимические заводы. Однако, добывающие предприятия представлены в ПФТС одной лишь шахтой, поскольку другая шахта, которая торгуется на ПФТС, добывает энергетические угли.

По мнению экспертов, рост котировок Ясиновского КХЗ незначительными темпами продолжится, и инвесторам стоит обратить на него внимание для своевременного осуществления действий по продаже корпоративных прав. По Авдеевскому КХЗ не ожидается значительного роста цен. Скорее всего, уровень 9-11 грн./акцию сохранится до середины декабря.

Практически синхронные показатели роста продемонстрировали Полтавский и Южный ГОКи с трехкратной разницей в спрэде. Лидирующие позиции по объему торгов продолжает сохранять Полтавский комбинат. Рост котировок акций ЮГОКа не в последнюю очередь связан с ростом объемов производства агломерата с начала года на 16%. Отсутствие котировок продажи по акциям Ингулецкого ГОКа связано с увеличением уставного фонда на 90%.

32000 грн. за акции «Запорожогнеупора» – результат продажи в течении одного дня по котировкам, выставленным в ПФТС. Акции огнеупоров менее популярны, чем бумаги других предприятий, связанных с деятельностью меткомбинатов.